爲什麼英偉達、AMD等芯片股被視爲今年接下來時間的熱門投資標的？

隨着主要雲服務商、主權基金、新興雲廠商以及企業在人工智能基礎設施上的支出預計將在可預見的未來持續增加，坎託·菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）的分析師認爲，人工智能是芯片股"唯一重要的增長動力"，並指出了哪些企業將從中最大程度受益。

隨着科技巨頭不斷上調資本支出預期，並強調需要更多投入於AI基礎設施，同時AI硬件公司展現出“強勁的產品週期”，坎託分析師在週三的報告中表示，他們預計這些趨勢“將繼續推動AI相關交易”。

坎託團隊將 英偉達 （Nvidia Corp.，代碼：NVDA） 列爲首選，因爲公司仍在推進其 Blackwell AI平臺 的量產。分析師稱，Blackwell的放量將使英偉達“有望實現顯著超預期和上調”，其每股收益（EPS）可能在明年達到 8美元，這將支撐他們給出的 240美元目標價。這一數字遠高於市場普遍預期的 6.31美元。

其他預計將因AI受益的芯片股包括：

• 臺積電 （TSMC，代碼：TSM）
• 美國超微公司 （AMD，代碼：AMD）
• 博通 （Broadcom Inc.，代碼：AVGO）
• 美光科技 （Micron Technology Inc.，代碼：MU）

不確定世界中的“確定性”

分析師稱，地緣政治緊張局勢和經濟挑戰，使得AI成爲“一個充滿不確定世界中的相對確定領域”。例如，臺積電週二向彭博社確認，美國政府已撤銷其向中國工廠出口部分芯片製造設備和技術的豁免資格，並將在12月31日失去經驗證的最終用戶（VEU）地位。三星電子和SK海力士同樣遭到撤銷。

儘管動能股近期有所失色，但分析師認爲這只是暫時問題。近期有報道稱企業在將AI應用於業務方面遇到困難，坎託團隊認爲這些說法“被誇大了”。他們並不擔心，因爲他們認爲超大規模雲服務商的資本回報率依然“很強”。

據分析師指出， 微軟 （MSFT）、 Meta Platforms, Inc. （META）、 谷歌 （GOOGL/GOOG）以及 亞馬遜 （AMZN）的資本支出預計今年將增長 57%，2026年增長 20%。而兩個月前的預測分別爲 40% 和 9%。

AMD的潛在利好

坎託分析師表示，隨着AMD數據中心GPU的市場預期升溫，公司將在11月的分析師日獲得更多關注。儘管今年早些時候投資者擔心客戶提前採購以規避未來可能的關稅漲價，但由於平均售價提高和市場份額增加，AMD的客戶端和服務器CPU業務反而“持續加速增長”，其 Instinct AI加速器系列 的前景也依然“穩固”。分析師預計，AMD今年的每股收益接近 4美元，而FactSet一致預期爲 3.85美元。

雖然AMD今年的數據中心營收預計仍“相對較小”，約 65億美元，但該公司正推進機櫃級（rack-scale）解決方案，這讓分析師對其“顯著提升AI領域滲透率的能力充滿信心”。他們還指出，AMD“有意在大規模訓練集羣中佔據不容忽視的份額”，而且AI推理的需求正在不斷增加。

爲什麼英偉達等芯片股被視爲今年剩餘時間的熱門選擇

隨着主要雲服務提供商、主權實體、新興雲企業和大公司在可預見的未來不斷增加人工智能基礎設施支出，Cantor Fitzgerald分析師認爲該技術是芯片股"唯一重要的增長動力"，並指出了哪些企業將從中最大程度受益。

Cantor分析師在週三的報告中表示，隨着科技巨頭紛紛上調資本支出並強調需要增加AI基礎設施投入，同時AI硬件公司展現出"強勁的產品週期"，他們預計這些趨勢"將繼續推動AI領域交易"。該團隊將英偉達(NVDA)列爲首選標的，因爲該公司正在加速提升Blackwell AI平臺產能。

分析師指出，Blackwell平臺的量產使英偉達"有望實現顯著超預期增長"，其每股收益明年可能達到8美元，這將支撐他們設定的240美元目標價。該預測也遠高於市場對英偉達下財年每股收益6.31美元的普遍預期。

Cantor認爲其他將從AI exposure中受益的芯片股包括：臺積電(2330)、超微半導體(AMD)、博通(AVGO)和美光科技(MU)。分析師表示，地緣政治緊張和經濟挑戰使AI成爲"極不確定世界中的相對確定性領域"。

例如臺積電週二向彭博社確認，美國政府已撤銷其向中國工廠出口特定芯片製造設備和技術的許可，其"驗證最終用戶"資格將於12月31日失效。三星電子(005930)和SK海力士(000660)的VEU資格也已被撤銷。

儘管動量股近期有所失色，但分析師認爲這只是暫時現象。對於有關企業在AI業務落地方面遇到困難的報道，他們認爲"過度誇大"了這些問題。分析師並不擔憂，因爲他們認爲超大規模雲服務商的資本回報率"仍然強勁"。

微軟(MSFT)、Meta Platforms(META)、Alphabet(GOOGL GOOG)和亞馬遜(AMZN)的資本支出預計今年將增長57%，2026年再增20%，而兩個月前的預測值分別爲40%和9%。

Cantor團隊還指出，有關中國政府勸阻企業採用美國技術（特別是英偉達H20芯片）的報道引發了AI領域的"一些焦慮"。該芯片在4月被特朗普政府實質禁售後，英偉達正等待重新向中國客戶銷售。

但Cantor將這些問題視爲"當下的噪音"，並堅持其"看多立場"，認爲AI技術的開發和部署仍處於初始階段。與此同時，分析師對AMD數據中心圖形處理器在11月分析師日之前的前景日趨樂觀。

雖然投資者今年早些擔心客戶爲規避潛在關稅提前採購，但AMD的客戶端和服務器CPU業務因平均售價提升和份額增長而"持續加速"，其Instinct AI加速器系列前景也"保持完好"。分析師預計AMD今年每股收益接近4美元，高於FactSet共識預期的3.85美元。

儘管AMD數據中心收入今年預計將保持"相對較小"規模（約65億美元），但該公司推出機架級解決方案的舉措讓分析師對其"顯著提升AI領域滲透率的能力寄予厚望"。他們還提到AMD"奪取大規模訓練集羣重要份額的願景"，以及市場對AI推理日益增長的需求。