金吾財訊

金吾財訊 | 南山鋁業國際(02610)震盪走強，截至發稿，漲4.28%，報64.5港元，成交額8711萬港元。消息面上，招銀國際表示，巴林鋁業在週日公佈由於霍爾木茲海峽的封鎖對供應和運輸的影響, 將把其年產162萬噸的電解鋁產能減產19%, 相當於約30.8萬噸產量。巴林鋁業將在減產期間爲其產線進行維護，公告中未提及復產時間表。該機構估算巴林鋁業這次的停產量相當於全球產量約0.4%，如果加上此前Qatalum在其69萬噸的基礎上減產40%（相當於約28萬噸），已確定停產的產量（年化）已接近59萬噸，相當於約0.8%全球產能。同時, 由於伊朗本身擁有62萬噸的產能, 目前的生產狀態高度不確定。短期內, 該機構不排除中東地區有進一步減產的可能（中東2025年佔全球產量9%），相信鋁價將獲得進一步支持。

金吾財訊 | 體育用品股隨大市走高，截至發稿，李寧(02331)漲3.78%，鷹美(02368)漲3.72%，特步國際(01368)漲2.62%，安踏體育(02020)漲2.49%，裕元集團(00551)漲2.23%，滔搏(06110)漲1.39%。申萬宏源表示，體育議題貫穿兩會，看好體育運動板塊長期發展潛力。本週2026 年全國兩會正式落下帷幕，體育議題貫穿兩會，彰顯國家對體育事業的高度重視和長遠規劃，有望持續激發體育消費，提升國民健康素質。繼續看好體育運動板塊長期發展潛力，關注業績催化，預計品牌端表現分化。

金吾財訊 | 招銀國際研報指，丘鈦科技(01478)公佈FY25收入/淨利潤同比增長29%/435%，與此前的盈喜一致，主要受非手機攝像頭模組（同比增長171%，佔攝像頭模組銷售額的27%）、手機攝像頭模組平均售價提升（同比增長20%）、印度處置收益以及Newmax運營改善所驅動。展望2026年，該機構對管理層指引持正面看法：1）手機攝像頭模組：指引出貨量同比增長5%，伴隨海外份額增長、印度產能及規格升級（潛望式/可變光圈）；2）非手機攝像頭模組：指引出貨量同比增長50%，由汽車/無人機/機器人/XR驅動。該機構微調了預測，以反映符合預期的FY25業績以及管理層對手機攝像頭模組和印度業務更強勁的FY26E指引。該機構的新目標價13.39港元基於相同的17倍FY26E預期市盈率。該股目前交易於11.2倍FY26E預期市盈率，該機構認爲其具有吸引力。維持“買入”評級。未來股價催化劑包括印度出貨及非手機攝像頭模組訂單獲取。

金吾財訊 | 市場調研機構Omdia數據顯示，2025年全球微短劇收入達到110億美元，並預計到2026年底將增長至140億美元。其中，中國以外市場貢獻30億美元，美國目前已成爲最大的國際市場。 預計到2026年，美國將佔中國以外微短劇收入的50%，達到15億美元，凸顯出該內容形式的快速全球擴張。 Omdia對移動端使用數據的分析顯示，美國用戶在移動應用上觀看微短劇的每日時長，已超過在手機上觀看Netflix、Disney+或Amazon Prime Video的時間。

金吾財訊 | 中泰國際發佈凱樂士科技集團(02729)新股報告，公司爲綜合智能場內物流機器人解決方案供應商。公司的機器人類型齊全，涵蓋了存取、分檢及搬運等核心功能。客戶方面，截止2025年9月，公司的技術和運營能力橫跨29個不同行業，擁有超過1,600個項目的成功實施經驗，包括多個超過1億元（人民幣，下同）的大型項目。該機構指雖然凱樂士在此次發行中未引入基石投資者，但公司在前期多輪融資時引入中國國際金融股份和上交所合資的中金基金、順豐控股和深交所合資的順豐科技、招商局先進技術等多家投資機構入股。前期投資者共持股約37.0%。年初至今港IPO市場投資氛圍良好，有利於新股上市。該機構給予凱樂士72分，評級爲“申購”。

