分析

微软将于7月30日美股收盘后公布2025财年第二季度财报：- 2025财年第四季度每股收益：$3.65 vs $3.37预期（同比+24%） - 2025财年第四季度营收：$764.4亿美元 vs $739.3亿美元预期（同比+19%）。

一個季度市值翻番、逼近千億美金後，美國零售券商$Robinhood(HOOD.US) 7 月 31 日美股發佈財報，業績到底有多好，撐得起千億美金的估值嗎？來詳細看一下：一）交易變現率拉昇對用戶而言，Robinhood 一直以低交易手續費著稱。不過這個季度 Robinhood 的交易變現率整體走高，這裏的走高主要是期權和虛擬資產產品，正股還是下行的。1）虛擬資產：雖然公司股價漲全靠虛擬資產領域創新和想象力，但二季度公司虛擬資產表現相對平平。

TradingKey - Meta於7月30日美股收盤後公佈了2025財年第二季財報。

ARM（ARM.O）於北京時間 2025 年 7 月 31 日上午的美股盤後發佈了 2026 財年第一季度財報（截止 2025 年 6 月），要點如下：1、主要數據：$Arm(ARM.US) 本季度實現收入 10.53 億美元，同比增長 12.1%，接近於市場預期（10.59 億美元）。版稅業務增速達到 25%，是公司收入增長的主要來源，而許可證業務出現回落。公司毛利率爲 97.2%，繼續在高位維持。2、具體業務情況：許可證業務和版稅收入接近於 1:1a）本季度許可證業務收入 4.68 億美元，同比環比均有下滑。其中公司上季度確認了一筆馬來西亞政府約 2.5 億美元的協議收入，而去年同期也是相

大市昨日仍續見反覆，恒指早市先低開189點至25335點，其後曾略為後抽至25499點，但由於買盤不繼，加上零碎沽壓再隨著湧現，故整個大市卒再掉頭回落至25082點方漸見喘定.

收入：American Tower 2025年第二季實現總營收26.3億美元，超出市場預期25.9億美元，但較2024年同期的29億美元下降9.3%。其中，總物業收入達25.27億美元，超過預期25億美元，年增1.2%。成長主要得益於全球通訊基礎設施需求的穩健表現，國際市場尤為突出，4G密集化和5G升級需求持續強勁。此外，CoreSite資料中心業務實現兩位數成長，顯示出AI相關需求的強勁推動力。

TradingKey - 如我們所見，Visa再次超越了每股盈餘和營收的預期，顯示宏觀消費具有一定韌性。支付交易量較去年同期亦成長8%。 即使在跨國業務板塊，我們也看到強勁的業績（跨國交易量成長12%），這得益於旅遊相關和電子商務支出的強勁成長。

加密財庫（Crypto Treasury）指的是企業或機構利用閒置或募集資金購買加密貨幣，並將它們納入資產負債表，作為儲備資產或收益工具。企業紛紛建立加密財庫並不是為了樂趣，而是希望通過持有加密貨對抗通脹風險，實現資本增值以及提升品牌形象等等。

Starbucks 本季營收達95億美元，超過市場預期的94.5億美元，年增4.28%，主要得益於新店開業，全球淨增308家門市至41,097家，北美成長3%，國際市場成長5%。儘管同店銷售下降2%，新店的貢獻顯著推動了營收成長。每股盈餘為0.50美元，低於市場預期的0.69美元，年減46.24%。這項表現主要受「Back to Starbucks」策略投資影響，以及一次性稅務項目對 EPS 產生0.11美元的負面影響。此外，費用去槓桿化也增加了成本。

TradingKey - 雲巨頭微軟Microsoft（MSFT.US）將於7月30日美股盤後公佈2025財年四季度業績（自然季為二季度）。華爾街樂觀預計，在Azure雲服務和AI業務保持強勁的助力下，“AI原生雲”優勢將很快推升微軟市值突破4萬億美元。微軟是唯一一家將AI轉變為工業引擎的全球大型科技公司，其同時在基礎設施（Azure）、軟件（Copilot）和運營層面（Copilot Studio）上做到了這點。沒有別的公司能夠做到這樣的垂直整合，也做不到如此深入地貨幣化。

