特朗普dent的經濟壓力給全球央行帶來壓力

2025 年，隨着唐納德·特朗普dent重新坐上美國經濟的駕駛座，世界各國央行將如履薄冰。

他的迴歸已經影響了全球金融體系，迫使從東京到多倫多的政策制定者重新考慮他們的戰略。預計今年全球範圍內將有更多降息，但降息步伐正在放緩。經濟學家預測，發達經濟體到 2025 年將僅下調 72 個基點，遠低於 2024 年。

由於通脹揮之不去，美聯儲凍結行動

美聯儲並不急於進一步降息。 12 月略有下降 25 個基點，但政策制定者目前暫停。對 2025 年的預測顯示，由於通脹仍頑固地高於美聯儲 2% 的目標，因此只會再降息 0.5 個百分點。

主席傑羅姆·鮑威爾立場堅定，表示當前的貨幣政策足夠緊縮，足以控制物價。儘管如此，委員會中的一些人仍持懷疑態度。特朗普的影響力在這裏並不微妙。他對低利率和繁榮股市的熱愛此前曾與美聯儲產生過摩擦。

2025年，美國和歐元區利率差距預計將擴大，特朗普政府可能會批評美聯儲猶豫不決。再加上他的關稅，美聯儲的平衡行動就變得更加棘手。

歐元區堅持穩步降息 日本猶豫不決

歐洲央行（ECB）正在謹慎而穩定地採取降息措施以應對經濟增長低迷。政策制定者trac在年中之前將存款利率下調至 2%，並進行可預測的小幅下調。要求更大規模、更激進的削減的呼籲已被擱置。

歐元區的通脹表現有些奇怪。預計今年總體通脹將達到歐洲央行 2% 的目標，但服務業通脹仍是該數字的兩倍，這主要是由於工資壓力。私人支出預計將回升，但央行尚未準備好宣佈勝利。

在日本，知事上田一夫面臨着艱難的抉擇。通貨膨脹率兩年多來一直保持在 2% 的目標之上，經濟正在顯現出復甦的跡象。

加息將有助於日元升值，但時機就是一切。由於特朗普就職典禮距離日本央行 1 月份會議僅幾天，上田可能要等到 3 月份才能得到更多答案。

日元已經面臨壓力，特朗普的貿易政策可能會使情況變得更糟。在國內，日本首相 Shigeru I shib a 的少數派政府正在制定預算。

京東方放慢腳步，加拿大做好應對沖擊的準備

英國央行（BOE）也不着急。儘管國內通脹上升和工資增長意外，但行長安德魯·貝利仍堅持“每季度一次”的降息步伐。市場預計二月份將再次降息，但當然更多的降息將取決於工黨政府的預算和全球貿易發展。

特朗普的政策在這裏也是一個巨大的威脅。貿易緊張局勢再度升級可能會損害英國脆弱的復甦，迫使英國央行重新考慮其漸進主義方針。

與此同時，加拿大央行正在採取防禦措施。在 2024 年兩次大幅降息之後，加拿大央行目前正在放慢腳步，專注於微調其做法。通脹穩定在2%目標附近，但經濟增長依然疲軟，受到商業投資低迷的拖累。

特朗普提議對加拿大商品徵收 25% 的關稅可能會摧毀經濟。該銀行行長蒂夫·麥克勒姆(Tiff Macklem)稱關稅是“一個重大不確定性”，可能已經令投資感到寒心。

中國轉向，俄羅斯保持冷靜

中國正在轉變。中國人民銀行（PBOC）14年來首次採取“適度寬鬆”的貨幣政策。官員們承諾降息並降低銀行準備金要求，以應對特朗普潛在貿易戰帶來的迫在眉睫的阻力。

但中國人民銀行的選擇是有限的。人民幣大幅貶值和銀行利潤率縮小是令人嚴重擔憂的問題。特朗普咄咄逼人的貿易立場可能會將中國逼入絕境，迫使政策制定者謹慎行事，以避免更多的經濟不穩定。

俄羅斯央行是個例外。儘管通脹加速，但 12 月份仍將利率維持在 21% 的高位。行長埃爾維拉·納比烏林娜 (Elvira Nabiullina) 爲這一決定辯護，理由是貨幣狀況比預期緊縮。分析師原本預計會加息，但該行選擇等待。

與俄羅斯烏克蘭戰爭相關的持續通脹迫使央行將 4% 的目標推遲到 2026 年。儘管特朗普看起來決心維持與俄羅斯總統的dent 弗拉基米爾·普京 (Vladimir Putin)還威脅對任何放棄美元的國家徵收 100% 的關稅，這是普京真正感興趣的。

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