Rocket Lab財報前瞻：Neutron進度與政府訂單成焦點，華爾街目標價最高132美元

MarketBeat 統計顯示，分析師預估 Rocket Lab 第三季營收約 2.57 億美元，年增約 66%；每股虧損約 0.07 美元。公司給出的營收財測為 2.50 億至 2.65 億美元，中位數為 2.575 億美元，與市場預期基本相符。

獲利能力方面，公司預估第三季 GAAP 毛利率為 29% 至 31%，低於第二季的 36.1%；調整後 EBITDA 預估虧損 1,700 萬至 2,300 萬美元。因此，除營收能否達到預期外，毛利率變化及虧損收斂情況也是本次財報的重要觀察指標。

回顧第二季，Rocket Lab 營收 2.34 億美元，年增 62%；期末在手訂單達 23.6 億美元，年增 137%。其中，約 45% 預計將在未來 12 個月認列為營收，實際進度仍取決於專案交付及發射安排。

從業務結構看，產品業務營收約 1.81 億美元，年增約 96%，主要來自衛星製造及太空載具組件；服務業務營收約 5,270 萬美元，年增約 2%，包括火箭發射及相關太空服務。

此外，公司還獲得美國太空軍最高約 3.97 億美元的衛星專案合約，以及超過 1.6 億美元的衛星製造合約，進一步擴大政府業務的在手訂單規模。

Neutron 研發進度及政府合約交付是本次財報的重要看點。

Neutron 是 Rocket Lab 中長期成長的關鍵項目。與現有 Electron 小型火箭相比，Neutron 屬於中型可重複使用運載火箭，主要鎖定大型衛星發射、商業衛星星系及美國政府和國防任務。若順利投入營運，公司將有機會承接更大規模的發射訂單，擴大商業航太市占率。

公司已獲得多項 Neutron 相關合約。第二季，Rocket Lab 獲得一份最高約 3.97 億美元的美國太空軍 Flatellite 衛星專案合約，負責製造多顆衛星，並計劃使用 Neutron 執行發射任務。

不過，專案進度近期有所調整。Rocket Lab 於 10 月 14 日宣布，Neutron 首次發射時間從原定的 2026 年延後至 2027 年。公司表示，仍持續推進關鍵零組件製造和測試，並優化生產流程，以確保火箭達到首飛要求。

此次延期對短期營收影響相對有限，但可能延後相關發射任務及後續訂單兌現，並影響市場對公司中長期成長的預期。因此，本次財報電話會議上，投資人將重點關注一級箭體製造、Archimedes 發動機測試、二級系統驗證及新的首飛時程表。

政府訂單方面，Rocket Lab 近期獲得兩項美國太空軍合約。

一項潛在總價值 2.66 億美元，涵蓋 12 次次軌道發射及最多 6 次額外發射，首次發射預計不早於 2026 年底。

另一項潛在總價值 3.97 億美元，涉及多顆 Flatellite 衛星的設計、製造、發射及營運，屬於 SB-AMTI 計畫，衛星計劃由 Neutron 發射。

後續需關注次軌道發射排程、衛星製造進度及合約選擇權的行使情況。其中，3.97 億美元合約的衛星發射取決於 Neutron 的研發及首飛進度。兩項合約金額均包含選擇權，實際營收仍取決於合約執行及選擇權行使情況。

【來源：TipRanks】

截至 11 月 6 日，據 TipRanks 統計，過去三個月共有 18 位分析師對 Rocket Lab 給予評等，平均目標價為 99.19 美元，較當前股價隱含 115.67% 的上漲空間；最高為 132 美元，最低為 67 美元。

其中，Stifel 於 10 月 15 日維持「買進」評等及 132 美元目標價；高盛 (GS) 則維持「持有」評等，並將目標價從 75 美元調降至 67 美元。

分析師目標價差異較大，反映出市場對 Neutron 研發進度、政府訂單交付及公司未來獲利能力存在不同預期。

若本季營收與獲利率達到財測指引，政府專案按計畫推進，管理層又能給出更明確的 Neutron 測試安排，RKLB 股價可能獲得支撐。若毛利率低於預期、專案交付延遲或首飛時間再度延後，即使營收成長較快，2027 年獲利預期仍可能承壓。

本內容經由 AI 翻譯並經人工審閱，僅供參考與一般資訊用途，不構成投資建議。