金吾財訊 | 招銀國際研報指，零跑汽車(09863)4Q25收入同比增長56%至人民幣210億元，毛利率擴大至歷史最高的15.1%，符合該機構預期，其中整車毛利率約12%略低於該機構此前的預測。4Q25淨利潤同環比增長至3.55億元，連續三個季度實現盈利。該機構維持2026年90萬臺的銷量預測，其中D19 SUV與D99 MPV合計貢獻10萬臺。D系列的銷量假設是該機構在零部件價格上漲等不利因素下仍預測零跑2026年整車毛利率上升0.5個百分點至12.7%的重要原因之一。D系列的成功也可以向投資者證明公司具備高端化能力，通過拓寬價格帶搶佔更多市場份額，支撐估值中樞上移。該機構預計2026年零跑的其他收入（研發服務、碳積分及零部件銷售等）將進一步提升至35億元，綜合毛利率70%，成爲今年總體毛利率改善的另一動因，並構成當年淨利潤的重要組成部分，或超市場預期。與Stellantis的合資公司（零跑國際）預計自2027年起貢獻顯著利潤，可部分對沖低毛利出口業務對公司盈利的影響。該機構將2026/2027年淨利潤預測上調20%/2%至36億/46億元，將目標價從73港元下調至60港元，基於21x FY26E P/E，對應16x FY27E P/E。維持買入評級。

金吾財訊 | 名創優品(09896)股價走高，截至發稿，漲4.66%，報34.62港元，成交額8352萬港元。消息面上，華泰研究發佈研報指，名創優品2025年業績預告符合預期，2026年同店增長開局強勁。報告核心投資論點爲公司通過精細化運營及店型升級驅動收入增長，伴隨美國關稅擾動邊際趨緩，盈利能力有望企穩向好。該機構表示，店型結構持續優化，國內Land型門店及旗艦店單店店效高於傳統門店，美國Plaza店型跑通並採用集羣式開店策略。IP戰略上，瘋狂動物城、星球大戰等熱門IP上新契合海外旺季銷售。 2026年開年表現亮眼，初步統計1-2月名創優品國內GMV同比增長25%以上，同店增長高單位數；美國GMV同比增長50%以上，同店增長20%以上。公司已有海南三亞CDF Miniso Space等多家旗艦大店開業，並承辦多個爆款IP發售活動。大店策略在國內和美國驗證後，有望向東南亞等代理市場複製。

金吾財訊 | 招銀國際表示，3月16日三部委印發氫能新政，雖然5個城市羣規模和80億總補貼低於該機構預期，但核心轉向“高質量自我造血”；重卡最高補貼功率從110kW大幅躍升至280kW超預期，單車補貼力度亦遠超該機構預期；同時通過設定單企積分上限破除地方保護，加速行業出清。更多補貼傾向於補能價格的下降切中行業痛點：政策明確2030年終端氫價降至25元/公斤，驗證了該機構之前的觀點：補能成本是燃料電池汽車TCO盈虧平衡的關鍵；該機構此前預計2027年氫價降至28元/公斤時，即使在比新一輪政策更低的補貼下，49噸氫能重卡TCO將低於柴油車，行業將從“政策輸血”正式轉向“市場造血”。該機構指，在補貼總額受限的背景下，市場份額將加速向具備全產業鏈整合能力的龍頭集中，建議重點關注在大功率系統具有成本技術優勢、在制氫端超前佈局的重塑能源(02570)。

金吾財訊 | 招銀國際表示，中國經濟在2026年開局良好，零售銷售、固定資產投資和工業產出在春節相關消費、新到位財政資金和出口激增等因素帶動下走強。另一方面，房地產市場銷售和價格持續下滑，耐用品消費如汽車也出現大幅萎縮。年初復甦勢頭的可持續性仍存疑，因爲出口強勁增長後可能逐漸放緩，房地產市場仍然低迷，而耐用品市場也可能因需求透支而走弱。能源價格上漲將通過推高上游和投入成本來緩解通縮，但這更多是成本而非需求驅動，可能會擠壓下游利潤，並削弱家庭實際購買力。支持低迷的房地產市場很可能仍是未來寬鬆政策的核心，包括貨幣和財政措施相結合的措施，例如進一步下調房貸利率和提供利息補貼。中央政府直接收儲仍在決策層的討論中，但不太可能在2026年下半年之前實現。展望未來，該機構預計在2026年第二季度末前，央行將下調存款準備金率50個基點，下調LPR 10個基點。該機構預計2026年全年GDP增速可能從2025年的5%下降至4.6%。

