TradingKey -在股票市場中，各類參與者在其中扮演不同的角色，共同推動市場的運作。其中，主要參與者為個人投資者、機構投資者和做市商。了解這些角色對市場投資者來說都至關重要，因為這些參與者之間的互動會直接影響價格趨勢、市場行為和整體市場穩定。 

2025年4月，美國總統川普發布推文“現在是買入的絕佳時機！”，並提及自家公司股票代碼“DJT”。推文引發道瓊工業指數單日暴漲2960點，但事後揭露其家族基金早已佈局納斯達克做空選擇權，獲利超300億美元。機構與做市商的博弈往往隱藏更深層的資本遊戲。 2025年川普透過一則推文引發市場狂歡，背後卻是其家族基金精準佈局做空選擇權獲利。這種權力與資本的合謀，不僅損害市場公平，也凸顯散戶在資訊戰中的弱勢地位。

個人投資者，通常指散戶，他們以個人身分參與股票市場，用自己的資金進行股票買賣 。在股票市場的龐大版圖中，個人投資者就像繁星點點，數量眾多，分佈廣泛。

個人投資人有什麼投資特質？

資金與配置

單筆資金量有限，難以像機構般跨產業分散投資，多集中於中小型股或熱門標的。

決策驅動

投資主體性較強，容易受到個人情緒、周遭人的影響以及一些未經證實的消息的干擾。典型表現為追漲殺跌 —— 市場上漲時跟風買入推高股價，下跌時恐慌拋售加劇波動。

資訊與策略

依賴社群媒體、財經新聞等管道獲取訊息，缺乏深度分析工具，個人投資者大多缺乏專業的投資策略和分析方法，他們可能只是憑藉自己的感覺或簡單的技術分析來進行投資決策，面臨較高資訊滯後與誤讀風險。

交易習慣

高頻交易為主，他們往往更關注股票價格的短期波動，期望藉由頻繁買賣低買高賣，賺取差價獲利。但常因把握錯市場節奏導致虧損，且頻繁交易產生的手續費進一步侵蝕利潤。

扮演怎樣的市場角色？

流動性支撐

雖然個人投資者個體資金量小，但勝在數量眾多，他們的交易活動能夠增加市場的流動性。當市場上有足夠的買賣雙方時，股票的交易就能夠更順暢地進行，價格也能夠更真實地反映市場的供需關係。

小型股驅動效應

個人投資人也比較關注小市值股票。小市值股票由於流通股本較小，股價相對容易受到資金的影響。零售投資者的資金雖然分散，但集中起來也能夠對小市值股票的價格產生較大的影響。他們的關注和投資為小市值股票帶來了一定的流動性，使得這些股票在市場中也能夠有較好的表現機會 。

以自有或受託資金進行證券投資的專業機構，憑藉龐大資金規模與系統化研究能力，成為市場定價與資源配置的核心參與者。

機構投資人有什麼核心優勢？

資訊與研究壁壘

相較於個人投資者，機構投資者有很強的資訊優勢，能夠透過多種管道獲取資訊。它們可以訂閱專業的金融數據服務，這些服務提供大量的宏觀經濟數據、行業數據和公司財務數據。同時憑藉專業的團隊和先進的技術，對所獲得的大量資訊進行快速、有效的分析。

多元策略與風險控制

機構投資人秉持多元化的投資策略，

一方面注重資產配置多元化，不會把所有雞蛋放在一個籃子裡，而是跨股票（科技 / 消費 / 金融）、債券、另類投資（房地產 / 私募股權）分散佈局；

另一方面追求投資方式多元化，除傳統長期投資外，還會運用多種投資方式，像對沖基金運用對沖策略，透過同時買賣相關金融工具來降低風險並獲取收益，還有一些機構投資者會參與股票定向增發、併購重組等特殊投資機會，力求獲得更高回報。

