民主黨贏得中期選舉！《清晰法案》通過機率仍存，但條款恐遭大幅修改

TradingKey - 隨著美國 2026 年中期選舉落幕，民主黨展現強勁優勢翻轉國會控制權，華府政治格局出現大幅洗牌，被加密貨幣產業視為跨時代法案的《數位資產市場清晰法案》（簡稱《清晰法案》）正迎來命運轉折點。 

雖然國會易主並不意味著《清晰法案》的終結，畢竟傾向於支援該法案的總統川普還有很大的權力，但是在民主黨主導立法機構與委員會調度的背景下，該法案核心架構肯能面臨大規模修改。 

2025年7月，《清晰法案》以 294 比 134 票的跨黨派優勢在眾議院順利過關，明確將數位資產劃分為數位商品與數位證券，並試圖賦予美國商品期貨交易委員會（CFTC）對加密現貨市場的主導監管權。

2026年9月15日，該法案在參議院推動終止辯論的程序性表決中，以 49 票贊成、50 票反對而遭到擱置，原因是未能達到 60 票的門檻。出乎意料的是，除了民主黨議員的反對外，部分共和黨議員亦因擔心穩定幣收益條款會擠壓地方社區銀行存款流動性而投下反對票。

在新一屆國會中，由民主黨掌控的眾議院金融服務委員會與參議院銀行委員會將重新掌握法案排審與修改主導權，使得《清晰法案》有可能朝著他們此前聚焦的四大方向重塑。

首先，原草案極力推動將大部分非證券類 Token 的現貨交易劃歸監管態度相對寬鬆的 CFTC 監管，而民主黨議員將可能要求擴大SEC在投資合約認定上的自由裁量權，要求項目方在申請脫離 SEC 證券監管轉為 CFTC 數位商品前，須滿足極其苛刻的去中心化驗證標準與長期財務披露義務。 

其次，民主黨主流派系長期對 DeFi 的匿名前端與跨境洗錢風險持高度警惕態度。新修訂版預計將強制要求 DeFi 協議的開發團隊、治理 Token 持有人或前端營運商履行類似集中化交易所（CEX）的 客戶身分審查（KYC）與 反洗錢（AML）合規義務，取消去中心化項目的監管豁免權。 

此外，針對之前導致法案在參議院卡關的關鍵焦點——穩定幣發行商或交易所能否向用戶發放收益，民主黨版本預期將加入嚴格的生息限制。最後，為回應先前針對白宮高層與國會議員涉足加密貨幣項目的爭議，修訂版預計將納入強制性的聯邦公職人員倫理條款，限制官員及其直系親屬持有或交易特定加密資產。 

現任共和黨微弱多數國會在 2027 年 1 月 3 日新國會交接前，仍有短暫的最後會期。然而，在民主黨剛取得大勝的政治氣氛下，參議院幾乎不可能在短短數週內湊齊 60 票跨黨派贊成票來強行通過原版法案，但是這並不意味著該法案將徹底被拒。

《清晰法案》大概率需要在 2027 年由新國會重新打散提案。儘管民主黨掌握兩院，但在參議院依然需要滿足 60 票的 Filibuster 門檻，這意味著最終通過的版本將是「民主黨重度監管架構與共和黨/加密產業基本交易需求相互妥協後的產物。

加密貨幣產業在 2026 年大選期間投入了超過 1.76 億美元的政治捐款，這確保了加密產業在國會山莊依然具備話語權，這也使得《清晰法案》並未隨中期選舉而死，但早期的友善型版本已不復存在。未來，立法主流將從爭取去監管化轉向在嚴格的聯邦監管框架下尋求合法營運空間。