截止北京時間2026-03-17 13:10:02，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5177.67點，較昨日收盤跌65.89前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)零跑汽車  09863.hk46.564.49金山軟件  03888.hk25.103.98美團－Ｗ  03690.hk81.403.96理想汽車－Ｗ  02015.hk72.003.00蔚來－ＳＷ  09866.hk48.202.47前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ  09660.hk7.49-1.96百度集團－ＳＷ  09888.hk121.20-1.38華虹半導體  01347.hk93.50-1.06中芯國際  00981.hk62.500.00美的集團  00300.hk85.500.18

港股半日沽空金額約182.655億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲13.030%。總沽空股份數目:791總沽空股數:13.045億股總沽空金額:約182.655億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)阿里巴巴－Ｗ(09988)1341.3195222.4707.34南方恒生科技(03033)1128.5408423.8606.18小米集團－Ｗ(01810)1025.2608921.8025.61騰訊控股(00700)845.6442015.2484.63盈富基金(02800)784.617049.7264.30

金吾財訊 | 東吳證券發研報指，理想汽車-W(02015)2025Q4實現營收287.8億元，同環比分別35.0%/+5.2%；其中汽車銷售收入272.5億，同環比-36.1%/+5.4%。25Q4理想共交付10.9萬輛，同環比分別-31.2%/+17.1%；單車收入爲25萬元，同環比分別-7.1%/-10.1%，ASP同環比下滑的主要原因爲L6+i6銷量佔比爲55%，同環比分別+6/+14pct，低價車型銷量佔比提升較多。歸母淨利潤0.2億元，環比轉正，Non-Gaap淨利潤2.7億，單車利潤0.3萬元，同比-90%，主因仍是產品結構變化。盈利能力方面，2025Q4公司毛利率17.8%，同環比分別-2.5/+1.5pct，其中整車銷售毛利率爲16.8%，同環比分別2.9/+1.3pct。毛利率同比下滑主要原因在於銷量下滑、低價車型銷量佔比提升，環比提升主要由於25Q3MEGA召回，導致25Q3毛利率較低。費用控制方面，公司2025Q4公司研發費用率/SG&A費用率分別爲10.5%/9.2%，同比分別+5.0/+2.2pct，環比分別-0.4/-0.9pct。費用絕對值環比基本保持穩定。該機構維持公司2026年營業收入預期爲1381億元，同比+23%；由於公司車型結構性調整，該機構下調2027年營業收入預期爲1737億元(原值爲1912億元)，同比+26%；新增2028年營業收入預期爲1840億元，同比+6%。由於公司AI投入持續增加，下調2026/2027年歸母淨利潤預期爲0.3/28億元(原值爲16/64億元)，分別同比-97%/+8429%；新增2028年歸母淨利潤預期爲53億元，同比+86%；對應2026~2028年EPS爲0.02/1.3/2.4元，對應PE爲3894/46/25倍，考慮到“3+2”策略戰略調整，持續完善銷售體系，重點推進L9換代與純電上量，智能化投資落地，海外業務即將兌現，維持公司“買入”評級。

金吾財訊 | 恆安國際(01044)公告公佈，2025年12月31日止年度業績。期內，公司權益持有人應占利潤25.35億元(人民幣，下同)，同比增長10.29%；每股基本收益2.227元，去年同期爲2.015元。擬派末期股息每股0.70元。期內，集團收入230.69億元，同比增長1.76%。具體來看，衛生用品業務銷售收入錄得跌幅約5.3%至約65.71億元；紙巾業務銷售收入恢復增長，同比上升約5.6%至約141.69億元；其他收入同比上升約0.9%至約23.29億元；家居用品業務收入爲約3.16億元，同比增長約25.2%。

