在Bitcoin輪換率下降的情況下，穩定幣的流動性塑造了山寨幣市場

小朱 說道：

“替代季節不再由#Bitcoin的資產輪換來defi。穩定幣的流動性更好地解釋了山寨幣市場。”

他的評論抓住了當前牛市與之前牛市之間的顯着差異。從歷史上看，山寨幣季節是指這些代幣價值飆升並超越Bitcoin時期，通常是由於投資者將資金從Bitcoin轉向其他加密貨幣（即替代品）而發生的。

然而，這並沒有發生，導致許多市場觀察人士質疑爲什麼替代加密貨幣還沒有進入他們的季節。 Young Ju現在認爲，投資者需要關注穩定幣的流動性，而不是關注Bitcoin的資金輪換。

機構對Bitcoin的興趣結束了資本轉向山寨幣

Young Ju此前曾解釋過山寨幣季節推遲的原因。他表示，機構投資者和現貨交易所交易基金（ETF）正在推動當前的Bitcoin上漲，而這一羣體不會在交易所購買，也不太關心Bitcoin替代品。

他說：

“與加密貨幣交易所用戶不同，機構投資者和 ETF 買家無意將其資產從Bitcoin轉向山寨幣。此外，由於它們在加密貨幣交易所之外運營，資產輪換本質上變得不太可行。”

這些機構投資者對山寨幣或交易所的敞口有限，這意味着散戶投資者可能要對本輪牛市中的任何山寨幣季節負責。

分析師表示：

“爲了讓山寨幣的市值達到歷史新高，它們將需要大量新資本湧入加密貨幣交易所。山寨幣市值低於之前的 ATH 表明新交易所用戶的新鮮流動性減少。”

由於零售不太可能在未來推動Bitcoin任何重大反彈，因此除了依賴Bitcoin輪換之外，山寨幣還必須找到其他方式來trac流動性。

山寨幣季節可能已經到來

儘管關於替代品季節何時開始的問題仍然存在，但一些分析師認爲，零售業已經開始選擇性地挑選贏家。播客CryptoVizArt指出，它已經開始，甚至可能在Solana中達到頂峯。

然而，Young Ju 並不完全同意這一觀點，他指出，山寨幣季節對於某些人來說已經開始，但對於另一些人來說還沒有開始。

“在我看來，一些主要山寨幣的山寨季已經開始，但其他山寨幣還沒有開始。山寨幣總市值仍低於歷史高點。”

其他人也同意這一觀點。加密貨幣交易員CryptoFeras指出，山寨幣季節通常發生在牛市週期的最後階段，這很可能現在就會發生，就像其他牛市週期的情況一樣。

分析師解釋了其中的原因，並指出：

“一旦比特幣呈拋物線式增長，媒體就會開始推動敘事，新一波散戶買家就會到來，像往常一樣，他們永遠不會購買“昂貴的比特幣”，而會購買山寨幣。在所有周期中都是如此。”

儘管如此，目前正在經歷旺季的一種貨幣是Ripple（ XRP ）。該代幣在過去 24 小時內上漲了 20% 以上，最高達到 2.491 美元。它的市值已超越Solana 。今天的幾個小時內，它甚至成爲第三大加密資產，暫時取代了 USDT 的地位，僅次於Bitcoin和Ethereum。

與此同時，其他幾位分析師認爲山寨幣季節尚未到來，並將在未來幾個月內發生。加密貨幣交易員Ash Crypto指出，市值突破終於發生了，上一次發生時，山寨幣市值在 7 個月內增長了 1000%。

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