業績翻19倍難擋獲利了結，三星業績帶崩美光，盤前跌超5%

TradingKey - 週二美股盤前，美光科技（MU）股價下跌超5%，受到韓國記憶體巨頭三星電子和SK海力士股價重挫的拖累。

來源：TradingView

這輪類股拉回的導火線，是三星電子發布的遠超預期的第二季獲利預告——儘管營業利益同比暴增19倍，卻未能扭轉市場"利多出盡"的拋售慣性。

三星電子公告顯示，4-6月營業利益預計達89.4兆韓元（約合584.4億美元），遠高於去年同期的4.7兆韓元，超出LSEG SmartEstimate預測的87.3兆韓元；營收同比增長129%至171兆韓元。

這一業績亮眼，得益於人工智慧驅動的記憶體晶片需求爆發，尤其是高頻寬記憶體（HBM）和伺服器DRAM的強勁銷售。

但市場對此反應冷淡，三星股價盤中暴跌近10%，SK海力士同步大幅下挫，直接拖累美光等同行企業股價走低。

這種"業績利多反遭拋售"的現象並非首次出現。數據顯示，自2019年初以來，三星已有16個季度營業利益超出預期，但其中10次在公告後股價下跌。市場早已提前反應了記憶體晶片產業復甦和AI需求爆發的利多，當業績里程碑兌現時，投資人傾向於獲利了結，導致股價出現"預期落地式"拉回。

目前三星是全球最大的記憶體晶片製造商，其業績表現被視為產業風向球，此次股價下跌引發了整個板塊的連鎖反應。

除了獲利了結，投資人還對晶片產業激進的擴張計劃引發的未來供應過剩感到擔憂。三星和SK海力士已宣布合計投資2兆美元，以擴大在韓國的晶片產能，其中三星的投資計劃將從2026年持續到2040年。

儘管分析師預計供應短缺的情況將持續到明年，但隨著各大廠商的產能陸續釋放，市場擔憂未來可能出現供應過剩的局面，從而導致記憶體晶片價格下跌，影響企業獲利能力。

與此同時，摩根士丹利（MS）首席美股策略師Michael Wilson的最新觀點進一步加劇了市場擔憂。

他在週報中明確建議投資人減持半導體類股，轉向超大規模雲端運算商。Wilson認為，記憶體與晶片股目前的拉回態勢尚未結束，其走勢與白銀高度相似——兩者均經歷了拋物線式的價格拉升，且與大宗商品市場高度掛鉤，而大宗商品歷來價格波動劇烈。

這一觀點暗示，記憶體晶片類股可能已進入階段性調整週期，此前因AI熱潮推動的估值飆升存在拉回壓力。