金吾財訊 | 港股三大指數早盤向好，截至午間收盤，恒指漲0.98%，國企指數漲0.93%，恒生科技指數漲1.34%。藍籌股中，吉利汽車(00175)漲5.33%，泡泡瑪特(09992)漲4.31%，李寧(02331)漲4.29%；跌幅方面，中國海洋石油(00883)跌3.19%，寧德時代(03750)跌2.39%，中通快遞-W(02057)跌1.71%。個股方面，耀才證券金融(01428)漲65.91%。耀才證券金融宣佈，於3月15日，要約人螞蟻集團已根據《企業境外投資管理辦法》（自2018年3月1日起生效，並經修訂）有關高價值的非敏感投資項目的規定，履行完成就購股協議項下擬進行的交易向中國有關部門的報告程序。因此，完成條件已獲達成。除僅須於根據購股協議完成時方可達成的完成條件外，所有完成條件均已獲達成，而僅須於完成時方可達成的完成條件預期將於根據購股協議完成時獲達成或獲豁免。股份將於3月17日起復牌。周生生(00116)漲6.81%。周生生公佈，截至2025年12月31日止年度，集團預計來自持續經營業務的公司擁有人應占溢利錄得介乎16億港元至17億港元，而截至2024年12月31日止年度爲7.72億港元。增長可歸因於：在主要市場包括中國大陸、香港、澳門及臺灣的銷售表現有所改善，尤其是在2025年下半年；受惠於利好的金價走勢，以及定價黃金飾品在銷售中佔比較高，令毛利率上升-持續優化零售網絡使營運成本下降。板塊方面，汽車股悉數走強，吉利汽車(00175)漲5.33%，奇瑞汽車(09973)漲5.16%，零跑汽車(09863)漲4.71%，理想汽車-W(02015)漲3.15%，蔚來-SW(09866)漲3.06%，小米集團-W(01810)漲2.16%。中信證券研報指出，美伊戰爭正向着長期化方向發展，霍爾木茲海峽的“封鎖”推動原油價格飆漲，中信證券認爲原油價格持續高位將在全球範圍內提升純電與低饋電混動車型競爭力，中國車企技術優勢有望加速轉化爲全球份額。該機構認爲乘用車板塊自2025年9月深度調整後，當前碳酸鋰、存儲等上游成本對板塊盈利的壓力已充分定價，建議關注油價高位帶來的國內優質新能源車企出海邏輯的重估，重點推薦具備明確出海增量的車企，以及國內高端車頭部車企。內房股普漲，融創中國(01918)漲5.13%，龍湖集團(00960)漲3.67%，碧桂園(02007)漲3.23%，萬科企業(02202)漲2.66%，遠洋集團(03377)漲2.63%，建發國際集團(01908)漲2.26%，中國海外發展(00688)漲2.22%。《深圳市住房公積金管理辦法》發佈，修訂完善2010年12月起施行《深圳市住房公積金管理暫行辦法》。此次修訂明確職工可自願申請提高個人繳存比例，最高不超過12%，以獲取更高的住房公積金貸款額度。新規自4月起施行。華泰證券表示，據新華財經3月11日報道，近日自然資源部、國家林草局聯合發佈38號文《關於進一步做好自然資源要素保障的通知》，以“控增量、強存量、優供給、保民生”爲核心，通過增存掛鉤硬約束、新增用地用途嚴控、審批效率提升等舉措，完成土地供給側制度性重構，是2026年政府工作報告“控增量、去庫存、優供給”定調在土地端的落地。13日發佈的“十五五”規劃綱要中，也提出促進土地供應與存量住房、人口變動等相協調。該機構認爲供地邏輯的改變，意味着房企存量盤活、資源整合與長期運營能力更具備競爭力，有望推動行業格局重塑進程進一步加速。該機構指，38號文重構土地供給底層邏輯，具備存量盤活能力與核心城市佈局的房企及配套服務商將迎來長期發展機遇。重點推薦：1、兼具“好信用、好城市、好產品”的“三好”地產股，尤其是在上海有優質儲備的房企；2、依靠運營能力在市場調整中掌握現金流生命線的房企；3、受益於香港市場復甦的香港本地房企；4、受益於穩健現金流、具備分紅優勢的物管企業。華泰證券認爲，上週外部市場因地緣局勢和油價的大幅變化依然維持高波動狀態，但通常對地緣敏感的港股反而呈現相對韌性。主要原因一是港股具備大量的高股息和週期性品種，二是此前港股尤其是恆科持續承壓過程中累積的空頭頭寸在高波動下部分平倉。往後看，我們認爲指數底部漸進但持續性反彈仍需等待。考慮到目前投資者倉位和計價的不平衡，短期仍建議關注電力運營商、油氣龍頭、煤電聯營龍頭等；中期存儲等半導體硬件以及能出海的電力設備逢低吸籌；紅利(尤其是香港本地股)仍是底倉重點。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2026-03-17

