Barclays警示：美股輪動交易動力衰退，當下應維持觀望

Investing.com - Barclays策略師在其周四發佈的報告中明確指出，當前市場儘管波動頻繁，但輪動交易的熱度卻在逐漸消退。

報告指出，數月來，受日圓套利交易解除及整體風險水準下降等宏觀經濟事件的影響，市場因數輪動劇烈。然而，策略師們觀察到，目前多數因數的回報率已趨於穩定，基本維持在兩個月前的水準。

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Barclays認為，這一變化主要歸因於幾個關鍵的宏觀經濟動態。其中，聯儲局近期實施的50點子降息、中國採取的協同經濟刺激措施，以及美國勞動力市場的強勁表現，均起到了重要作用。

儘管即將發佈的PMI等數據仍呈現喜憂參半的態勢，但這些積極因素已有效支撐了市場的穩定性。策略師們預測，全球降息周期或將經濟周期的長度延伸至2025年，儘管美國選舉結果帶來的不確定性仍然存在。

Barclays策略師在報告中表示：「我們認為，全球降息周期將刺激並延長經濟周期，為2025年經濟的軟著陸創造條件。然而，在美國選舉的不確定性完全消除之前，我們將避免增加更多的周期性敞口，以便再觀察幾個月的經濟數據。」

從歷史經驗來看，美國選舉後的周期以及熊市陡峭化階段，通常對價值股、小盤股等周期性和估值較低的投資風格較為有利，而低波動性等防禦性策略則可能表現不佳。

基於此判斷，Barclays對其因數建議進行了調整，結束了對價值股的負面看法，並轉而持低波動性的負面立場。

報告還進一步指出，隨著數據改善和收益率的穩定，價值股近期呈現出好轉跡象。隨著美國選舉不確定性的逐漸消退，價值股正成為一個頗具吸引力的投資選擇。

相反，低波動性策略在未來幾個月可能面臨挑戰，因為熊市陡峭化和選舉不確定性的解決往往不利於防禦性投資因素。

總體而言，Barclays的策略調整顯示出其對周期性因素的微妙傾斜，對經濟增長和優質收益保持積極預期，同時對防禦性策略持更為謹慎的態度。

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編譯：劉川