貝萊德 (BlackRock) 的拉里·芬克 (Larry Fink) 預測 2024 年美聯儲將再降息 25 個基點

貝萊德首席執行官拉里·芬克表示，不必對 2024 年美聯儲多次降息屏息以待。據他稱，年底前可能只會降息一次 25 個基點。

他在利雅得舉行的未來投資倡議會議上發表講話時放棄了自己的預測，挑戰了市場對進一步削減的預期。

管理着超過 10 萬億美元資產的貝萊德與華爾街其他要求進行兩次削減的預測並不一致。芬克認爲，“嵌入式通脹”將迫使美聯儲保持鷹派立場。

“我們將至少降息 25 個基點，”芬克在利雅得的小組會議上表示。 “但我相信，我們的嵌入式通脹比以往任何時候都要嚴重。”他補充說，在政府政策和國內生產成本上升的推動下，高通脹目前已成爲常態。

政府政策和在岸成本

芬克指出，通脹政策，特別是圍繞移民和本土的通脹政策，正在給美國經濟帶來壓力。自疫情爆發以來，美國將資金投入國內製造業和基礎設施，遠離廉價的海外生產。

正如芬克所說，“沒有人問成本是多少”，指的是本地製造商品的價格標籤。他表示，最近的法律，如拜登的通脹削減法案和基礎設施投資和就業法案，對美國就業很有好處，但會推高生產成本。

這些政策變化試圖減少對外國供應鏈（尤其是製造業）的依賴，以增加國內就業機會。

但芬克認爲，他們所做的只是抬高成本，因爲美國勞動力的價格遠高於中國等國家的勞動力。這種通貨膨脹持續存在，芬克認爲這正在加劇長期的價格壓力。

芬克說：“今天，我認爲我們的政府政策是內嵌通脹的，因此，我們不會看到利率像人們預測的那麼低。”

9月，美聯儲降息50個基點。但芬克表示，不要指望很快會出現更多削減。摩根大通和惠譽評級等銀行一直在討論在 2024 年底前再進行兩次降息，並可能將寬鬆趨勢延續到 2025 年。

但就芬克而言，這些期望與經濟現實脫節。隨着通脹政策的疊加，美聯儲可能會抵制進一步降息。

通脹指標顯示價格粘性

最近的數據支持了芬克對通脹的預測。根據美國勞工統計局的數據，9 月份主要通脹trac指標消費者價格指數 (CPI) 較去年上漲 2.4%。雖然這比 8 月份 2.5% 的漲幅略有下降，但數據仍然顯示價格居高不下。

9 月份 CPI 也是自 2021 年初以來的最小年度漲幅，這暗示經濟放緩，但並沒有完全減弱。這就是芬克對快速降息持懷疑態度的原因。

在同一活動中與高層首席執行官（包括高盛、凱雷、摩根士丹利、渣打銀行和道富銀行的領導人）舉行的後續小組討論中，沒有人對多次降息表示有信心。當被問及美聯儲今年是否會兩次降息時，沒有一位首席執行官舉手。

摩根士丹利首席執行官泰德·皮克支持芬克的觀點，即廉價資金時代已經結束。他說，“金融抑制、零利率和零通脹的結束，那個時代已經結束了。”皮克明確表示，他認爲利率上升將持續下去，全球金融市場將面臨挑戰。

他還評論了“歷史的終結”，稱地緣政治現在重新回到桌面上，並引用了弗朗西斯·福山的觀點，即冷戰後意識形態衝突已經成爲過去。好吧，他說，不再是了。

美聯儲2022年加息已做好準備

自2022年美聯儲提高利率以抑制新冠疫情後飆升的物價以來，美國經濟一直處於通脹控制模式。在短短 18 個月內，美聯儲將利率提高了約 500 個基點，消除了皮克所說的新冠病毒近乎於零的利率帶來的“高糖高點”。

他認爲，小公司曾經可能在幾乎沒有任何收入的情況下上市。但事情變得糟糕了，現在成爲一家上市公司變得更加困難。正如皮克所說，“現在感覺節奏更加正常化了。作爲一家上市公司更加困難。”

美聯儲9月降息是2020年3月以來的首次降息，可能是寬鬆信號。不過，不要指望利率會直線下降。摩根大通和惠譽評級等華爾街策略師一直預測，到 2024 年，還會有更多的降息，確切地說是兩次。

消費者信心與就業市場數據

有趣的是，消費者信心和就業數據發出了混合信號。 10 月份，世界大型企業聯合會的消費者信心指數飆升超過 11%，達到 138，這是自 2021 年 3 月以來的最大漲幅。

預測未來經濟狀況的預期指數也攀升近 8%，至 89.1，遠高於 80 的衰退門檻。

該委員會首席經濟學家達納·彼得森(Dana Peterson)解釋說，就業前景在經歷數月下降後也出現反彈，這可能反映出勞動力市場的改善。但美國勞工統計局 (BLS) 描繪了一幅不同的畫面。

9月份，勞工統計局數據顯示，職位空缺降至744萬個，比上月減少逾40萬個。這是自 2021 年 1 月以來的最低水平，低於華爾街 800 萬的預測。職位空缺與工人的比率也跌至 1.1:1 以下，遠低於 2022 年超過 2:1 的峯值。

雖然職位空缺減少，但招聘人數卻增加了 123,000 人。離職率保持穩定，離職率下降了 107,000 人。