發生了什麼？亞歐股市與金銀銅齊創歷史新高、中美股市卻雙雙跳水

FX168財經報社(北美)訊 週三(1月14日)，全球股市繼續在歷史高位附近徘徊。儘管宏觀經濟與地緣政治的不確定性愈發複雜，但投資者仍不斷尋找「理由」相信這些風險不會實質衝擊股市。然而，從黃金、白銀以及原油等資產的波動表現來看，市場緊張情緒並未消失，資金對衝需求正在上升。

亞洲與歐洲主要股指當天雙雙刷新紀錄高位，其中日本市場領漲，投資者押注潛在選舉可能帶來更積極的財政刺激，從而推動股市進一步走強。但美國市場的情緒相對謹慎，納斯達克指數下挫1.5%，標普500指數下跌1%，主要原因是花旗集團(Citi)與富國銀行(Wells Fargo)在公佈財報後盤前走弱，令華爾街短線承壓。

巴西Bradesco BBI股票策略主管Ben Laidler表示，市場幾乎延續了去年末的氛圍：投資者對股票仍保持高度樂觀，同時也出現了從美國向全球其他市場緩慢輪動的趨勢。他指出，這種輪動究竟是出於長期信心還是風險管理仍難判斷，但一個明顯變化是，由美國主導的政策不確定性已經顯著上升，市場甚至開始出現「賣出美國」的討論。

不過，他強調，目前所謂「賣出美國」並未真正發生，因爲美元仍獲得部分避險買盤支持。但風險焦慮正在通過貴金屬的強勢上漲展現出來，金屬市場的「驚人牛市」已成爲全球資產配置的突出信號。

金屬全線飆升，避險情緒升溫

貴金屬市場繼續走強。數據顯示，白銀週三飆升至每盎司92美元，創下歷史首次觸及該水平的紀錄。白銀在2025年初還不足30美元，而僅在新年開盤後的前九個交易日內，就累計上漲29%。

黃金也重新回到紀錄高位，並在1月前兩週上漲約7%。與此同時，銅價同樣刷新歷史新高，顯示全球資源品市場正在經歷一輪極爲強勁的趨勢性上漲。

市場關注的風險因素仍集中在多個方向，包括美聯儲獨立性爭議、美國對格陵蘭的政治訴求可能對北約聯盟產生的壓力，以及伊朗內部抗議帶來的地區動盪隱憂等。

油價連漲五日，伊朗風險推高能源溢價

原油市場同樣維持強勢。由於市場擔憂伊朗供應可能遭遇中斷，國際油價連續第五個交易日上漲。布倫特原油期貨週三上漲1.36%，報每桶66.3美元，能源市場風險溢價持續擴張。

美股迎「超級忙碌日」：財報+美聯儲官員講話+關稅裁決懸念

儘管投資者已被迫分心於地緣政治與宏觀風險，但週三本身也是一個高度密集的交易日。

在財報方面，美國銀行(Bank of America)第四季度利潤好於預期，受益於交易業務在市場波動中獲利，盤前股價上漲。但花旗集團與富國銀行盤前下跌，其中花旗因出售俄羅斯業務錄得12億美元虧損，引發市場擔憂。

此前一天，摩根大通(JPMorgan Chase)也公佈業績超出分析師預期，交易業務同樣貢獻突出，但因投行業務收入不及預期，股價反而走弱，顯示市場對「結構性增長質量」更加挑剔。

此外，市場還在等待美國最高法院做出裁決，決定總統特朗普關稅政策是否合法，這將直接影響貿易環境預期與通脹路徑。同時，美國高端百貨集團Saks Global申請破產保護的消息，也令部分消費與零售板塊承壓。

據外媒報道，美國最高法院週三未就特朗普總統關稅政策合法性作出裁決，意味着至少到下週才能知曉這一標誌性經濟政策的最終命運。法院尚未公佈下一次意見發佈的時間，但可能會安排在下週二或週三，當時法官們將再次開庭審理。此前在11月5日的庭審中，辯論顯示法院對特朗普是否有權根據1977年的一項法律實施關稅持懷疑態度。對特朗普不利的裁決可能帶來超過1300億美元的退款。

美聯儲方面，美聯儲理事米蘭重申今年需要降息150個基點。

日本成爲焦點：選舉預期觸發「Takaichi交易」

亞洲市場的關鍵變量來自日本。報道稱，日本首相高市早苗正推動於2月8日舉行提前衆議院選舉的計劃，這種政治預期強化了市場對財政刺激政策的押注。

消息推動日經指數上漲逾1%，再創新高，同時日本國債價格下跌，市場出現典型的「高市交易」(Takaichi trade)——即投資者預期更大規模的財政擴張，導致債券遭拋售、收益率上升。

不過，這對日元構成明顯壓力。日元一度跌至自2024年7月以來最弱水平，儘管最新回升至158.63附近，但日本當局已再次警告，可能直接入市干預以遏制日元貶值。

中國股市回調：監管出手降溫「熱潮」

中國市場則出現降溫跡象。中國股市早盤一度上漲後轉跌，最新下挫0.4%。原因是中國交易所意外收緊融資融券保證金要求，以抑制近期快速升溫的股市行情。此前，滬深藍籌股指數剛在週二觸及10年高位。

此外，儘管市場對貿易數據反應平淡，但中國公佈的2025年貿易順差達到接近1.2萬億美元的新紀錄，其中出口增長主要來自非美國市場，顯示全球貿易結構仍在持續變化。

整體來看，全球市場仍處於「股市強、金屬更強、油價偏強」的格局之中。投資者在風險升溫與資產衝高之間保持微妙平衡——一方面押注短期經濟與政策刺激支持股市，另一方面通過貴金屬與能源配置對衝政治與宏觀不確定性。