財務亮點

TradingKey - 收入：2025年第二季度，可口可樂營收達125億美元，年增1.54%，略低於市場預期的125.5億美元。得益於有機收入成長5%，主要由價格/組合成長6%驅動，但濃縮液銷售下降1%和匯率不利影響抵銷了部分成長。

每股盈餘 (EPS)：比EPS為0.87美元，年增3.57%，超過市場預期0.84美元，反映公司獲利能力強勁。營運效率提升和成本控制是主要推動因素。

價格/組合：價格/組合成長6%，超出市場預期5.59%，顯示公司在通膨壓力下具備強勁的定價能力。透過優化產品組合（如無糖飲料和高端產品），收入品質提升。

單位案例量:單位個案量下降1%，低於市場預期-0.36%，主要受全球需求疲軟拖累，尤其是墨西哥、印度和泰國等關鍵市場表現不佳。中亞、阿根廷和中國等地區的成長未能扭轉整體下滑趨勢。

地區表現：拉丁美洲和EMEA收入強勁成長，亞太因中國市場拖累銷量下滑，北美穩定但略降。

可比營運利潤率：可比运营利润率达34.7%，超过市场预期33.1%，同比提升1.9个百分点，得益于有机收入增长5%、营销投资优化和有效成本管理。尽管汇率不利影响GAAP运营利润率（34.1%），整体运营效率仍显著提升。

未來展望

可口可樂預計2025年將有機收入成長5%-6%，可比每股盈餘（EPS）成長約3%（基於2024年每股2.88美元），貨幣中性EPS成長約8%。然而，受匯率逆風影響，淨收入預計減少1%-2%，對EPS造成約5個百分點的負面衝擊。此外，公司計畫資本支出為22億美元，自由現金流（剔除fairlife）約95億美元。這些數據表明，儘管面臨複雜市場環境，可口可樂憑藉穩健的定價能力和營運效率，仍對全年表現充滿信心。

這項指引源自於動態的外在環境以及2025年上半年的優異表現。上半年，公司有機收入成長5%，價格/組合成長6%，營運利潤率提升190個基點。區域策略的靈活調整成為關鍵推動力：美國和歐洲透過強化行銷和產品創新重振需求；墨西哥和印度則透過降價和精準授權有效應對市場挑戰。同時，生產效率的提升和投資時機的優化進一步增強了獲利能力。這些因素共同為公司實現全年成長目標奠定了堅實基礎。

在電話會議中，可口可樂管理層表示，市場全面復甦尚需時日，公司計劃在2025年下半年加大投資力度，為2026年的持續成長積蓄動能。創新被視為長期發展的核心驅動力，例如推出Sprite + Tea等健康飲料，以及推廣AI驅動的定價優化技術。可口可樂憑藉著卓越的定價能力和品牌韌性，展現出顯著競爭優勢。尤其是在新興市場，例如拉丁美洲價格/組合成長高達15%的成功經驗，可望複製到亞太地區。這項全球化的適應性和前瞻性策略，為公司未來成長鋪平了道路。

可口可樂（ The Coca-Cola Company）2025財年第二季財報前瞻

市場預期

可口可樂預計在2025年7月22日盤前發布2025年Q2財報，隨後於美國東部時間上午8:30召開投資者電話會議。以下是對可口可樂第二季度營收和每股盈餘（EPS）的市場預期：

• 營收預期：可口可樂2025年Q2的總營收預計為125.5億美元，較2024年Q2的123.1億美元成長1.95%。
• EPS預期：可口可樂2025年Q2的每股盈餘（EPS）預估為0.84美元，與2024年Q2持平，顯示零成長。

投資者關注的重點

單位個案量成長：單位個案量是衡量產品需求的關鍵指標，尤其在全球和新興市場（如印度、中國和巴西）的表現將至關重要。2025年第一季的報告顯示單位個案量成長2%，投資人將尋找第二季是否延續此趨勢，特別是考慮到全球宏觀經濟環境的不確定性。

價格/組合表現：價格/組合貢獻反映了公司定價策略和產品組合最佳化的效果，直接影響收入成長。2025年第一季的5%價格/組合成長顯示公司在應對通膨壓力時具有一定定價能力，投資者將關注Q2是否維持這一勢頭。

地區表現：公司全球業務的區域差異可能顯著影響整體表現。特別是新興市場的成長潛力（如亞洲和拉丁美洲）與已開發市場的穩定表現（如北美和歐洲）之間的對比將是重點。2025年第一季報告顯示新興市場表現強勁，投資者將尋找第二季的進一步細節。

成本管理：在通膨和供應鏈壓力持續的背景下，成本管理將成為焦點。2025年第一季報告顯示營運效率顯著提高，營運利潤率從18.95%提升至32.88%，投資者將評估公司是否能維持這一趨勢，尤其是在原材料（如鋁和橙汁）成本上升的情況下。

產品創新：可口可樂在無糖及氣泡飲料領域表現強勁，透過推出限量版口味吸引消費者。投資人可關注第二季財報，評估這些創新如何推動銷售和利潤率成長，為EPS改善提供助力。

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