CPI爲什麼會影響加密貨幣市場漲跌？內在其實是資金

如果這半年一年來有持續關注加密貨幣，對CPI 應該不陌生，已經見過好幾次，有不少媒體或KOL 都將CPI 列爲必須關注的重要數據之一，CPI 數據低於預期，大盤應聲短期上漲5%，你一定也看過這種快訊消息。但爲什麼投資加密貨幣要關注CPI ？加密貨幣和CPI 有什麼關係？ 爲什麼每次CPI 公佈價格都出現波動？今天就給大家聊聊會什麼CPI會導致價格的波動。

什麼是CPI (消費者物價指數)

中文爲消費者物價指數，是一種用來衡量物價與通膨的指標。

通膨= 通貨膨脹，通貨是貨幣，貨幣膨脹指的是物價上漲。

物價相關的指數有好幾個，CPI (消費者物價指數) 是針對消費者購買物品價格的指數,，還有針對生產者購買原料成本價格的PPI (生產者物價指數)，因成本最終通常會反映在物價上，可以將PPI 視爲CPI 的領先指標，通常趨勢會走在CPI 之前。

另外還有核心CPI，概念與CPI 相同，但排除食物和能源的價格，之所以排除食物與能源，是因爲這兩者價格較容易受到例如季節、天氣、災害、地緣政治等短期因素影響，排除之後能得到更能反映長期趨勢的數據。

CPI、核心CPI、PPI 都是能用來評估通膨的物價指標。

但物價跟加密貨幣有什麼關係？

爲什麼CPI會影響加密貨幣市場，先說結論：因爲通膨會影響降息，降息會影響資金，資金會影響市場，也就是比特幣與其他幣的價格走勢。

疫情期間全球資金大放水，大放水導致通膨，爲控制通膨開始升息

2020新冠疫情爆發，世界各國因應這巨大沖擊的措施之一是開啓全球大撒錢，降息+ QE (量化寬鬆= 印鈔票) 向市場注入流動性，這波資金狂潮帶動風險資產大漲，全球無論股市房市或加密貨幣都漲翻天，這是上一輪牛市(2020-2021) 的背景因素之一。

2020 後全球資金量創出新高，年增率是這十年最高。大印鈔的代價就是通膨，大把金錢灑向市場，幾乎所有東西價格都上漲了，美國通膨創下數十年新高，在新冠疫情趨緩後，爲了控制通膨，FED 逐漸停止QE，也開始升息。

美國基準利率圖，2020 後基準利率迅速下跌到接近零的水平，這兩年又急速升息，目前的基準利率是近十多年來最高。利率可以簡單理解爲金錢的價格，利率愈高表示金錢的價格愈高。也就間接的影響了資金市場的流動性。

金錢愈貴，成本愈高，就比較不會被釋放出來，整體市場流動性會下降，流動性降低又會導致交易意願降低等等

也就是說，除非景氣非常好，不然長期的高利率會造成某些問題，可能導致企業投資意願降低、風險市場沒人想參與、市場流動性枯竭等等，影響到真實經濟造成景氣下滑。之所以要關注美國CPI 數據，是因爲這是影響FED降息與否的重要數據，但降息又跟加密貨幣有什麼關係？

加密貨幣牛市的關鍵因素：資金

三個紅點處是比特幣過去三次減半的時間，每次減半後都有減半行情，這也是許多人期待2024 牛市的原因之一：比特幣在2024 / 4 月第四次減半。

但有沒有發現，過去三次減半都發生在低利率的環境下，三次減半時的基準利率都在1% 以下，目前的基準利率是5.25% 以上。

前面三個黑點是過去三次減半，對應當時的全球四大央行M2 年增率都遠高於現在，從上一輪牛市到現在，四大央行M2 幾乎沒有增加。

資金是影響加密貨幣牛市的關鍵要素，簡單說得有更多資金進入加密貨幣市場，才能帶動整體市場上漲。現貨ETF 通過也能帶資金入場，降息則是更宏觀的因素，能影響整體大環境的資金量，有更多資金，更多流動性，風險資產就更有機會有好表現。

同時還有個重要因素，主要會影響到的應該是DeFi 賽道。如果基準利率已經很高，人們爲什麼要承擔風險尋找風險利潤？高基準利率會扼殺這部分的金融收益市場，DeFi 若無法提供更高額誘人的年化報酬，人們參與意願低落，這導致TVL 降低，這又進一步惡化DeFi 收益率，成爲惡性循環。

對於DeFi 這種金融收益類的賽道，低利率是更有利於產業發展的環境，當然低利率也可能導致泡沫，這部分市場需在動態中尋找平衡。

總而言之，加密貨幣牛市需要資金，狂暴牛市一定得有大量資金，現階段影響總體資金最重要的事件就是美國降息，降息幾乎等於是幣圈狂牛的必備條件。

不過在這周我們發現，鏈上TVL 儘管離前高還有一大段距離，穩定幣市值卻只差15% 就能夠再回前高，這表示鏈上的資金量已經逐漸逼近上一波牛市高峰，後市值得樂觀，或許回暖已經不遠。

加密貨幣大牛市需要大量資金入場，大環境資金量受到降息因素影響，而降息受到CPI 與就業影響。

因爲加密貨幣已不再是小圈圈纔會玩的東西，隨着機構入場、現貨ETF、RWA … 等等，甚至現在還成爲老美大選的討論議題之一，加密貨幣會受到愈來愈多真實世界的變數影響。

後期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私

來源：金色財經