瑞銀警告：聯儲局激進降息可能催生新的股市泡沫

Investing.com - 瑞銀分析師在一份報告中指出，聯儲局若採取激進降息措施，可能為新的股市泡沫埋下伏筆。

瑞銀在最新報告中解釋稱，從歷史上看，市場通常在首次降息後短期內反應積極，八個月內平均上升4%。然而，「倘經濟衰退，市場會下跌10%；倘没有衰退，則會上升20%（降息開始後平均5個月發生經濟衰退，此期間內經濟衰退發生率為55%）」，瑞銀表示。

同时，瑞銀擔憂，聯儲局若採取更為激進的措施，可能會將利率推低至預期之下，從而可能引發泡沫。他們指出，市場預計聯邦基金利率的最低點將達到2.8%，而歷史上在經濟下行期，利率曾跌至中性水準以下。

瑞銀認為，當前經濟較為疲軟，對利率變動的敏感度較以往降低，這可能會推動利率進一步走低，並削弱美元匯率。他們預測，到2025年底，歐元兌美元匯率將達到1.15，日圓兌美元匯率將達到130。

對於股市，分析師持謹慎態度，並指出在預期的降息之前，股市已經顯著上升，因此若沒有更壞的經濟消息，股市進一步上升的空間有限。

「如果你相信（我們相信但很多人不信）生成式AI將從2028年起推動生產率增長提高1%，那麼股市只是略微便宜」，瑞銀表示。

然而，上行風險在於，聯儲局的激進政策可能會為市場泡沫創造條件。

「短端主導的收益率曲線陡峭化對消費者（奢侈品除外）和防禦性行業有利」，該行補充道。「我們繼續超配這兩個領域。風格方面：我們認為小盤股將跑贏大盤股（小盤股的浮動利率債務是大盤股的三倍），優質股將跑贏大市，成長股在一定程度上也將跑贏大市。」