美國煉油商考慮轉用替代性輕質原油，因擔心特朗普徵收關稅

Nicole Jao

路透社紐約2月20日 - 高管們表示，由於美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump (link)）威脅對從美國最大的原油供應國加拿大和墨西哥進口的原油徵收 (link) 關稅，美國頂級煉油商準備尋求重質酸性原油的替代來源，包括生產更多的國產原油。

美國煉油廠生產更多的國產原油，其中主要是輕質甜頁岩油，這對誓言提高 (link)，並支持化石燃料行業的特朗普來說可能是一場勝利。

然而，關稅引發了煉油商的擔憂，他們的 利潤已經 從2022年的創紀錄高位下滑 (link) ，原因是需求疲軟，現在他們將受到原料成本增加的衝擊。美國 70% 以上的加工能力被配置為生產較重等級的石油，而從加拿大和墨西哥進口這些石油的成本更低 (link)。

1月20日上任的特朗普計劃從3月開始對墨西哥原油徵收25%的關稅，對加拿大原油徵收10%的關稅，這比他最初的計劃有所推遲。加拿大是美國最大的石油供應國，每天向美國出口約 400 萬桶原油(bpd)，其中 70% 由中大陸煉油廠加工。

美國產量最大的煉油商馬拉松石油公司（Marathon Petroleum MPC.N）表示，其在中大陸地區的煉油廠可能會從加工重質酸性原油轉向加工其他等級的原油。

"馬拉松石油公司首席商務官里克-海斯林（Rick Hessling）在該公司本月的第四季度財報 (link) 電話會議上對投資者說："由於我們的物流能力，我們可能會轉向加工其他原油。

Hessling 補充說，來自北達科他州巴肯頁岩 層和落基山脈的 國產原油可能是他們的選擇之一。

總部位於俄亥俄州的馬拉松公司在美國經營著 13 家煉油廠，其中六家位於中西部。其位於伊利諾伊州羅賓遜的日產 25.3 萬桶的煉油廠加工大量來自加拿大的重質原油。

該煉油廠警告說，如果特朗普的關稅計劃獲得通過，成本可能會上升，但負擔將主要由加拿大石油生產商承擔，其次才是美國消費者。

"馬拉松公司首席執行官瑪麗安-曼寧（Maryann Mannen）說："我們正在與政府部門和各機構以及行業協會合作，以確保正確的人了解這些決定的影響。

總部位於得克薩斯州的 HF Sinclair DINO.K公司運營著七家綜合煉油廠，可以加工更多的輕質甜原油。

"HF SinclairDINO.K商業執行副總裁史蒂夫-萊德貝特（Steve Ledbetter）在周四的財報電話會議上說："我們相信，我們的煉油廠有能力提高輕質原油的產量。萊德貝特補充說，該公司的煉油系統與俄克拉荷馬州庫欣的重要原油交付中心相連。

他說，該公司位於懷俄明州辛克萊的日產9.4萬桶煉油廠和位於堪薩斯州埃爾多拉多的日產13.5萬桶煉油廠需要運行一定量的重質原油。"但我們可以最大限度地減少重質原油，並引入輕質原油"。

獨立煉油商Delek DK.N運營著四家內陸煉油廠，其首席執行官Avigal Soreg本月早些時候表示，如果這樣做經濟實惠，Delek DK.N可以運行更多的輕質甜原油 (link)。

他說，"我們有旋鈕可以打開，"他強調說，公司將採取一切最經濟的措施。

不過，要想經濟地加工輕質原油 (link)，煉油廠就必須投資新設備。輕質原油往往能生產出更多的石化原料石腦油，而利潤更高的柴油和噴氣燃料則較少，這也可能迫使一些 運營商減少他們運行的原油總量。

"道明高文（TD Cowen）分析師杰森-加貝爾曼（Jason Gabelman）說："如果你在中西部地區配置運行重質酸性原油，那麼從廣義上講，你的其他選擇就不會那麼理想、那麼經濟。

道明分析師預計，以加拿大原油為利潤來源的美國煉油廠將轉用輕質甜原油，從而提高美國基準西德克薩斯中質原油期貨(WTI) 和全球基準布倫特原油的價格。這兩種基準原油都是輕甜原油。

分析師說，以加拿大原油為核心原料的內陸煉油廠可能會堅持使用現有的原油。

道明考文公司（TD Cowen）提供的數據 顯示 ，菲利普斯66PSX.N、HF Sinclair和Par Pacific HoldingsPARR.N等公司對加拿大原油的敞口較大 ， (link) 。

對中西部的煉油商來說，一桶加拿大原油的價格除了因距離較近而降低了運輸成本外，還比墨西哥灣生產的同類本地原油便宜得多。

據報導，一桶產自阿爾伯塔省哈迪斯蒂的加拿大西部精選(WCS) 重質原油的最新交易價格低於WTI CLc1約13美元，而產自美國墨西哥灣沿岸的美國中酸原油Mars Sour WTC-MRS的價格則比WTI高出約2美元。

做好應對影響的準備

在即將實施關稅之前，美國進口的加拿大原油 在1月份 創下歷史新高 (link) 。

美國第二大煉油商瓦萊羅能源公司（Valero Energy VLO.N）高管在上個月的財報 (link) 電話會議上表示，如果重質原油原料受到限制，預計煉油吞吐量將減少。

"煉油服務副總裁格雷格-布拉姆（Greg Bram）說："這在很大程度上取決於重質原油的供應量會減少到什麼程度，以及你必須減少到什麼程度。

這家總部位於聖安東尼奧的煉油廠位於得克薩斯州的阿瑟港煉油廠日產量達 36 萬桶，將墨西哥重質酸性原油加工成汽油、柴油和航空燃油。

"PBF Energy (link) PBF.N 首席執行官 Matthew Lucey 說："Mid-Con 需要加拿大石油來維持吞吐量。"任何時候，如果發生這種規模的中斷，都會對吞吐量產生一定的影響"。

總部位於休斯頓的 菲利普斯66 (link) 表示，關稅可能會首先將加拿大石油從美國分流出去，而 進入美國的45.7萬桶/日的 墨西哥原油可能會轉向歐洲或亞洲。

"在不清楚即將發生什麼的情況下，我們無法推測如何應對。瓦萊羅公司首席運營官加里-西蒙斯（Gary Simmons）說："我們只能在出現這種情況時加以應對。