長期資金屬性

機構投資人更有長期投資導向，在股票市場中更關注公司的長期價值，特別是像退休基金這樣的機構，往往具有長期投資的概念。因為它們的資金來源大多是為了滿足長期的財務目標，例如為退休人員提供退休金。

市場影響有那些？

穩定器角色

在市場中，機構投資者扮演著舉足輕重的角色。他們的投資行為有助於穩定市場，減少市場的短期波動。

由於資金規模大、投資週期長，機構投資人不會像散戶那樣頻繁買賣，因而為市場提供了相對穩定的資金流。

價值發現

機構投資者憑藉專業的研究和分析能力，能夠更準確地評估企業的價值和前景，將資金投向具有良好發展潛力和效益的企業，促進資源的有效配置，推動經濟的發展。

效率提升

機構投資者的交易活動活躍了市場，增加了市場的流動性。同時，其專業的投資決策和風險管理也有助於提高整個市場的效率和透明度。

典型機構類型

作為證券市場的流動性樞紐，做市商透過持續提供雙邊報價，連接買賣雙方並維持交易連續性，是現代金融市場的核心基礎設施。

做市商的核心職能有哪些？

雙邊報價機制

做市商最顯著的特點是持續向市場提供買賣雙邊報價。他們同時報出願意買入股票的價格（bid price）和願意賣出股票的價格（ask price），並且在報價時需要承諾按照這些價格進行一定數量的交易。例如，做市商可能會報出某股票的買入價為 10 元，賣出價為 10.2 元，這就為市場提供了一個明確的價格參考範圍。這種雙邊報價機制是維持市場流動性的關鍵，無論市場是處於交易活躍期還是清淡期，做市商都能確保有買賣價格供投資者參考。

訂單處理與庫存管理

憑藉專業交易系統即時處理投資人訂單，透過動態調整證券庫存平衡供需。

有什麼技術優勢？

資訊中樞角色

做市商在市場中處於資訊樞紐的位置。他們憑藉著專業的管道與敏銳的市場觸覺，廣泛收集來自四面八方的交易信息，從投資者細微的買賣意向，到整體訂單流量的起伏變化，無一遺漏。透過高效率的數據處理與深度分析，做市商得以清晰掌握市場動態，精準掌握行情走向。

交易執行能力

此外，配備前沿的交易系統，搭配一支經驗豐富、專業素養過硬的交易團隊。這一強大組合賦予他們無與倫比的交易執行能力，能夠快速執行交易。當市場價格發生變化時，他們能夠迅速調整報價並完成交易。

對市場有什麼影響？

物價穩定

做市商在市場中也扮演著平抑價格波動的重要角色。當市場出現買賣盤不均衡的情況時，做市商能夠憑藉自身的資金和證券庫存，及時處理大額指令，調節市場供需關係。當市場上對某檔股票的需求突然大增，導致股價快速上漲時，做市商會增加該股票的賣出量，抑制股價的過度上漲。

抑制炒作

多個做市商對做市股票的持倉，也在一定程度上對投機炒作行為形成限制，使得市場價格更趨於合理。

風險提示

存貨風險

為了滿足市場的買賣需求，做市商需要持有一定數量的證券存貨。然而，市場價格波動頻繁，如果做市商對市場走勢判斷失誤，持有過多的高價存貨，當市場價格下跌時，存貨價值就會大幅縮水，導致做市商遭受損失。

在股票市場中，散戶、機構投資人和做市商等不同參與者相互影響，共同建構出一個充滿變數的動態環境。其中，各方在風險偏好、投資策略、面對市場變化時的反應上大相逕庭。散戶與機構投資者的群體情緒傾向，和做市商所提供的流動性相互交織，直接左右著證券的市場定價。這個市場回饋循環，深刻體現出投資人心理的複雜多變以及市場趨勢的難以捉摸，也凸顯市場中所有參與者在決策時保持理性、獲取充分資訊並做出明智判斷的重要意義。