【路透分析】部分關稅暫緩但市場動盪恐持續，全球投資者尋求避險

• 全球市場因關稅暫停而反彈
• 但不確定性依然存在
• 中美貿易戰加劇增長衝擊擔憂

路透倫敦4月10日 - 美國總統特朗普暫停加徵關稅的舉措緩和了本周的緊張局勢，塵埃暫時落定，但全球投資者得出了一個明確的結論：市場動盪將持續下去。

特朗普周三做出驚人逆轉，表示將暫時降低對數十個國家新徵收的高額關稅，同時進一步加大對中國的壓力。

大規模的釋然性反彈使標普500指數 .SPX創下2008年10月以來的最大單日漲幅，漲幅近10%；周四日本股市.N225 大漲9%，歐洲股市.STOXX也迎來2020年以來表現最好的一天。

投資者和分析師表示，隨著投資者減少對華爾街股票的投資，增加對避險資產的投資，遠離美國市場的去風險化趨勢可能會繼續。

"波動還沒有結束，環境仍然不確定，有些影響是不可逆的，"駿利亨德森投資駐新加坡的投資組合經理Sat Duhra說。"我們必須習慣在這個問題上有更多的反復。"

瑞銀財富管理首席投資官Mark Haefele表示，市場反彈是為可能出現的動盪時期做好準備的一個機會，尤其是考慮到中美這兩個世界最大經濟體之間的貿易緊張局勢升級。

雖然特朗普暫停徵收關稅緩解了經濟衰退擔憂，但銀行表示，仍預計經濟增長將大幅放緩，消費者和企業信心可能會受到關稅不確定性的打擊。

蘇黎世保險(Zurich Insurance Group)首席市場策略師Guy Miller表示："似乎非常明顯的是，美股長期平穩上升的軌道已被打破，我們正處於一個波動性和不確定性加劇的新時代。"

衡量股票和債券市場波動性的主要指標 .VIX, .MOVE, .V2TX 仍遠遠高於特朗普上周宣布對等關稅之前的水平。

而避險貨幣瑞郎兌美元CHF= 4月迄今為止的漲幅超過5%，將創下自2022年底以來的最佳月度表現。

**動搖**

全球的分析師和投資者都指出，本周美國公債的大幅拋售和美元的疲軟證明，人們對世界最大經濟體的信心已經動搖。

德意志銀行分析師在特朗普發表聲明前的一份報告中表示，市場已經對美國資產失去信心。

今年以來，美國和歐洲股市下跌了約7%，中國股市.CSI300下跌了約5%。

瑞士私人銀行Bank Syz的交易主管Valerie Noel在關稅暫停前表示："我認為一些國家，尤其是中國，正在密切關注（美國的關稅政策），並可能加快從美國資產中分散投資。"

一些投資者表示，對中國政府採取更多刺激措施的預期應該會支持中國股市，而另一些投資者則表示，將密切關注中美貿易緊張局勢，以尋找引發市場進一步動盪的因素。

倫敦Aviva Investors高級經濟學家兼策略師Vasileios Gkionakis說："讓我徹夜難眠的是，貿易戰可能升級為金融戰。"

中國是僅次于日本的美國公債第二大外國持有者，本周美國公債遭拋售引發了對中國政府可能減持美債的擔憂，而這需要時間才能在官方數據中體現出來。(完)

圖：股市波動性依然高企Stock market volatility surges

圖：美國公債收益率走勢狂野A wild ride