華爾街的特朗普漲勢推動全球股市升至五月水平高點

華爾街引領全球股市乘着特朗普浪潮，市場觸及 5 月份的最高水平。 11 月是 MSCI 全球股票指數的tron月份，上漲 3.2%。在圍繞特朗普政策的樂觀情緒和持續的人工智能 (AI) 熱潮的推動下，標準普爾 500 指數上漲 5.1%。隨着市場開盤，期貨價格將進一步上漲，預計上漲 0.3%。

歐洲和亞洲市場的結果好壞參半。歐洲斯托克指數幾乎沒有保持月度上漲，而亞洲則在與特朗普提議的關稅相關的出口擔憂的重壓下繼續下跌。

然而，在經濟韌性預期以及減稅和放松管制承諾的推動下，美國股市正在快速上漲。

特朗普關稅動搖全球貿易

市場對特朗普承諾對所有來自墨西哥和加拿大的進口商品徵收 25% 的關稅以及對來自中國的商品徵收 10% 的關稅做出了tron反應。這些關稅將於一月份開始實施，令依賴與美國貿易的亞洲經濟體感到不安

印度尼西亞股指 11 月下跌 5%，爲 2020 年以來最差表現。韓國股指連續第五個月下跌，下跌 3.9%，爲該國三年多來最長的連續下跌。

特朗普的關稅預計將打擊德國和歐元區其他出口密集型經濟體，給本已脆弱的歐洲市場帶來更大壓力。與此同時，美國投資者越來越關注美國產業，尤其是受益於人工智能革命的科技公司。領先的芯片製造商英偉達是有望進一步上漲的公司之一。

J.Stern & Co首席投資官克里斯托弗·羅斯巴赫(Christopher Rossbach)指出美國經濟的韌性，他表示：“就業tron，通脹正在緩和，利率開始下降。”

市場的看漲情緒反映出人們對華爾街在未來幾個月將跑贏全球同行的信心不斷增強。

歐洲不穩定助長債券走勢

歐洲的經濟挑戰正在不斷增加。 11 月份歐元兌美元匯率下跌超過 3%，交易價格爲 1.058 美元。人們普遍預計歐洲央行 (ECB) 將於 12 月降息，交易員預計降息 25 個基點至 3%。然而，歐洲央行董事會成員伊莎貝爾·施納貝爾(Isabel Schnabel)的強硬言論打壓了有關進一步降息50個基點的猜測，給市場帶來了不確定性。

德國國債收益率連續四周下降。 11月10年期國債收益率下跌27個基點至2.113%，擴大了與法國國債收益率的差距。法國的借貸成本目前略低於希臘，其10年期國債收益率爲2.96%。

政治動盪使情況變得更糟，dent埃馬紐埃爾·馬克龍的聯盟面臨極右翼領導人馬琳·勒龐的威脅。法國和德國債券之間的收益率利差已從 6 月份的 48 個基點躍升至本週的 83 個基點，反映出投資者對法國脆弱政治格局的擔憂。

在歐洲陷入困境的同時，美國國債收益率也有所下降，本週跌至 4.24%，下跌 17 個基點。特朗普提名對沖基金經理斯科特·貝森特(Scott Bessent)擔任財政部長，有助於緩解人們對財政不確定性的擔憂。市場仍預計美聯儲下個月將降息 25 個基點，這將使基金利率從目前的 4.5%-4.75% 範圍下調。然而，美聯儲官員對與特朗普關稅相關的通脹風險仍持謹慎態度。

貨幣和商品波動

日元表現強勁，創四個月來最佳單週表現，兌美元匯率爲 150.15。來自東京的tron通脹數據引發了日本央行可能最終加息的猜測。與此同時，美元兌主要貨幣下跌，本週下跌1.5%，但分析師預計，隨着市場權衡特朗普的政策和全球央行的舉措，貨幣波動將持續。

大宗商品也在不斷變化。布倫特原油價格爲每桶 72.13 美元，當日下跌 0.4%，本週下跌超過 3%。以色列和真主黨之間的停火協議緩解了對供應中斷的擔憂，推動價格下跌。隨着風險偏好迴歸全球市場，黃金也出現類似趨勢，下跌 0.5% 至每盎司 2,655 美元。

歐洲的前景仍然因政治和經濟挑戰而蒙上陰影。在勒龐威脅解散馬克龍聯盟的情況下，法國政府努力推動增稅和削減預算。隨着歐洲央行準備下一步行動，投資者正準備迎接更多波動。在美國，華爾街似乎準備擴大其領先地位，tron的經濟數據和人工智能推動的樂觀情緒讓交易員保持看漲。

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