分析

金吾財訊 | 美股上週五假期休市，美元走勢向下，美國十年期債息維持於4.34厘水平，金價溫和向好，油價則反覆偏軟。港股夜期輕微下滑，預料大市早段跟隨略爲低開。內地股市上週五表現向好，滬綜指低開高走，收市上升0.3%，滬深兩市成交額增加至1.4萬億元水平。港股持續整固行情，指數反覆低收，失守24,000點水平，大市成交保持活躍。港匯轉弱令市場憂慮拆息回升，影響大市氣氛，藍籌股普遍表現偏軟。未有新消息刺激下，預料指數繼續於23,500至24,500點水平徘徊。

今日是7月份第3個交易日，大市經過昨天的反覆後，形態上已初呈先高而後低，恒指暫是由2日之高位24372點跌至3日之低位23920點，即月內之波幅暫為452點。

週三恒指高開232.03點，初段向好，至9:34升至24372.7點的全日高位後，指數急回軟，至 9:58跌至24127.57點的全日低位，即全日高低位在約24分鐘內出現，之後指數在24144 至24283水平爭持，全日波幅 245.13點。恒指收報 24221.41點，升149.13點或0.62%，成交金額 2402.25億元。國指升0.54%，恆科指跌0.64%；三項指數個別發展，以恆科指走勢較差。

大市於6月份最後1個交易日表現一般, 恒指早市先輕微低開10點至24274點, 其後一直處於反覆拉据之中, 在零碎沽壓主導下, 恒指曾一度輕回194點至24090點。

週一恒指低開9.24點，開市水平爲全日高位，之後指數回軟，至約10:05跌至約24090水平後反彈，之後指數在24120至24240水平波動。指數在約13:35升至24200水平水平牛皮，並在約15:05後回軟，至15:56跌至24064.26點的全日低位，全日波幅210.65點。恒指收報24072.28點，跌211.87點或0.87%，成交金額2422.34億元。國指及恆科指分別跌0.96%及0.72%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。

金吾財訊 | 交銀國際發佈港股7月研選，近期，港股呈現盤整鞏固態勢。隨着風險溢價回落，港股已基本完成此前宏觀影響的修復進程。在新消費、醫藥板塊主題行情輪番推動下，恒生指數再度逼近年內3月份高點。此輪上漲行情主要得益於關稅不確定性顯着降溫下、人民幣匯率企穩回升爲港股提供了重要支撐，同時港元流動性的充裕狀態進一步強化了市場上行動能。但在地緣因素尚未冷卻、且關稅不確定仍存的形勢下，海外波動仍相對較高，使當前港股漲勢仍呈結構性、而非全面的大盤級別行情。其中，儘管近期流動性充裕，但恒生科技指數始終維持橫盤震盪，尚未有效突破，反映出科技板塊尚待強勁的上行催化因素。

憑藉其精心設計的智慧財產權（IP）系列以及與內部和第三方設計師的合作，泡泡瑪特順應了消費趨勢，實現了高成長。該公司在利潤更豐厚的海外市場擁有大量機會。儘管該股在2025年上漲了180%，但其2027年的遠期市盈率僅為25倍，如果我們將其與更成熟的同行如Sanrio（Hello Kitty）40倍的市盈率相比，這個價格是合理的。

恒生指數逼近 4 年新高，香港穩定幣法案點燃情緒，券商板塊引領港股大爆發！6 月 24 日，國泰君安國際正式獲得香港證監會批准，升級爲全港首家可開展虛擬資產交易、諮詢及產品發行業務的中資券商！受此消息刺激，港股券商股、穩定幣概念股全線飆升！港股今年熱點頗多，保險、生物科技、新消費板塊一直是今年熱門板塊。傳統券商進軍加密資產，提升加密市場流動性！隨着持牌券商入場，高淨值客戶與機構投資者首次獲得安全、可靠的加密資產投資渠道。

