在美國關稅和人民幣弱點的情況下，中國中央銀行保持穩定

中國中央銀行決定在週四保持關鍵貸款利率保持不變，因爲該國處理人民幣疲軟，美國新貿易關稅以及仍在試圖穩定的經濟。

中國人民銀行（PBOC）將1年的貸款優勢（LPR）佔3.1％，而5年LPR爲3.6％，與10月份的四分之一點以來的水平相同。

這項決定是在美國美聯儲（Federal Reserve）的舉動保持基準利率不變之後，儘管美聯儲預測預計到2025年，總計將降低總數半百分點。與此同時，中國正試圖過早地降低寬鬆，因爲Yuan面臨着全球財務不確定性和更高的美國關稅的面臨下降的壓力。

PBOC隨着貿易戰爭的升級而保持利率不變

中國人民銀行根據指定的商業貸方的每月提交來計算其LPR利率。 1年的LPR用於定價大多數商業和家庭貸款，而5年LPR則是抵押貸款的基準。

同時，自10月以來，PBOC的7天反向回購利率一直保持在1.5％，這表明中央銀行爲保持流動性穩定的努力，同時避免了人民幣的價值進一步下降。

自從唐納德·特朗普（Donald Trump）在11月贏得連任以來，人民幣已經削弱了近1.8％。一月份的海上人民幣率達到了16個月的低點，但由於新的關稅威脅中國出口部門，但仍然脆弱。

在PBOC宣佈的稅率之後，人民幣保持相對不變，爲每美元7.2280，而中國的10年政府債券收益率下降了2個基點，至1.932％。

香港中文大學的兼職副教授布魯斯·龐（Bruce Pang）說 “決策者認識到該國的強勁增長勢頭，同時保持謹慎。”他指出，貿易緊張局勢，美聯儲政策以及中國銀行已經佔有微不足道的風險。

通貨膨脹弱點促進了對未來稅率的猜測

中國的經濟在2024年初有所改善。零售額在1月和2月同比增長4.0％，從12月的3.7％增長。工業生產也比預期的是StronGer，比去年同期增長了5.9％。

但是，通貨膨脹數據表明增長可能仍需要政策支持。 2月，消費者的價格通貨膨脹率降至負面，標誌着一年多的首次下降。生產者價格也保持縮水，這引起了人們的擔憂，即儘管北京刺激國內消費，需求正在減弱。

Natixis的高級經濟學家Gary Ng說：“隨着StronGer呼籲支持消費，中國越來越有可能在下一次會議左右降低費率。” “如果零售和房屋銷售沒有改善，尤其是如果通貨膨脹率疲軟，我們可能會在四月最早降低稅率。”

特朗普的最新關稅正在增加中國已經不確定的經濟前景的壓力。美國dent 對中國進口徵收20％的關稅，並在4月初威脅到更多。這引起了人們對中國出口業的擔憂，這是其經濟中爲數不多的亮點之一。在一月和2月，出口速度比預期的要大得多，而進口量是自2023年中期以來的最高下降。

隨着全球壓力的增加，北京權衡政策反應

中國的高級官員表明，今年可能會有更多的貨幣寬鬆，並在適當的時間降低利率。北京設定了5％的增長目標，但實現可能需要額外的刺激。

高盛（Goldman Sachs）預計，在2024年的第二和第四季度，該銀行還預測，儲備要求比例將有兩個50個基準點的降低（RRR），這將確定有多少 cash 銀行在儲備金中必須持有多少。

PBOC州長Pan Gongsheng強調，中央銀行希望保持人民幣穩定，稱其必須保持在“合理且平衡的水平”。在與特朗普進行潛在的貿易談判之前，防止貨幣削弱過快的貨幣也可以成爲中國戰略的一部分，以防止進一步的關稅加息。

儘管中國有StronGer股市的表現，但投資者仍然謹慎。據高盛（Goldman Sachs）稱，MSCI中國指數在2025年上漲了19％，標誌着其一年的最佳開端。但是，監管的擔憂和對中國經濟健康狀況的擔憂仍然嚴重影響市場情緒。

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