中國爲 2025 年支出計劃設定歷史性的 4% GDPdefi

中國領導層批准了有史以來最激進的財政立場，設定了2025年defi佔GDP 4%的歷史新高目標。

這一決定是在該國準備應對經濟逆風並準備應對新一輪貿易壓力（尤其是來自美國的壓力）之際做出的。

在defi增加的同時，中國將經濟增長目標鎖定在5%左右，儘管國內外形勢持續嚴峻，但仍保持穩定的公共目標。

中國築起tron的經濟防禦

這一決定是在上週的中央經濟工作會議（CEWC）和 12 月的政治局會議上做出的，反映了旨在應對經濟增長放緩的“更加積極主動”的財政政策。

2024 年defi目標較最初的 3% 有所增加，這表明中國需要向經濟注入更多資金——分析師預計資金將達到約 1.3 萬億元人民幣（1,794 億美元）。 據報道，政府將通過發行預算外特別債券來爲這筆額外支出提供資金。

這些數字雖然具有歷史意義，但在三月份的年度議會會議之前仍然是非官方的。預計北京將在那裏正式確定其defi和增長計劃。消息人士警告稱，在最終批准之前仍有可能對這些目標進行調整。

國務院新聞辦公室和中國財政部沒有回應置評請求。然而，業內人士表示，增加defi是中國的先發制人戰略，旨在對抗特朗普一月份重新入主白宮時對中國進口商品徵收高額關稅的計劃。特朗普的提議包括普遍徵收 10% 的進口關稅，並對中國商品徵收 60% 的懲罰性關稅，此舉可能會削弱中國每年價值超過 4000 億美元的對美出口。

經濟困境持續，中國轉向刺激政策

中國經濟經歷了動盪的一年。不斷升級的房地產危機削弱了投資。地方政府債務已攀升至不可持續的水平。消費者支出停滯不前，讓企業和分析師對快速復甦持懷疑態度。

出口一直是保持中國經濟持續發展的少數支柱之一。然而，即使是這條生命線現在也受到了圍困。特朗普的迴歸再次引發了人們對針鋒相對的貿易戰的擔憂。製造商正爭先恐後地轉移生產以避免美國關稅，但供應鏈的轉移不會在一夜之間發生

許多出口商警告稱，擬議的關稅將削減利潤、打擊就業並減緩投資，從而加劇中國的經濟困境。

上週會議後發佈的 CEWC 摘要並沒有迴避這些問題。官方媒體重申了“經濟穩定增長”的重要性，但沒有提供具體數字。

北京仍然高度關注 5% 的 GDP 增長目標——分析師表示，這一目標更多的是管理預期，而不是實現實際成果。

摩根士丹利分析師預計，在擴大defi的同時，專項債券額度將小幅上升，帶動財政擴張總額約2萬億元。

與此同時，中國央行也發出了十多年來最寬鬆的信號。經過14年的“dent”貨幣政策，中國人民銀行已準備好採取“適度寬鬆”的方針。這一轉變引發了人們對2025年降息和流動性注入的預期。

分析師指出，過去十五年來債務總額大幅增加。即使經濟本身增長了兩倍，家庭、企業和政府的借貸總額卻激增了五倍多。儘管存在風險，中國仍嚴重依賴財政和貨幣工具來避免經濟進一步放緩。

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