大市經過連升4日後，昨日略見回吐，但相對週來大市之升幅計，只屬急升後之技術性消化而已，恒指昨早市先低開129點至24345點，其後曾略為後抽至24411點。

金吾財訊 | 週四恒指低開129.38點，初段在24240 、24270及24320水平普出近W形走勢後，在一底低於一底的走勢下，指數在 11:08 升至 24411.48點的全日高位。惟指數在約11:20後走勢轉差，反覆下跌，至 14:08 跌至 24235.54點的全日低後略反彈，彈至 24300水平牛皮，全日波幅 175.94點。恒指收報 24325.4點，跌149.27點或0.61%，成交金額 2617.29億元。國指及恆科指分別跌 0.63%及0.26%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。

6月26日，穩定幣概念龍頭、港股市場的「當紅炸子雞」眾安在線（06060.HK）早盤一度重挫超10%，吓得市場一哆嗦。雖然盤中大幅反彈，抄底資金湧入，但隨後股價遭遇新一輪的抛壓，截至收盤，公司仍大跌6.62%，報18.62港元/股，市值約273.7億港元。更紮心的是，公司單日成交額高達32.88億港元，資金簡直是「奪路狂奔」！

金吾財訊 | 週三恒指高開 150.75點，首分鐘下試 24287.86點的全日低位後，指數反彈，彈至 24430水平後回軟，在 10:44 跌至 24292.33點後再反彈，彈至 24370水平牛皮。指數在13:55後向好，至15:15 升至24533.39點的全日高位後回軟，全日波幅 245.53點。

大市昨日再進一步上升，而恒指亦伺機再創月內之新高，恒指昨早市先高開150點至24327點，其後曾略為拉低至24287點。

大市承接週一之升勢, 昨日再進一步上升, 而恒指天一舉番越20天線(約在23759點左近)及10天線(約在23868點左近), 且更伺機成功重越24000點之關口, 恒指昨早市先高開143點至23832點, 其後在買盤支持下再進一步急升540點至24229點。

香港《穩定幣條例》的實施為虛擬資產市場注入強心針，也為港股投資者帶來新的機遇。隨著監管制度完善與市場需求擴大，相關企業有望在數位金融浪潮中脫穎而出，但是也需要警惕各種潛在風險。

6月24日，中國旺旺（00151.HK）發佈了截至2025年3月31日止的年度業績，其營收微降，但盈利能力有所提升。財報顯示，報告期内，中國旺旺實現收入235.11億元（人民幣，下同），同比下滑0.3%；歸母淨利潤43.36億元，同比增加8.6%。

大市昨日先跌而後升, 恒指昨早市低開194點至23335點, 其後再進一步跌至23272點方見喘定, 由於未有追沽壓力, 加上維穩買盤開始不斷隨著湧現, 故大市卒開始緩步回升。

金吾財訊 | 週一恒指低開 194.97點，初段回軟，在9:33跌至 23272.75點的全日低位，走勢反酪向好，在約11:15後一度倒升。

金吾財訊 | 恒指週一(23日)收市報23689，升158點或0.7%。大市全日成交1985億元。國指升0.8%，報8597；科指揚1.1%，報5187。據《華爾街日報》上週五報道，美國已通知半導體公司，計劃取消允許中國使用美國技術的豁免，市場憧憬國產將進一步替代，內地半導體股逆市上揚，中芯(00981)揚4.6%，造41.3元；華虹(01347)漲4.4%，造34.2元；上海復旦(01385)升1.6%，造28.9元。中東局勢緊張，市場憧憬運費上升，中小型航運股獲炒起，太平洋航運(02343)急升19.8%，造2.42元；

近期港股市場流動性氾濫後，很多內地和香港兩地上市的股票，在港股的估值折價都是在縮小，甚至小部分公司都出現估值溢價了，港股中芯國際相對 A 股則走了一個完全相反的走勢——自 DeepSeek 猛漲之後，近期相對 A 股的定價又開始往下滑了。