銅價暫時保持強勁 - 道明證券

道明證券(TDS)資深商品策略師 Ryan McKay 指出，工業金屬仍是商品交易顧問（CTA）的關注焦點。

基本金屬仍有需求

即將舉行的中國全會成為市場關注的焦點，隨著刺激政策的樂觀情緒升溫，基本金屬表現強勁。然而，我們對全球大宗商品需求的計算持續減弱，而中國低迷的溢價和飆升的庫存則表明銅的基本面並不緊張。

Comex和LME上的貨幣經理人頭寸仍然臃腫，由於缺乏證據支持當前的實物緊缺，或者對中國潛在的刺激政策感到失望，這些頭寸可能會繼續平倉。事實上，上海期貨交易所（SHFE）的投機者僅持有基本金屬綜合體的少量部位。

從這個意義上說，由於上行勢頭未能顯現，CTA已變成紅色金屬的賣家。不過，如果價格回升至9,760美元/噸以上，基金可能會停止拋售，而如果價格進一步下行至9,142美元/噸，則需要更多的清倉。