這是華爾街的財報周。市場再次面臨風險嗎？

華爾街正處於邊緣狀態。花旗集團、摩根大通、高盛和富國銀行等大銀行即將發佈財報，賭注再大不過了。

傑富瑞金融集團 (Jefferies Financial Group) 已經以令市場失望的數據拉開了本季的序幕。再加上上週令人震驚的tron就業報告，投資者們都焦頭爛額了。

由於這些就業數據，美聯儲不會很快降息，這意味着市場將經歷坎坷。

去年，銀行股大幅上漲 33%，令標準普爾 500 指數望塵莫及。但那是 2024 年了。今年已經是一個不同的故事了。當然，期望很高，但風險也很高。

銀行的繁榮得益於繁榮的股市、一波又一波的交易和寬鬆的貨幣政策。現在，美聯儲的一舉一動和銀行高管關於未來的每一句話都受到密切關注。

大的期望，更大的問題

2024 年最後一個季度並不平靜。選舉引發的波動震動了市場，使交易櫃檯比平時更加​​繁忙。摩根士丹利的分析師表示，12 月並沒有遵循通常的劇本。活動並沒有出現典型的放緩，這可能意味着交易收入的增加。

花旗集團和摩根大通已經暗示，因此他們的數據可能看起來不錯。投資者希望這是真的，但這些報告還有更多的依據。

投資銀行業務的收入和利潤率沒有達到華爾街的預期。這是一件大事，因爲tron首次公開募股（IPO）本應有助於提高銀行利潤。

特朗普的關稅幽靈給這些希望潑了一盆冷水。

儘管如此，一些分析師仍持樂觀態度。巴克萊銀行的傑森·戈德堡認爲，特朗普的親商政策——減稅、放松管制等等——可能會改變遊戲規則。但並不是所有人都相信這種炒作。

借貸依然疲軟，企業也觀望政治和經濟形勢如何發展。但隨着開支的增加，數學必須發揮作用。銀行需要證明他們的收入增長速度能夠快於成本增長速度，否則市場不會寬容。

美聯儲、市場和通脹之謎

美聯儲沒有讓事情變得更容易。上週，波士頓聯儲主席dent·柯林斯明確表示，利率不會很快下降。她用“相當大的不確定性”來形容經濟前景。

通貨膨脹正在放緩，但速度還不夠快。美聯儲最喜歡的指標顯示，11 月份物價上漲 2.4%，核心通脹率爲 2.8%。兩者仍高於央行 2% 的目標，因此目前還沒有降息的可能性。

債券收益率上升對銀行來說是個好消息——至少在紙面上是這樣。它們提高了淨利息收入和利潤率。但也有另一面：更高的收益率意味着消費者面臨更大的壓力。家庭預算已經捉襟見肘，這可能會進一步減緩借貸速度。

對於銀行來說，這是一把雙刃劍。當然，他們借錢賺的錢更多，但當消費者和企業勒緊褲腰帶時，他們的貸款也會減少。

投資者也對大盤感到擔憂。上週五，標準普爾 500 指數下跌 1.5%，創下 12 月 18 日以來最糟糕的一天。trac最大銀行股的 KBW 銀行指數下跌 2.7%。這不是你想要的進入財報周的動力。

如果大銀行不能提供堅實的業績——或者至少讓投資者對未來放心——事情可能會變得更加糟糕。美聯儲官員的歌調也並不樂觀。美聯儲理事米歇爾·鮑曼也贊同柯林斯的謹慎立場。

她表示，在通脹出現真正進展之前，不會降息。即便如此，也不要指望會迅速好轉。美聯儲正在慢慢來，這意味着銀行和投資者將不得不適應更緩慢、更審慎的政策方針。

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