甲骨文2026財年Q1財報：雲端業務暴增 + 創紀錄訂單，為AI成長注入強信心

TradingKey - 甲骨文（紐交所：ORCL）發布的2026財年第一季業績喜憂參半。在向雲端服務轉型的過程中，總營收與調整後每股收益略低於市場共識，但雲端業務營收表現亮眼，較去年同期強勁成長28%，超乎預期。高達4,550億美元的未完成訂單（RPO）積壓量，較去年同期激增359%，這項數據為未來數年AI與雲端業務的需求提供了明確保障。同時，管理階層上調了雲端基礎設施業務的營收指引。盤後交易中，該公司股價暴漲逾28%，這一走勢充分反映出投資人對雲端業務成長動能加快以及AI基礎設施建設進展的關注。

來源：TradingKey

關鍵財務數據

資料來源：甲骨文、TradingKey

業務板塊與策略表現

甲骨文2026財年第一季業績顯示，在產能大幅擴張與訂單積壓量快速成長的推動下，其雲端基礎設施、AI及資料庫服務業務展現出強勁成長動能。

雲端基礎設施與AI業務：受GPU驅動的AI工作負載需求推動，雲端基礎設施（OCI）業務的使用量成長57%，進而帶動該業務營收年增54%，達到33億美元。英偉達推出的全新AI工具，以及在主要資料中心早期部署的Blackwell GPU，是推動這一成長的關鍵因素。此外，甲骨文公司推出的AI資料庫旨在將企業資料向量化以服務AI應用，目前也正獲得越來越多客戶的認可。不過，GPU供應短缺以及資料中心建設進度緩慢仍是當前面臨的瓶頸問題，在一定程度上限制了營收的即時轉換。從目前的業務成長率來看，甲骨文為2026財年設定了雄心勃勃的目標：雲端業務營收年增77%，達到180億美元；長期目標則是到2029財年實現1,440億美元的雲端業務營收。

雲端應用與資料庫業務：雲端應用業務營收成長10%，達38億美元。其中，Fusion ERP（企業資源規劃）、HCM（人力資本管理）等策略性後台應用表現突出，營收年增16%。在AI功能升級的助力下，自治資料庫業務營收成長43%，年化營收規模已接近28億美元。依托分佈在亞馬遜雲端服務（AWS）、微軟Azure以及谷歌雲端平台上的34個資料中心，跨雲端資料庫業務營收激增1529%；預計到年底，這些資料中心的數量將增加三倍。這項數據充分證明，在結構複雜且受監管的環境中，越來越多客戶傾向於選擇甲骨文的跨雲資料庫解決方案。

订单积压与营收可见性：订单积压量（即剩余履约义务 RPO）攀升至4550亿美元，较上一季度增加3170亿美元。其中，云业务合同订单增长尤为显著，增幅近500%，这主要得益于与超大规模企业及大型企业达成的大量AI相关交易。如此庞大的订单积压量为甲骨文公司未来的营收来源提供了罕见的明确预期，也增强了市场对其短期增长前景的信心。公司首席执行官预计剩余履约义务（RPO）很快将突破5000亿美元，进一步巩固了这一积极的增长前景。

利潤率、現金流量與資本支出：由於雲端業務在整體業務中的佔比提升，且 AI 領域投資增加，甲骨文公司的利潤率從43%小幅下滑至41.5%。不過，非公認會計準則營業利潤仍實現9%的成長，達到62億美元。營業現金流維持穩健，為81億美元；但受第一季持續的資料中心產能擴張影響，資本支出高達85億美元，導致自由現金流仍處於負值區間。甲骨文目前持有110億美元現金儲備，這些資金將用於資料中心建設、股票回購以及債務償還，同時公司股利水準將保持穩定。

業績指引與管理層評論

2026 財年第二季指引：甲骨文預計美元計價下總營收將成長14-16%，其中雲端收入將成長33-37%。非公認會計準則每股收益預計在1.61美元至1.65美元之間，成長10-12%，假設稅率為19%。營業利潤成長率應維持在50%左右。雲端基礎設施（OCI）業務的年增幅預計將維持在50%左右的中位數水準。

2026 財年指引：雲端基礎設施（OCI）業務營收指引為年增77%，達180億美元；整體雲端業務營收增幅預估為40%-45%。在主要用於資料中心建設、規模約350億美元的資本支出支持下，營業利潤預計將實現15%左右的成長。長期業績目標將於10月更新。

管理層評論：甲骨文董事長兼技術長拉里・埃里森表示，AI訓練市場規模將達數兆美元，其應用領域涵蓋機器人技術與藥物研發。執行長薩夫拉・卡茨則強調，雲端基礎設施（OCI）業務需求強勁，訂單積壓量大，並稱甲骨文已成為眾多客戶事實上的首選雲端服務提供者。目前，供應短缺問題依然存在，但新產能的釋放與資料中心的擴張可望緩解這一局面。

結論與展望

甲骨文2026財年第一季業績表明，在龐大訂單積壓量的支撐下，由AI驅動的雲端業務實現了強勁成長，這也預示著未來數年該業務將保持穩定的需求態勢。儘管面臨GPU供應短缺以及大額資本投入的挑戰，但雲端基礎設施（OCI）業務仍有望實現既定營收目標。隨著雲端業務使用量的持續成長，預計公司的營運槓桿效應將進一步提升。

與英偉達及超大規模企業在AI領域建立的策略夥伴關係，以及在主權雲端服務領域的拓展，均增強了甲骨文的市場領先地位。盤後交易中，該公司股價攀升至300美元，前瞻市盈率接近35倍。強勁的市場需求與不斷壯大的AI生態系統，為甲骨文在2026財年及未來實現AI與雲端業務的持續成長奠定了堅實基礎。