全球經濟面臨美國復古孤立主義威脅

全球經濟正處於混亂的邊緣，而美國正處於混亂的中心。中國只是任由其貨幣人民幣貶值至其數週以來極力保護的水平。

這一決定是可能演變成一場全面經濟戰爭的一槍，華盛頓並沒有坐以待斃。多年來一直指責中國和其他國家利用廉價貨幣壓制美國企業的唐納德·特朗普總統dent

特朗普在匯率問題上總是有挑剔的地方。去年六月，他批評中國和日本操縱貨幣，給美國企業帶來“巨大負擔”。

他選擇的武器？關稅。他在第一屆政府中一直威脅並徵收關稅，以迫使外幣升值。由於人民幣現在比以往任何時候都更加疲軟，這是可能defi2025 年的拉開序幕。

貨幣戰爭不是什麼新鮮事，但總是壞消息

貨幣戰爭是一個由來已久的故事，而且結局並不好。 20世紀30年代就是一個很好的例子。當時，各國玩弄骯髒手段，使貨幣貶值並提高關稅。這被稱爲“以鄰爲壑”的經濟學，它破壞了全球貿易。

一項研究表明，這些策略使貿易量減少了 18%。各國開始向內看，專注於自己的問題，而任由全球體系腐爛。

1933 年，富蘭克林·D·羅斯福 (Franklin D. Roosevelt) 沒有參加在倫敦舉行的全球經濟會議，而是去航海，他深刻地闡述了這一點。這引發了多米諾骨牌效應——70多個國家的貨幣貶值，導致國際貿易陷入混亂。

後果並沒有就此停止。世界經歷了慘痛的教訓，二戰後，美國改變了態度。它帶頭建立國際貨幣基金組織等機構，促進合作和貿易。

即使在2008年全球金融體系瀕臨崩潰的時候，美國也與G20國家合作，避免重蹈覆轍。但特朗普呢？他將劇本拖回到 1930 年代，賭注再高不過了。

特朗普的關稅威脅是一顆定時炸彈

在競選期間，他提出對中國徵收20%的普遍關稅和60%的關稅。這些數字並沒有留下來，但態度卻留下了。經濟學家預測，特朗普和中國國家dent習近平可能會達成協議，將關稅和出口管制保持在可控水平。

但事情是這樣的——交易只有在雙方表現良好的情況下才有效。如果華盛頓或北京失算，後果可能會迅速升級。歷史已經向我們展示了當經濟緊張局勢失控時會發生什麼。

人民幣貶值是一種政治聲明。中國的內需停滯不前，利率也處於谷底。讓人民幣貶值對北京來說是有意義的，但對特朗普來說這是一個危險信號。他不關心“爲什麼”。他關注的是“什麼”，他認爲貨幣會削弱美國的競爭力。

這場對決的影響已經顯現。高盛預計，2025 年全球經濟增速將穩定在 2.7%，與 2024 年基本一致。美國經濟預計將增長 2.5%，遠遠領先於歐元區的 0.8%。

通脹正在放緩，從2023年的6.8%降至2025年的4.5%。這爲各國央行提供了降息空間，美聯儲的目標是3.25%-3.5%。新興市場就沒那麼幸運了。受貿易緊張局勢和結構性問題的影響，經濟增長放緩至 4.2%。

歐元區也因新關稅和不穩定的經濟前景而陷入困境。所有這一切都是在中美潛在對峙的背景下發生的。

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