近日，三星在一份監管文件中透露其取得了一家大型跨國公司的大訂單，訂單金額達到22.76萬億韓元，約合165.44億美元，大約相當於其最近一個財政年度收入300.87萬億韓元的7.6%。

今天是即月期指結算日，由於大市之表現漸呈反覆，故技術上該無太多上望憧憬，先看昨天之市況，恒指昨日早市先低開108點至25454點，其後曾再進一步急回310點至25252點方漸見喘定，並作技術性後抽，而恒指亦續步回升至25530點方漸見受規限，恒指最後報收25524點，較上日跌37點，大市全日總成交金額為2670億元。

TradingKey - Facebook母公司Meta（META）將於美東時間7月30日週三美股盤後公佈2025年二季度財報。在連續9個季度業績超預期之後，分析師預計，AI驅動廣告業績繼續強勁，Meta收入繼續以兩位數增長，但AI人才爭奪戰等費用端可能令利潤率承壓。自2023年Q1以來，Meta已經連續9個季度的每股盈利超過市場預期，連續8個季度實現每股盈利同比增長，顯示其強勁的盈利能力。

大市昨一直處高台整固之中, 在維穩買盤支持下, 整個大市一直處緊扣高台而不下之格局, 恒指早市先高開70點至25458點, 其後一直處拉据之中, 上落於25399點至25667點之間。

TradingKey - Airbnb 身為全球短租市場領導者，憑藉多元化房源、Remote Work Hubs 及 Airbnb Experiences 等創新產品，精準捕捉疫情後靈活住宿與個人化旅遊的需求，2024年市佔率達44%，遠超競爭對手。公司透過服務費驅動的穩健收入模式及新興市場擴張，展現強勁成長潛力。基於DCF估值，目標股價126.86-132.08美元，反映其競爭優勢。然而，需警惕監理限制、競爭壓力及經濟下行風險。宏觀經濟韌性及寬鬆金融環境為Airbnb提供有利支撐，使其成為短租產業投資的優選的。

超微電腦（納斯達克：SMCI）是人工智慧革命中的領先企業，設計並製造高性能伺服器，為全球最大的 AI 數據中心以及智能工廠和 5G 網路等邊緣應用提供動力。 預計 2025 財年收入將達到約 220 億美元，反映了 AI 伺服器的強勁需求，同比增長 47%。 這一增長主要由採用英偉達先進的 Blackwell GPU 的部署推動，超微電腦獲得了該 GPU 供應的顯著份額，約佔英偉達 GB200 供應的 25%，相當於約 1 萬台伺服器機架。超微電腦目前的遠期本益比接近22倍，2026財年的營收預計成長30%，其股票價值因其AI領導地位而極具吸引力。

TradingKey - 嘉年華郵輪集團的巨額債務仍是沉重負擔，這將阻礙公司更新已顯老舊的船隊（與競爭對手形成對比）。然而，對郵輪旅行的整體需求，以及專屬港口設施的開發，將帶來溫和的收入和利潤率成長。其是全球領先的郵輪營運商，旗下擁有多個知名品牌。該公司旗下共有九個不同品牌，產品線、目標客群及旅行目的地均實現多元化佈局。  

TradingKey - 紐蒙特公司於7月24日美股收盤後公佈了2025財年第二季的業績。2025年第二季每股盈餘：$1.43，高於$1.15的預期（年增幅99%）2025年第二季營收：$53.2億美元，高於$48.3億美元的預期（年增幅21%）。

TradingKey - oneywell 2025年第二季營收為104億美元，超出市場預期的100.2億美元，年增8.56%，其中有機成長為5%，顯示內在業務成長穩健。同时上調了2025財年收入指引，從396-405億美元提升至408-413億美元，顯示出對未來收入成長的強烈信心。

$英特爾(INTC.US) 於北京時間 2025 年 7 月 25 日上午的美股盤後發佈了 2025 年第二季度財報（截止 2025 年 6 月），要點如下：1、核心數據：公司本季度實現營收 128.6 億美元，同比基本持平，超公司指引上限，主要是受關稅不確定影響下，客戶提前備貨的影響。本季度毛利率繼續下滑至 27.5%，低於指引預期（34.3%），公司本季度確認了約 8 億美元的非現金減值與加速折舊費用（與無法重新利用的過剩前代工具相關）和 2 億美元的一次性期間費用。