分析

2月6日，港股在周三回吐了一日後，又再進一步向上試高，恒指漲了有接近300點，正朝著21000點關口來進發。盤面上，正如我們指出，近日國產DeepSeek大模型的成功突圍開源推出，除了引起國內外的重大關注之外，更帶動了一眾AI科技相關股集體走高，相信是港股市場底氣獲得增強的主要原因之一，資金都在積極挖掘相關題材，包括AI芯片類的如中芯國際(00981)和華虹半導體(01347)、AI應用類的如聯想(00992)、以及AI基礎設備類的如金山雲(03896)和長飛光纖光纜(06869)等等。

昨天大市一直處窄幅內整固，惟該屬緊扣高位而待變之格局，恆指昨早市先輕微高開1點至20598點，其後曾略為拉据至20532點，但由於沽壓並不明顯，加上維穩買盤又逐漸增多，故大市卒穩步回升至20891點，由於恆指一直緊扣著月內高位左近，論形勢該屬緊扣高台而不下之格局，而從走勢上看，衹要買盤態度略為進取，在動力配合之下，大市該有機會續尋月內之新高，而暫時之上望目標該為去年12月10日之高位21070點及11月8日之高位21355點，恆指最後報收20891點，較上日升294點，全日總成交金額為1784億元。

在房地產行業寒冬尚未過去之際，萬科（02202.HK）（000002.SZ）正面臨前所未有的至暗時刻。管理層動蕩不安、流動性危機、銷售業績大幅下滑以及巨額虧損等問題，讓這家曾經的行業領軍企業陷入重重困境。

2月5日，港股在周二大升逾570點後出現回吐，恒指跌了有190多點以貼近20600點收盤，但是從盤面來觀察，港股近期形成的穩好狀態未有受到破壞，尤其是在大市成交量激增至逾1900億元的情況下，可見市場動能是在逐步提升的，只要恒指能夠繼續守穩於20200點的好淡分水線之上，估計短期後市仍有進一步向上試高的傾向。目前，中美博奕已告展開，相關消息會是市場的關注點，也將對於市場氣氛構成影響，估計市場正處於適應的過程中，而對政策面的期待，相信仍將可以為港股帶來支撐。

美國總統特朗普表示不急於與習近平對話；美國郵政將在2月6日起暫停接收來自中國內地和香港的包裹 (但稍後時間又取消政策)。來自美國的消息反反覆覆，成為利淡港股走勢之原因。 周三恆指高開，開市水平為全日高位。恆指首分鐘急跌近200點，跌至20615水平後再反覆回軟，至 10:05 跌至 20417.39點的全日低位後反彈，在約11:30升至約20700水平後再回軟，午後指數軟至20500 至20600水平牛皮，全日高低位在開市後35分鐘內出現，波幅 410.38點。恆指收報 20597.09點，跌 192.87點或0.93%，成交金額 1922.11億元。國指及恆科指分別跌 1.01%及0.95%

大市昨略見反覆，惟問題暫不大，單從技術上看，大市暫該屬緊扣高台而不下之格局，恆指昨早市先輕微高開38點至20827點，但由於買盤不繼，加上零碎沽壓又再滲著湧現，故大市卒開始反覆而下，恆指亦一度急跌372點至20417點方漸見喘定，並進入拉据及整固之中，在維穩之買盤支持下，恆指其後一直徘徊於上述波幅之內，由於去向不明，故市內之觀望氣氛亦漸升溫，惟成交金額則尚算暢旺，恆指最後報收20597點，較上日跌192點，全日總成交金額為1922億元。

