中國金融危機加深——現在經濟學家預計經濟將陷入衰退

中國經濟就在我們眼前崩潰。 10年期政府債券收益率有史以來首次跌破1.60%，發出了一個明確的信息：這不是普通的經濟放緩。

投資者正在拋棄中國債券，誰能責怪他們呢？在美國債券收益率飆升的同時，中國債券收益率卻大幅下跌，差距擴大至創紀錄的296個基點。這意味着無風險的美國投資目前比中國投資高出近 300 個基點。

更糟糕的是，中國深陷通貨緊縮，這種狀況比美國的通貨膨脹更具破壞性。物價下跌侵蝕了利潤，抑制了工資，並打擊了經濟增長。再加上崩潰的房地產市場，自 2021 年以來已經蒸發了 18 萬億美元的財富，中國經濟表面的裂縫不容忽視。

房地產崩潰和驚人的損失

中國的房地產行業曾經是一座金礦。現在，它是一個黑洞。巴克萊銀行 (Barclays) 表示，自 2021 年以來，房地產價值暴跌，蒸發了 18 萬億美元的財富。trac該行業風險債務的高收益房地產指數已較峯值下跌超過 80%。

房屋銷售量斷崖式下跌——短短三年內下降了 50% 以上。就背景而言，這比2008年金融危機期間美國發生的情況還要糟糕。

感受到熱度的不僅僅是購房者。中國私營部門債務飆升，首次超過GDP的200%。這比 2008 年的峯值高出約 70 個百分點。相比之下，美國自那時以來實際上減少了私營部門債務。

爲了止血，中國在 2024 年底推出了一系列刺激措施。這些措施將存款準備金率降低了 0.5%，大幅降低了抵押貸款利率，並向銀行注入了 1,420 億美元。北京還將7天逆回購利率下調0.2%，並啓動所謂的“強力”降息。但這些都不足以解決更深層次的問題。

甚至政府的預算也已達到極限。預計到 2025 年，defi將達到 GDP 的 4%，這是自 1994 年以來的最高水平。多年來，北京方面一直自行設定 3% 的上限，但現在它願意打破這一規則，以支撐經濟。

美國關稅和全球影響

中國的問題不僅僅是內部的。回到白宮後，特朗普誓言將對中國進口商品的關稅提高至 60%。據彭博社，如果他堅持到底，5750 億美元的貿易渠道將幾乎爲零這對於中國依賴出口的經濟來說將是毀滅性的。

與此同時，北京正在大力押注黃金。隨着中國大量購買，黃金價格飆升至歷史新高。分析師認爲這是對沖不穩定的手段，但這一策略表明人們對其他復甦選擇缺乏信心。

經濟痛苦也加劇了不平等。儘管到 2021 年，32% 的中國人口已躋身中產階級，但仍有超過一半的人生活在經濟不安全之中。

全球市場也未能倖免於中國崩潰的影響。全球股票、大宗商品和債券收益率正面臨着ripple。中國計劃在 2025 年發行 4,110 億美元的特別國債，可能會帶來一些緩解，但質疑聲很高。

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