美聯儲決定繼續12月降息——但這實際上並不是一個好消息

美聯儲幾乎肯定會在 12 月會議上大幅降息。週五的就業報告敲定了協議，爲美聯儲提供了足夠的喘息空間，可以採取行動而不顯得魯莽。

11 月份非農就業人數增加 227,000 人，超出預期，失業率微升至 4.2%。市場幾乎沒有眨眼，芝商所目前定價的降息可能性爲 90%。但事情是這樣的：這看起來並不是個好消息。

批評者已經蜂擁而至，指責美聯儲爲高風險投機創造了條件。通貨膨脹依然存在，工資不斷攀升，一些人表示金融狀況變得過於寬鬆。與此同時，央行面臨着嚴峻的問題，即在不使經濟失去平衡的情況下，它能走多遠。

爲什麼時機看起來不穩定

經濟學家意見不一，懷疑論者聲音很大。經濟學家克里斯·拉普基 (Chris Rupkey) 認爲，美聯儲不需要干預，尤其是在就業機會充足的情況下。他稱央行的策略“越來越不明智”，並警告稱通脹尚未得到抑制。數字支持了他。

以美聯儲最喜歡的標準衡量的核心通脹率在 10 月份升至 2.8%。這遠高於美聯儲2%的目標。工資增長也無濟於事。 4%，明顯高於大流行前的標準。

前奧巴馬政府經濟學家傑森·弗曼也不相信美聯儲的樂觀態度。他指出，工資增長速度更符合 3.5% 的通脹率，而不是美聯儲想要的 2%。 “這是無法着陸情況下的另一個數據點，”弗曼說。

他預計接下來還會有更多降息，但前提是失業率進一步攀升。

財務狀況比看上去更寬鬆

美聯儲官員喜歡將 4.5%-4.75% 的利率稱爲“限制性”，但金融狀況卻講述了不同的故事。股票上漲，債券收益率下降，抵押貸款利率下降。

根據美聯儲自己的指標，金融狀況目前處於自一月份以來的最寬鬆水平。這就提出了一個關鍵問題：美聯儲是否在已經寬鬆的環境下降息？如果是，接下來會發生什麼？

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾一直看好美國經濟。他最近稱其爲“發達國家的羨慕”，並暗示有足夠的​​緩衝來緩慢地重新調整政策。但並非聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的每個人都和他一樣熱情。

克利夫蘭聯儲主dent·哈馬克希望踩剎車。她在週五發表講話時表示，她需要更多證據證明通脹正在朝着美聯儲 2% 的目標邁進。哈馬克一直直言要放慢降息步伐，她的言論表明美聯儲可能會在 12 月之後暫停。

如果 12 月份的降息得以實施，則將標誌着自 9 月份以來下降了整整一個百分點。這在短時間內就緩解了很多。哈馬克認爲，美聯儲正在接近所謂的中性利率——既不促進也不限制經濟增長的水平。她認爲是時候重新評估了。 “放慢降息步伐是有道理的，”她說。

時鐘正在滴答作響。一旦這些數據出來，美聯儲就會進入安靜期，這意味着在會議結束之前不會發表政策講話。

90 天內開啓您的 Web3 職業生涯並獲得高薪加密工作的分步系統。