康耐特光學是近兩年的一隻牛股，一年多的時間股價漲幅三倍多。即使從上市開始持有，三年總共有五倍多的收益，回報率可以說也是相當不錯。

大市昨先升後反覆，恆指昨早市先大幅高開271點至20488點，其後稍作拉据後再進一步急升668點至20885點方漸受規限，由於升勢偏促，故引來短炒之回吐沽壓，而大市亦曾一度急回至20297點方漸見喘定，其後大市稍作後抽，惟步伐己明顯放緩，經過昨天之一輪急升，本月大市己初呈先低後高之形態，恆指暫是由3日之低位1

1月大市之形態屬先低而後高，恆指是由1月13日之低位18671點升至21日之高位20205點，即月內之波幅為1534點，論波幅衹屬一般，但有點需留意，恆指既己稍重越各組平均移動線，該代表大市不但己擺脫早前不斷反覆試底之弱態，且衹要買盤態度略為積極，在動力配合下，技術上該有利於2月份之市勢再進一步推升，而從小圖上看，後市首個上望目標該為去年12月10日之高位21070點及11月8日之高位21355點，此亦為技術上之小雙頂，嚴格而言，恆指必需先成功突破此小雙頂，方有利於中期後市之發展。

1月24日，港股市場上，旅遊、出行、餐飲及啤酒飲料等消費概念股均呈現出反彈態勢。

大市昨日仍持續處急升後之消化及整固中，由於恆指暫仍緊扣著20000點附近，且亦持續穩企於各組平均移動線之上，故整個大市技術上該屬急升後之整固中，恆指昨早市先高開103點至19881點，其後一直反覆拉据於20044點至19783點之間，由於方向不明，故市內充滿觀望氣氛，加上農曆新年己近，受大節將至所影響，投資者之戰意似不高。

近期，大量A股上市公司湧向港股市場謀求二次上市，其中就有百利天恒-U（688506.SH）。

1月22日，港股連升六日後出現回吐調整，特朗普表示正在討論徵收中國進口商品10％關稅，消息對市場氣氛帶來影響打擊，也成為了港股短期急升過後借勢回吐的引點，但估計在農曆新年前後，港股仍可望保持維穩的狀態。

周三恆指低開低走，早段曾守在20000水平之上，最高見 20022.34點，惟走勢在 9:41後轉差，至約10:10跌至 19760水平略反彈，彈至 19900水平後再回軟，軟至19825水平牛皮。午後指數再軟，跌至 19750水平後略反彈，惟彈至19800水平後再回軟，並在 14:56 跌至 19733.21點的全日低位後靠穩，全日波幅 289.13點。

大市昨結束6連升，且更出現明顯回吐，恆指昨早市先低開109點至19997點，其後曾略為後抽至20022點，但由於買盤不繼，加上伺高回吐之沽盤亦不斷湧現，故整個大市卒開始掉頭回落，至午後恆指更一度急跌373點至19733點，單從技術上看，大市不但己再跌穿20000點大關，且亦漸跌近50天線（約在19691點左近）及20天線（約在19629點左近）。

1月20日，港股保持穩好並且出現伸延升勢，市場傳出特朗普在就職前與習近平主席通電話，消息令到市場憧憬中美關係有望改善緩和，加上互聯網權重股集體上拉領漲，ATM合共為恒指帶來了180點的升幅，相信都是加強了港股整體彈高試高的消息因素。

周一恆指高開，開盤後指數反覆向好，至13:38升至20093.65點的全日高位後回軟，至14:45軟至19925點水平靠穩，全日波幅306.92點。

大市昨再大幅上升，而恆指更伺機升越本月2日之高位19932點，恆指昨早市先高開220點至19804點，其後曾略為拉据至19786點。

1月17日，港股繼續保持穩好的狀態發展，正如我們指出，盤面的穩定性正在恢復的過程中，而恒指的短期階段性底部位置，仍可假設已見於18671點(1月13日的盤中低位)。

上周五恆指低開，初段回軟，至09:43跌至19123.7點的全日低位後反彈，之後指數反覆向好，至11:32突抽高至19640.37點的全日高位後回軟至19600水平牛皮，全日波幅216.67點。