高盛表示特朗普的關稅將傷害許多亞洲經濟體，而不僅僅是中國

高盛表示，唐納德·特朗普以更強硬的貿易立場迴歸不僅對中國而且對許多其他亞洲經濟體都帶來麻煩。

該銀行亞太區首席經濟學家安德魯·蒂爾頓警告說，特朗普對削減美國貿易defi的癡迷可能會讓更多國家陷入困境。特朗普的“打地鼠”戰略​​可能意味着更多的亞洲經濟體面臨關稅，因爲他試圖壓制任何敢於出現的貿易順差。

高盛的說明解釋了這背後的數字。雖然特朗普最初的關稅略微減少了對中國的defi，但這隻導致美國對其他亞洲國家的defi猛增。現在，越南、臺灣和韓國等國家似乎是下一個。

由於貿易從中國轉移以避免關稅，越南獲得了巨大收益。科技和半導體行業的主要參與者韓國和臺灣也受益。

大貿易贏家，大新目標

我們來談談數字吧。 2023 年，韓國對美國的貿易順差達到創紀錄的 444 億美元。其中近 30% 僅來自汽車出口。

臺灣對美國的出口激增，僅 2024 年第一季度就達到 246 億美元，比去年同期增長 57.9%。這主要是由科技產品推動的，因爲臺灣的信息技術和視聽行業在美國市場上cash。

越南呢？ 2024年1月至9月，中國對美國實現了900億美元的貿易順差，成爲特朗普與中國關係的最大贏家之一。

但隨着dent的目光重新轉向defi，這些國家都不能高枕無憂。他們考慮的不僅僅是一些關稅。高盛表示，這些國家可能會嘗試通過增加從美國的進口來減輕衝擊，從而稍微平衡其順差。

但如果特朗普決定追擊他們，這不太可能足以躲避特朗普的大錘做法。巴克萊銀行分析師在最近的報告中表示，“貿易政策可能是特朗普在美國dent第二任期內對亞洲新興市場影響最大的領域”。

仍依賴中國供應鏈

儘管發生了所有這些貿易變動，中國的作用並沒有完全縮小。當然，美中defi從 2016 年的 3468.3 億美元縮小到 2023 年的 2791.1 億美元，但中國仍然是全球供應鏈的巨人。

許多最終用於越南、臺灣或韓國產品的零部件仍然源自中國。因此，儘管這些國家的增長看起來是以犧牲中國爲代價的，但它們仍然是以中國爲中心的供應網絡的一部分。

印度尼西亞前貿易部長 Mari Pangestu 談到了這一趨勢，稱其爲供應鏈的“延長”。產品在到達美國之前要經過更多國家，但很大一部分零部件仍然來自中國工廠。

Pangestu說：“大部分零部件仍然來自中國。我們稱之爲延長供應鏈。所以在特朗普2.0中，將會發生兩件事。他將開始注意到[貿易]仍然流向中國。”

她的觀點是什麼？那些看似與中國競爭但實際上運輸大量中國商品的國家可能會被徵收關稅。 “這將加強保護。不僅針對中國，還針對與美國有雙邊defi的國家。”

最重要的是，特朗普的貿易團隊即將制定宏偉計劃，可能比他的第一個任期更進一步。高盛預計對所有進口產品徵收 10% 至 20% 的一攬子關稅。到 2025 年中期，僅中國進口商品就可能面臨高達 60% 至 100% 的關稅。任何與這一供應鏈密切相關的亞洲經濟體都會陷入困境。

特朗普、普京和烏克蘭——另一條戰線

俄羅斯和烏克蘭之間的戲劇性事件也正在上演。上週，《華盛頓郵報》報道稱，特朗普據稱與俄羅斯dent弗拉基米爾·普京進行了私人通話。在這次所謂的通話中，特朗普警告普京不要升級烏克蘭戰爭，並指出美國在歐洲的軍事存在。

但克里姆林宮很快就將其斥爲“純屬虛構”。克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫否認了這一電話，稱其爲“虛假信息”。與此同時，特朗普的團隊保持沉默。

“我們不對特朗普dent與其他世界領導人之間的私人通話發表評論，”dent通訊總監史蒂文·張(Steven Cheung)表示。

雖然特朗普承諾如果當選將結束烏克蘭戰爭，但具體細節卻無處可尋。烏克蘭dent澤連斯基已經明確表示，不會向俄羅斯提供任何土地讓步。

如果沒有美國的支持，烏克蘭就有可能完全輸掉戰爭。英國國防部長約翰·希利聽起來希望美國不會放棄烏克蘭，即使特朗普採取親俄立場。他預計，面對普京的侵略，美國將與其盟友站在一起。

但除了外交政策之外，特朗普的巨大影響可能還在於他如何擾亂市場。

投資者和“特朗普貿易”激增

市場對特朗普的復出立即做出了反應。隨着投資者在特朗普獲勝中尋找機會，美元觸及四個月高位，Bitcoin也達到創紀錄水平。週一美元兌主要貨幣上漲0.6%，而歐元則跌至1.063美元，爲4月份以來的最低水平。

標準普爾 500 指數上漲 0.3%，納斯達克指數上漲 0.1%，特斯拉股價上漲 8%，市值突破 1 萬億美元大關。埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 本人因此獲得了 320 億美元的個人收益。

與此同時，Bitcoin飆升 10%，達到 84,500 美元的歷史新高。由於共和黨人預計將控制衆議院和參議院，加密貨幣投資者看到有利的監管即將到來。

Coinbase 和 Robinhood 也沒有錯過； COIN 股價上漲 17%，HOOD 上漲 11%。巴克萊銀行 (Barclays) 的伊曼紐爾·考 (Emmanuel Cau) 總結道：“我們看到的是，人們熱衷於儘早參與特朗普交易。”

不過，並不是每個人都在炒作列車上。 Natixis Investment Managers 的 Mabrouk Chetouane 警告說，投資者正在爲更多保護主義做好準備的市場中承擔風險。 “即使保護主義抬頭​​，投資者仍願意承擔風險，”他表示。對他來說，特朗普的關稅是一場正在形成的風暴，可能會帶來短期收益，但會帶來長期成本。

從貿易戰到外交政策的曲折，特朗普的議程對我們的市場和全球經濟都有很大的影響。