Bitcoin悖論：爲顛覆傳統金融而生，如今在傳統金融中蓬勃發展

Bitcoin不是爲此而創建的。它不應該最終落入華爾街經紀人、養老基金經理或跨國清算所的手中。這是爲了推翻他們。

但現在已經是 2024 年了，Bitcoin的價格相當可觀，達到 93,000 美元，是一年前的兩倍多。但國王的崛起不再是爲了擺脫體制的束縛。這是關於在其中蓬勃發展。

兩年前，FTX 的崩潰和加密貨幣價格的急劇下跌讓Bitcoin的未來岌岌可危。不斷上升的利率、醜聞以及似乎永無休止的懷疑將Bitcoin推入了困境。

監管者聞到了血腥味。批評者稱其爲泡沫。Bitcoin的宏偉願景（沒有中間商的點對點交易）看起來已經泡湯了。

然而我們就在這裏。華爾街比以往任何時候都更加努力地乘坐Bitcoin列車，將本世紀的金融革命變成了資產負債表上的另一個項目。

華爾街的劇本

金融精英劫持了Bitcoin。貝萊德的Bitcoin現貨交易所交易基金（ETF）正在積累數十億美元的資產。英國養老基金和倫敦金融城的大型資產管理公司正在採取行動。

Bitcoin不再是叛軍的首選武器。對於那些被建立起來就是爲了摧毀的機構來說，這也是一項戰利品資產。

但這並不是對Bitcoin理想的認可。這是cash華爾街並不關心權力下放。它關心費用。Bitcoin已經成爲一種產品。它與控制美國幾乎所有股票交易的中央系統相同，例如存款信託與清算公司。

具有諷刺意味的是，高喊“打倒銀行”的運動現在卻在討好他們。但這並不是因爲Bitcoin發生了變化。它仍然沒有內在價值。它不產生任何收入。其價格仍然受到散戶投機的推動。然而，財務顧問敦促客戶將其納入“現代”投資組合。

先例dent震驚。養老基金正在涉足Bitcoin，受託人感受到了隨波逐流的壓力。在下一次市場低迷時期，即使是小規模的加密貨幣配置也可能會ripple機構投資組合。

監管者失手

看門狗在哪裏？沒有任何地方是連貫的，這是肯定的。監管機構仍在摸索，監管分散，對Bitcoin風險沒有統一的方法。各機構向不同的方向努力，留下了足以讓華爾街開卡車通過的缺口。

這些金融產品缺乏透明度也無濟於事。許多投資者不知道當機構轉移他們的資產時會發生什麼。此外，下一屆美國政府取消監管的威脅迫在眉睫。放松管制的環境可能會讓 FTX 看起來像是一個小問題。

想象一下這樣一個世界：機構參與者在不受監督的情況下將Bitcoin打包成複雜的金融產品。到下一次加密貨幣崩盤時，這些產品可能會存在退休賬戶和養老金中。這不是是否會發生的問題，而是影響何時蔓延的問題。我們都知道它總是如此。

再抵押：Bitcoin的隱形威脅

如果機構對Bitcoin的控制還不夠糟糕，那麼再抵押會讓情況變得更糟。簡單來說，這就是將同一個Bitcoin作爲多筆貸款的抵押品。這就像一美元被花十倍一樣。結果呢？紙牌屋。

再抵押是一顆定時炸彈。如果一個借款人違約，就會產生債務的多米諾骨牌效應，從而消除整個市場的流動性。 2022 年的加密貨幣崩盤表明了這種做法的破壞性有多大。許多進行激進再抵押的平臺都面臨流動性危機，讓投資者陷入困境。

但真正的問題是投資者往往一無所知。大多數加密貨幣借貸平臺不會披露他們的再抵押做法，讓人們對風險一無所知。一旦重新抵押的Bitcoin丟失——無論是由於管理不善還是黑客攻擊——它就永遠消失了。

這種做法還通過誇大其感知供應量來抑制Bitcoin的價格。Bitcoin不再是稀缺的，而是開始看起來無處不在，這擾亂了市場動態和投資者信心。

華爾街以利潤爲導向的思維方式忽視了技術進步，轉而追求短期收益。作爲區塊鏈創新支柱的初創企業正在被擠出。剩下的市場更多的是維持現狀而不是突破界限。

然後是波動性。高頻交易和算法策略是機構交易的標誌，會放大價格波動。尋求穩定的散戶投資者可能會被趕走，讓Bitcoin落入投機巨頭手中。

接下來會發生什麼取決於誰掌握權力。但有一件事是肯定的。Bitcoin的靈魂已經讓位於其價格標籤。