隨着Ethereum(ETH) 情緒改善，Ethena 的 USDe 超過了 DAI 的供應量

Ethena 的 USDe 供應量正在持續擴張，反映出有利的市場條件。 USDe 的增長使該資產領先於 DAI/USDS，因爲 Ethena 協議的收益率較高，投資者紛紛遷移。

該穩定幣的供應量繼續擴大至 5B 代幣以上，目前已突破流通總量 DAI/USDS。由於 Maker DAO 正在進行品牌重塑並轉向新的抵押結構（作爲 Sky 生態系統的一部分），DAI 的供應停滯了數月。

Sky 生態系統的增長更加保守，主要依靠Aave合作伙伴關係，同時徹底改革其資產組合。 DAI 仍然是DeFi的關鍵穩定幣之一，保留了可持續的需求，但 USDe 正在掀起新的炒作浪潮。

USDe 總供應量擴大至 $5.564B，成爲第三大穩定幣、最具影響力的DeFi穩定幣。 Ethena Labs 於 12 月 5 日慶祝了 5B 代幣里程碑，不到一週後，供應量又增長了 5%。

最後的 3B 代幣是在過去兩個月中鑄造的，隨着 BTC 創下新紀錄，ETH 開始走上覆蘇之路。

USDe 供應在有利的市場條件下增長

USDe 完全是合成的，與 Ethena Labs 的盈利潛力相關。過去幾個月的供應量增長是迄今爲止最陡的，輕鬆超過了之前 3.6B 代幣的峯值。 2024 年，Ethena Labs 發行了穩定幣，最初的供應量僅爲 3400 萬枚，在第三季度的市場下跌中倖存下來。

USDe 主要用作被動收入代幣，每日交易量僅爲 1.03 億美元。與其他穩定幣不同，USDe 的交易對有限，每日互換量僅爲其供應量的 1.82%。在其他協議中，它也被更保守地用作抵押品。

USDe 的穩定性部分在於其質押形式，最短 7 天、最長 90 天的提現期限。質押的 USDe (sUSDe) 也迅速增長至超過 3.75B 代幣，同時提供 30% 的收益率。

在過去的一年裏，sUSDe 的交易溢價不斷增長，目前達到 1.13 美元。然而，該資產主要在 Curve DEX 上進行交換，市場相對有限。在不利的市場條件下，質押形式也可能會波動，需要 Ethena Labs 進行供應銷燬或採取新策略。

與此同時，Ethena 找到了提供更高回報的方法，以產生更多對穩定幣投資的需求。 Ethena 的方法被認爲風險較高，但有利的市場情況允許該協議擴大其穩定幣發行規模並提供高收益。

USDe的擴容是在穩定幣總髮行量爲$192.8B時到來的，其中以USDT和USDC爲主。資產支持的穩定幣是加密貨幣市場擴張的主要因素之一，這也帶動了DeFi的增長。

Ethena Labs 11 月盈利達到峯值

ETH 的總體看漲趨勢和多頭頭寸的資金構成了 Ethena Labs 的理想條件。結果，Ethena 的月收入達到了 710 萬美元，超過了 10 月份創下的314 萬美元的紀錄。

此前人們對 Ethena Labs 持懷疑態度，但隨着 ETH 在看漲預期和回撤之間循環，Ethena Labs 成功展示了其市場回撤策略。

原生 ENA 代幣反映了該項目的擴張階段。 ENA 最近恢復至 1.07 美元上方，隨後下滑至 0.97 美元。 ENA 可能不會在今年結束時實現淨收益，但 Ethena Labs 將自己定位爲一款收費豐厚的應用程序。

Ethena Labs 也試圖積極發展，因爲該協議與其他DeFi中心相比仍然較小。 Ethena 在抵押品和鎖定價值方面僅落後於 Maker/Sky 生態系統，儘管它在DeFi應用程序中穩居前 10 名。 Ethena Labs根據流通中 USDe 的估值鎖定$5.56B的價值。

Ethena Labs 一直受益於最近 ETH 市場情緒改善的情況。向山寨幣季節的轉變幫助 ETH 幾個月來首次突破 4,000 美元，並在 3,700 美元水平獲得支撐。截至本文發佈時，ETH 交易價格爲 3,701.61 美元，而 BTC 則收復 98,000 美元的水平。

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