MicroStrategy 的可轉換票據策略贏得了Bitcoin礦工的認可

Bitcoin礦工實際上正在從 MicroStrategy 積極的財務策略中做筆記。 Riot Platforms 和 MARA Holdings 現在正在效仿這一策略，發行可轉換票據來購買Bitcoin。

顯然，這些人不再滿足於僅僅驗證交易和賺取獎勵。相反，他們正在模仿 MicroStrategy (MSTR) 首席執行官 Michael Saylor 的策略，將公司資源轉變爲Bitcoin儲存機器。

華爾街對 MSTR 飆升的癡迷——今年上漲了 600% 以上——是不容忽視的。對沖基金喜歡這個機會，利用Bitcoin臭名昭著的波動性來部署套利策略。

礦工無法跟上 MicroStrategy 的步伐

儘管大肆宣傳，Riot 和 MARA 並沒有取得與 MicroStrategy 相同的成功。自從這家軟件公司在 2020 年開始大舉購買Bitcoin以來，Riot 和 MARA 的股價一直表現不佳。兩者均遠低於 2021 年的高點。

四月份的Bitcoin減半事件並沒有起到幫助作用。它大幅削減了礦工向區塊鏈添加新區塊所獲得的獎勵，從而嚴重dent了利潤。隨着競爭的加劇，礦工們現在正在爲保持相關性而進行一場艱苦的戰鬥。

不過，Riot 的可轉換票據還是引起了人們的關注。這些票據的轉換溢價爲 32.5%，低於 MicroStrategy 11 月份發行的 55% 溢價。

Riot還面臨着激進投資者Starboard Value的壓力，該投資者最近入股了該公司。 Starboard 正在推動該礦商將部分業務轉向超大規模企業（大型數據中心用戶），而不是僅僅專注於Bitcoin挖礦。

與此同時，分析師質疑使用可轉換債務來儲存Bitcoin的長期可行性。 JonesTrading 的 Stephen Glagola 對這一策略表示懷疑，他表示：“我們希望該公司通過其挖礦業務有機地增加每股 BTC 持有量。”

與此同時，投資巨頭貝萊德謹慎地支持Bitcoin作爲多元化投資組合的一部分。該公司建議投資者最多配置 2% 的Bitcoin，但前提是他們準備好承受比特幣的劇烈波動。

MicroStrategy 即將躋身納斯達克 100 強，批評人士紛紛發表評論

MicroStrategy 目前正着眼於在納斯達克 100 指數中佔有一席之地，此舉可能會引發大量被動資金流入其股票。價值 4510 億美元的交易所交易基金trac該指數，納入該指數意味着大量購買股票。

但並不是所有人都認同這個想法。批評者認爲，MicroStrategy 對Bitcoin的依賴使其更像是一個金融實體，而不是一家科技公司。 RIA Advisors 的邁克爾·萊博維茨 (Michael Lebowitz) 甚至稱，如果沒有持有Bitcoin，該公司“本質上是一家死公司”。

儘管受到批評，MicroStrategy 仍積累了 980 億美元的市值，這主要歸功於其積極的Bitcoin收購。該公司目前持有價值超過 400 億美元的Bitcoin，但其核心軟件業務表現並不那麼火爆。

該公司報告今年第三季度淨虧損 3.4 億美元。儘管如此，儘管懷疑者質疑其可持續性，但其以Bitcoin爲中心的策略仍使其股價不斷飆升。

MicroStrategy 將自己定位爲“Bitcoin財務公司”。這一dent可能有利於納斯達克指數的納入，因爲該指數不包括金融公司。根據行業分類基準將其歸類爲科技公司可能是它的可取之處。

但彭博資訊分析師詹姆斯·塞法特警告稱，重新分類可能即將到來，從而危及其資格。

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