瑞银：2024年下半年原油市场仍将偏紧

Investing.com - 瑞銀在周二(18日)的報告中預測，2024年下半年原油市場仍將趨緊，儘管OPEC+將逐步退出自願減產。隨著OPEC+延長減產協議，並且假設OPEC+的產量只會小幅增加，國際能源機構IEA和美國能源情報署EIA均認為，市場的緊張狀況將持續到今年剩餘時間。

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不过，報告進一步指出，各大機構對石油需求增長的預測存在分歧。IEA因經合組織需求的減弱和基數效應下調了預期，而EIA則因紅海中斷導致船用燃料需求增加上調了預測。OPEC的預測則保持穩健。

綜合考慮各種因素，瑞銀對2024年和2025年的石油需求增長預測進行了微調，分別為每天110萬桶和100萬桶。在供應端，除了EIA對2024年增長持樂觀態度外，其他機構對非OPEC+國家的供應預測基本維持不變。值得一提的是，美國的石油供應情況好於預期，日增量達到10萬桶。

關於OPEC+的減產計畫，瑞銀認為，儘管該組織宣佈可能最早在2024年10月逐步取消自願減產，但預計OPEC+將在2025年第二季度才真正回歸市場。在此期間，布倫特原油價格有望在OPEC+減產協議和季節性需求反彈的支撐下反彈至每桶80美元左右。

瑞銀同時也警示了潛在風險。短期內，更嚴格的供應限制、OPEC+延長減產、俄羅斯產量可能的大幅下滑以及強勁的市場需求，都有可能將布倫特原油價格推高至每桶90美元以上。而中東局勢的不穩定和供應中斷則可能使油價飆升至接近每桶100美元。

然而，在長期視角下，瑞銀預計石油需求的增長將因效率提升和電動汽車的普及而急劇放緩，預計在3-4年內降至每天約50萬桶，並在2029年達到峰值。儘管需求增長放緩，但全球閒置產能預計仍將保持穩定在歷史平均水準，這主要是由於供應增長也在放緩。

在下行風險方面，瑞銀考慮了全球經濟放緩對石油需求的更大負面影響，預計每天將減少約100萬桶的需求，這低於其先前的預測。此外，地緣政治風險溢價的降低可能會導致布倫特原油價格跌破每桶75美元的長期價格水準。