黃金受限於區間內，長期前景看漲

黃金

2024年7月2日 08:27

由於美國利率前景（關鍵驅動因素）仍不明朗，黃金交投於窄幅區間
聯準會仍在權衡削減利率的利弊，這對黃金而言可能是一個利好事件。
多重地緣政治因素表明，黃金整體看漲。

據Kitco的Jim Wyckoff稱，黃金（黃金/美元）週二繼續在2320-2330美元的熟悉區間內交易，略低於50日SMA均線，原因是期貨交易者的"空頭回補" ，以及長期投資者的"逢低吸納"。鑑於多重全球因素持續支持黃金長期多頭觀點，這可能是投資者為黃金再次反彈做準備的累積階段。

中東和烏克蘭尚未解決的地緣政治衝突、歐洲政治右傾、川普以及東西方之間在意識形態、政治和經濟方面日益加深的裂痕--金磚國家貿易聯盟的擴大就是一個例子- -正日益對全球自由貿易的順利進行構成威脅。黃金作為危機時期的避風港，可能是美元主導地位的唯一可行替代品，在新的世界秩序舞台上扮演主角的角色。

聯準會的 "忸怩作態 "令黃金多頭退卻

由於美國聯邦儲備委員會（Fed）仍不願承諾開始降息的日期，黃金陷入區間震盪。黃金是一種無息資產，因此持有黃金需要付出機會成本。只要聯準會還在等待，這種機會成本就會繼續居高不下。然而，當聯準會最終開始降息時，它將為黃金提供支撐。

儘管聯準會首選的通膨指標--美國個人消費支出（PCE）物價指數在5 月繼續下降，符合預期，同比增速達到2.6%--離聯準會2.0% 的目標又近了一步，但聯準會官員在會後發表演說時仍對承諾降息諱莫如深。

里士滿聯儲主席托馬斯-巴爾金（Thomas Barkin）談到了貨幣緊縮政策的"滯後性"，並警告說"服務業和住房價格製定者仍有推高價格的空間" 。在他之前，舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗-戴利（Mary Daly）對CNBC表示，通膨降溫表明貨幣政策正在發揮應有的作用，但要判斷何時適合降息還為時過早。

現在，交易商正在等待聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）週二發表更多評論，而包括JOLTS 職缺在內的美國就業數據以及週五公佈的非農就業數據都會給利率前景增添色彩，並對黃金產生影響。

週一公佈的美國 ISM 製造業採購經理人指數（PMI）低於預期，但這似乎對黃金影響不大，黃金繼續反彈。唐納德-川普（Donald Trump）贏得 11 月下屆總統大選的可能性增加導緻美國國債收益率上升，這似乎也沒有對黃金產生影響。通常情況下，人們會認為這會對黃金產生負面影響。儘管這可能是因為川普所帶來的地緣政治風險，而這對避險黃金來說是一個抵消性的利多因素。

市場對聯準會何時降息的押注或許更為樂觀，繼續標明聯準會在 9 月會議上降息的可能性很高。根據 CME FedWatch 工具（該工具利用 30 天聯準會基金期貨價格計算機率），9 月（或之前）降息的機率從週一的 63% 回升至 65%。目前似乎穩定在 60% 左右。