分析

大市昨日再進一步反彈，即技術上已呈5連升，恒指昨早市先高開449點至21363點，其後再進一步上升603點至21517點方漸受規限，由於高台買盤態度漸見保守，加上零碎沽壓亦漸見滲著湧現，故大市開始略見反覆，惟跌勢並不明顯，而恒指亦持續拉据於上述波幅之內，由於大市去向不明，故市內充滿觀望氣氛，而交投亦因而續見偏疏，惟從技術上看，昨天大市已稍重越100天線（約在21210點左近），即大市已初呈回穩訊號，衹是中美關係仍未見紓緩及解決，故大市暫確欠缺進一步推升之借口，恒指最後報收21417點，較上日升502點，全日總成交金額為2533億元。

A股以人形機器人為代表的AI板塊，港股以科技互聯網巨頭為主的恆生科技指數可望重拾升勢，繼續領漲A股和港股，建議投資者保持信心和耐心。

4月14日開盤，果鏈板塊集體走強，歌爾股份（002241.SZ）高開超6%，立訊精密（002475.SZ）高開超5%，鵬鼎控股（002938.SZ）、藍思科技（300433.SZ）、工業富聯（601138.SH）、長盈精密（300115.SZ）均大幅高開。

儘管特朗普暫緩大部分關稅90天，美元指數仍跌破100點，于周五一度見99.2點水平，為三年最低，現在依然徘徊在100點以下。

TradingKey - 在上週五的市場交易中，黃金板塊無疑成為一抹亮色。巴里克黃金公司（Barrick Gold，代碼：GOLD）股價上漲 7.02%，紐蒙特礦業公司（Newmont Corporation，代碼：NEM）上漲 7.91%，科爾礦業公司（Coeur Mining，代碼：CDE）上漲 7.83%。在市場整體情緒趨謹慎的背景下，黃金股集體走強，成為資金「避風港」屬性的典型表現。

遠期PE估值可望降至26倍，由於股息率與回購收益率上行，2025年可口可樂公司在利率下降環境下可望持續上漲10%。

TradingKey - 受到美國關稅的影響，上週國際金融市場劇烈波動，標普上週累漲5.7%，為2023年11月來最佳單週表現；道指累漲4.95%，納指累漲7.29%。本週市場將迎來美國3月份零售銷售數據，市場預期比較樂觀。歐洲央行週四將在金融市場動盪時期制定最新的貨幣政策，市場仍普遍預計歐洲央行將再將存款利率下調25個基點至2.25%。股市方面，包括高盛、美國銀行和花旗在內的美國主要銀行將陸續發佈業績；科技股將開啟財報季序幕，臺積電、阿斯麥等晶片股業績也將陸續出爐，另外奈飛的財報也值得期待。

隨著黃金價格的連年上漲以及"對等關稅"推出之初金價大跌，有不少經濟學家、分析師和投資者預計黃金價格趨勢的拐點已至。本文將以關稅的三個視角（黃金貨幣屬性、美國滯脹風險和全球央行增持黃金）以及美債規模和實際利率來研究黃金價格走勢。透過綜合分析，我們認為金價仍有上漲空間。

4月11日，港股走出了一波四連升，恒指再漲了有230多點以20900點水平來收盤，雖然外圍市場的劇烈波動仍未過去，但是從近日港股的表現來觀察，不難發現，港股還是能夠保持著相對比較強的抗跌力，總體穩定性是可以保持下來的。事實上，正如我們指出，美元相關資產(包括美股、美債以及美元)的整體受壓下跌，是引發全球股市出現骨牌式下跌的源頭，而環球資金因為爭相避險去槓杆，就構成了互相踩踏互相拖累的情況。然而，由於外資在現階段是低配了港股的，因此，港股目前面對來自於外部資金面的壓力，相信也會是來得相對比較輕的。

