大宗商品行情：石油供應風險仍存在 - 荷蘭國際集團

儘管加拿大有供應風險，但油價昨天進一步承壓。建設性的基本面表明，金價的下跌有些過頭了。

加拿大能源供應風險仍存在

石油的拋售昨日仍在持續。洲際交易所布蘭特原油當日下跌1.69%，僅略高於81美元/桶，為6月初以來的最低水準。在本週稍早突破50日和200日移動均線後，市場幾乎沒有得到支撐。中國需求疲軟加劇了市場擔憂。然而，市場正接近超賣區域，我們仍然認為，在赤字環境的背景下，基本面支援價格在第三季剩餘時間內從當前水準走高。

今天早盤交易的價格走勢更具建設性。先前，美國石油協會(API)數據顯示，上周美國原油庫存減少386萬桶，超過市場預期的約280萬桶。此外，產品方面也出現了下滑。汽油和餾分油庫存分別減少277萬桶和150萬桶。受到更廣泛關注的EIA庫存報告將於今天稍晚發布。

加拿大野火造成的石油供應風險持續增加。雖然野火已經迫使一些生產商減產，但這些火災仍然威脅著大量的供應。根據彭博社報道，38.8萬桶/天的石油產量位於火災方圓10公里的範圍內，火災面積至少10公頃。野火本月為WCS-WTI價差提供了一些支撐。目前，該折扣已從16.40美元/桶縮小至14.70美元/桶。

金屬方面，倫敦金屬交易所鉛庫存激增

LME鉛庫存昨天增加44,475噸，至253,550噸，為5月7日以來的最高水準。這一增長受到新加坡倉庫的推動。同時，已取消的鉛權證減少750噸，至58,200噸，而權證庫存增加45225噸，至195,350噸。

來自世界鋼鐵協會(WSA)的最新數據顯示，6月份全球鋼鐵產量同比小幅增長0.5%，至1.614億噸，因為歐盟產量的增長(同比增長5.1%)被日本(同比下降4.2%)和韓國(年減7.2%)的產量下降所抵銷。今年上半年，全球累計鋼鐵產量持平於9.546億噸。據報道，6月份中國鋼鐵產量年增0.2%，至9160萬噸，而今年前六個月的累計產量年減1.1%，至5.306億噸。

最新的COTR報告顯示，截至7月19日當週，投資者淨減持銅多頭部位10,706手，至71,228手，為2月23日以來最小淨多頭部位。這是由於對中國消費疲軟和全球庫存飆升的擔憂。同樣，鋁的淨多頭部位減少12,416手，至109,894手，而鋅的淨多頭部位減少3,145手，至27,595手。