焦點-現代鋼鐵公司在美國的 60 億美元投資引起投資者不滿，考驗悉尼的關稅策略

Heekyong Yang/Hyunjoo Jin

路透悉尼4月22日 - 3月下旬，在韓國現代鋼鐵宣布在美國投資60億美元后，投資者不斷抨擊現代鋼鐵的股價，該公司組織了一次與十幾位投資者的電話會議，以平息對該項目缺乏詳細融資計劃的擔憂。

現代鋼鐵004020.KS的一位官員告訴他們："我們很抱歉，在宣布計劃時，一些細節仍在審查之中，"該交易是現代鋼鐵004020.KS母公司現代汽車集團（Hyundai Motor Group）3月24日在白宮公布的210億美元美國投資計劃 (link) 的一部分。

"他說："但鑒於美國關稅形勢發展迅速，而我國政府積極應對的能力有限，我們必須迅速採取行動。這番話指的是前總統尹錫悅被彈劾後出現的政治真空。 (link)

現代集團的四名高管和政府官員告訴路透記者，他們希望這筆投資能為現代集團和韓國在與美國的關稅談判中爭取更有利的條件鋪平道路。

韓國政府高級官員將 於周四在華盛頓 與 美國政府官員舉行會談 (link) ，尋求關稅豁免或減免。

但一些投資者、貿易專家和工人 擔心，匆忙制定的計劃是否真的能幫助韓國贏得貿易讓步。

白宮活動兩天后，美國總統特朗普宣布對進口汽車徵收25%的關稅 (link)，對韓國產品沒有任何豁免。

"一位投資者在電話中問道："當新工廠在 2029 年建成投產，特朗普不再在任時，美國的關稅和貿易政策可能會再次改變，那麼長期利益會是什麼？

投資者提出的其他問題還包括：為什麼要在路易斯安那州建廠，而現代鋼鐵的客戶現代汽車在路易斯安那州並沒有汽車廠；現代鋼鐵希望美國做出哪些讓步；現代鋼鐵是否能獲得足夠的客戶來填補產能。

自宣布投資以來，現代鋼鐵的股價已經下跌了21.2% ，落後于競爭對手浦項製鐵<005490.KS>18.3%的 跌幅和基準指數<.KS11>5.5% 的跌幅。同期，現代汽車股價下跌了12.9% 。

現代鋼鐵公司正在努力應對國內需求疲軟、中國廉價鋼材大量湧入以及因不久前才達成的工資協議而引發的罷工等問題。該公司將於周四公布季度業績。

分析師警告說，這項投資還可能增加這家陷入困境的鋼鐵製造商的財務壓力，它可能不得不縮減新工廠的產能，預計新工廠每年生產的鋼材足以生產180萬輛汽車，遠高於現代汽車及其在美國的關聯公司起亞000270.KS120萬輛的總產量 目標。

"如果該項目在財務上不可行，公司很可能會縮減規模或推遲執行。悉尼Petra Capital Management管理合夥人Chan H. Lee說："在現階段，這一聲明可能更多的是政治信號，而不是堅定的承諾。

現代鋼鐵公司在一份聲明中表示，預計美國這個全球最大的汽車市場對汽車鋼材的需求將 "保持穩定"，該公司計劃在美國建立的工廠將為現代-起亞和其他美國客戶提供高質量的低碳鋼產品。

該公司補充說，其投資和關稅談判是 "兩碼事"。現代鋼鐵公司表示，為了消除對其國內業務的擔憂，該公司正在努力提高其韓國工廠的競爭力。

現代鋼鐵表示，它將通過借貸為美國投資提供50%的資金，但尚未透露其餘投資將如何在潛在股權投資者之間分配。現代鋼鐵本周早些時候表示，當地競爭對手浦項製鐵將對該項目進行股權投資。

異常

現代汽車和關聯公司起亞000270.KS的全球銷量約三分之一來自美國市場，自特朗普11月贏得大選以來，這兩家公司一直在向特朗普獻媚。韓國是僅次于墨西哥的美國第二大汽車出口國。

現代汽車005380.KS 向特朗普的就職基金捐贈了 (link) 100萬美元，還邀請他參加了3月底在佐治亞州舉行的新汽車廠開業典禮，現代汽車集團執行主席鄭義宣在 3月底的活動上告訴記者。

Chung 說，在聽取了現代汽車美國鋼鐵廠計劃的 介紹後， 特朗普邀請現代汽車董事長和其他高管前往白宮。

"一位熟悉內情的人士告訴路透記者："在白宮宣布投資計劃很不尋常，因為我們通常會與投資地的州政府組織這樣的活動。

"白宮似乎想把我們的投資作為一個例子，說明其關稅政策是有效的。"

對於現代汽車集團 來說， 投資計劃除了華麗的宣布之外暫時還沒有更進一步的進展，因為韓國希望通過談判降低特朗普對韓國商品徵收的25%的關稅(，因為暫停90天)，或者對進口汽車和鋼鐵徵收的25%的單獨關稅給予豁免。

Chung告訴記者，他並不指望單靠一家公司的投資就能使美國的關稅政策發生重大變化，其在美國的新工廠 是為了滿足低碳鋼鐵的潛在要求，而不是為關稅做準備。

他說，"關稅是國家與國家之間的事，"他補充說，現代汽車和韓國政府將與美國政府舉行會談。

現代汽車集團在一份聲明中說："我們正在密切關注新的政策動向，並不斷審查各種業務戰略，以確保長期盈利能力。"現代汽車集團還表示，今年仍計劃在韓國投資24.3萬億韓元(170.5億美元)。

一些專家還對現代汽車的投資將在悉尼和華盛頓的關稅談判中發揮多大作用持保留意見。

"通常在貿易談判中，雙方都會避免過早做出不相稱的讓步，而更傾向於一攬子交易方式。但現在不是正常時期，"前美國貿易代表首席談判代表、亞洲協會政策研究所負責人溫迪-卡特勒（Wendy Cutler）說。

她說，韓國談判代表需要提醒美國談判團隊，他們在任何最終協議中的投資都需要得到認可。

"前貿易部長Yeo Han-koo告訴路透記者："如果現代公司能與政府協調，將投資作為悉尼更廣泛的一攬子提議的一部分，誰知道結果可能會有些不同。

由於貿易談判的不確定性持續存在，韓國現代的一些工人仍然憂心忡忡。

由於建築鋼材需求疲軟，現代汽車仁川生產基地目前面臨一個月的停工，該廠工人 Kang Do-hoon 說，該公司的美國投資計劃讓許多工人感到不安，因為他們一直呼籲增加對當地工廠的投資。

"在工廠工作了 15 年的 Kang 說："這是我們第一次遇到如此糟糕的情況......所以我真的很擔心。

"我們感到非常失落。

(1 美元 = 1,425.0100 韓元)