上周五恆指 124.29點，初段在 20500-20700水平整固，並在 9:45 跌至 20444.04點的全日低位後略反彈，指數在約11:25後反覆向好，升至 21100水平牛皮，更在 14:02 升至 21127.37點的全日高位後略回軟，軟至 21000水平爭持，全日波幅 683.33點。恆指收報 20914.69點，升232.91點或1.13%，成交金額 2764.26億元。國指及恆科指分別升 1.74%及1.8%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。

大市已開始步入4月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市在先高後低之形態主導下，恒指暫是由1日之高位23456點跌至9日之低位19260點，即在短短6個交易日內，累積之跌幅已達4196點，由於跌勢確頗偏促，加上技術上亦呈超賣，故衹要沽壓略為收斂，而買盤態度亦稍見積極，大市已可作較明顯之反彈，其後在美股大幅回升刺激下，大市亦於10日一度反彈至21211點，即恒指大幅回升1951點，而更於10日早市一度輕越100天線（現約在21190點左近），但由於美國總統特朗普對中國仍在上調對等關稅，即事態仍處不明之中

加密貨幣恐慌與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）是一種基於市場情緒的指標，用於衡量市場參與者的情緒狀態，判斷市場是否過熱或過冷。

這段時間在A股市場、港股市場受到短期衝擊造成好股票下跌的時候，也是我們應該戰勝恐懼的時候，只有堅持做價值投資，進行逆向佈局，未來才能獲得更好的投資回報。

2025年4月10日，美國公佈了3月消費者物價指數（CPI），數據顯示通膨持續放緩。核心CPI環比增速從2月的0.2%回落至3月的0.1%，而整體CPI環比意外錄得負值-0.1%。這使得整體CPI與核心CPI年增率分別降至2.4%和2.8%，低於市場預期的2.5%和3.0%，較2月的2.8%和3.1%明顯回落。

TradingKey — 近日，股市與美債的連續拋售釋放出一個明確無誤的訊號：投資人正在恐慌。標普500指數遭遇了自金融危機以來最糟糕的連續兩個交易日。

路透倫敦4月11日 - 特朗普已暫停對中國以外國家的商品加徵10%以上的進口關稅。投資者集體鬆了一口氣。

近期，全球金融市場被關稅攪得動蕩不安，除了股票市場外，大宗商品市場亦出現大幅的波動。

路透倫敦4月10日 - 美國總統特朗普暫停加徵關稅的舉措緩和了本周的緊張局勢，塵埃暫時落定，但全球投資者得出了一個明確的結論：市場動盪將持續下去。特朗普周三做出驚人逆轉，表示將暫時降低對數十個國家新徵收的高額關稅，同時進一步加大對中國的壓力。大規模的釋然性反彈使標普500指數 .SPX創下2008年10月以來的最大單日漲幅，漲幅近10%；周四日本股市.N225 大漲9%，歐洲股市.STOXX也迎來2020年以來表現最好的一天。

4月10日，承接周三先急跌後倒升的氣勢，港股出現進一步向上彈升，恒指連升第三日，再漲了有410多點以接近20700點水平來收盤。大市成交量回降至略低於4000億元，而在連升三日後，北水轉為淨流出逾40億元但規模不大。事實上，北水近期總體趁低吸納的態度明顯積極，在周三就錄得有逾355億元的淨流入，創單日淨流入規模的紀錄最高，相信情況將有助港股加強抗跌力，可以保持港股的總體穩定性。正如我們指出，港股從去年開始的政策托底效果依然保持良好，恒指目前繼續以一底高於一底的模式來運行，而前一級底部位置見於18671點(今年1月13日的盤中低位)，可以視作為恒指在反覆震盪時的重要圖表支持位所在。

周四恆指高開545.94點，恆指初段在 20800水平整固後，指數在約09:50上升，至 10:04 升至 21211.13點的全日高位後，指數反覆回軟，至 11:45 跌至 20530.43點的全日低位後，指數略反彈至 20900水平後再回軟，全日波幅 680.7點。恆指收報 20681.78點，升417.29點或2.06%，成交金額 3955.34億元。國指及恆科指分別升 1.76%及2.66%。三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。