韓國首爾綜指漲超4.8%，KOSPI 200期貨觸5%上漲熔斷

TradingKey - 6月9日亞洲早盤，南韓股市報復性反彈。南韓綜合股價指數（KOSPI）盤初漲幅擴大至4.8%，三星電子與SK海力士均漲約6%，領漲大盤。南韓交易所因KOSPI 200期貨上漲5%，觸發熔斷機制，程式化交易暫停5分鐘。

這已是南韓交易所2026年以來第11次觸發買方側車機制。根據南韓交易所規則，當KOSPI 200期貨價格較前一交易日結算價漲跌幅達5%且持續至少1分鐘時，將觸發側車機制，暫停程式化交易訂單執行5分鐘。

此前一交易日，亞盤交易時段6月8日，KOSPI指數暴跌逾8%，盤中觸發熔斷暫停交易20分鐘，以7484.41點收盤，創2024年3月以來最大單日跌幅。

此輪反彈主要由三重因素驅動。隔夜美股費城半導體指數強勁反彈，加上輝達CEO黃仁勳與韓企簽署多項AI合作協議，提振了南韓半導體產業鏈的投資信心。

南韓總統李在明在當地時間6月8日就任一週年新聞發佈會上明確表示，KOSPI目前仍被低估，波動部分源於外資投資組合的再平衡需求，並透露政府將推出大規模投資項目，在半導體以外發掘新增長引擎。

從推動反彈的權重股來看，三星電子盤初漲約6%，SK海力士漲約8%，半導體雙雄合計貢獻KOSPI年內漲幅約72%。但市場深度仍存在問題，路透社先前指出，電器與電子分類指數領漲約6%，KOSPI僅約4%個股處於歷史高位，上漲寬度窄化是隱憂。

需警惕的是，南韓股市槓桿率仍處歷史極值。截至6月5日，信用交易融資餘額約37.74兆韓元，截至6月1日的券商信用貸款餘額約27.8兆韓元，較年初增長61.6%。

一旦股指再度轉向，高槓桿帳戶的強制平倉將放大二次下殺風險。先前高盛認為，南韓股市暴跌後有望反彈，目前基本面依然強勁，但短期波動難以避免。