金吾財訊 | 3月17日上午10點18分，香港交易屏幕上飄滿了紅色。恒生指數報26212.93點，漲1.47%；恒生科技指數報5222.09點，暴漲2.16%；國企指數報8950.74點，漲1.52%。三個主要指數齊刷刷向上，港股用一場"開盤即高潮"回應了週末的利好。點燃這把火的，是太平洋對岸正在召開的英偉達GTC 2026大會。3月16日至19日，美國加州聖何塞，全球AI開發者齊聚一堂。而港股市場的反應，比任何分析師的報告都來得快。SK海力士宣佈與英偉達聯合開發液冷式企業級SSD，將在GTC大會上正式亮相。消息一出，港股半導體和存儲芯片板塊率先異動。液冷散熱正成爲AI數據中心的核心瓶頸——隨着GPU功耗從700W向1200W邁進，傳統風冷已接近物理極限，液冷方案從"可選"變成了"必選"。SK海力士這次直接與英偉達深度綁定，意味着液冷SSD可能成爲下一代AI基礎設施的標準配置。隔夜美股同樣給港股打了"強心針"。3月16日美股收盤，道瓊斯指數報46946.41點，漲0.83%；納斯達克指數報22374.18點，漲1.22%。科技股回暖直接帶動了港股科技板塊的情緒傳導。中美第六輪巴黎經貿磋商取得"初步共識"的消息也在週末持續發酵，貿易摩擦降溫的預期讓外資加速回流港股。從產業鏈角度看，GTC大會的影響力遠不止於單隻股票的漲跌。英偉達在GTC上發佈的新架構、新接口、新生態合作，會重塑整個AI硬件供應鏈的預期。港股市場上，不僅是SK海力士相關的存儲板塊，半導體設備、PCB、散熱模組、光模塊等細分方向都可能輪動受益。今天上午的盤面也印證了這一點：科技硬件方向資金回流明顯，AI算力相關個股整體走強。不過需要警惕的是，恒生科技指數5222點已經接近前期阻力區間。上週恆科一度調整至4900點附近，短短一週反彈超過6.5%，短期獲利盤壓力在加大。今天上午的放量上漲雖然健康，但如果下午不能守住5200點整數關口，回調風險不可忽視。從宏觀層面看，中美經貿磋商的進展是更大的背景變量。第六輪磋商雖然取得"初步共識"，但301調查的陰影仍在，"邊打邊談"的格局沒有改變。美聯儲降息預期也在反覆搖擺——上週公佈的美國CPI數據雖然企穩，但核心通脹仍然粘性十足，市場對6月降息的預期概率已經下降到23%左右（CME FedWacth）。發佈日期：2026年3月17日

金吾財訊 | 當地時間3月15日至16日，中美兩國經貿團隊在法國巴黎舉行中美經貿磋商，這是雙方繼日內瓦、倫敦、斯德哥爾摩、馬德里和吉隆坡之後的第六輪經貿磋商。據悉，雙方就包括雙邊關稅水平在內的一些議題，已取得初步共識。同一天，國家統計局發佈了一組讓市場眼前一亮的數據：1-2月規模以上工業增加值同比增長6.3%，服務業生產指數同比增長5.2%，社會消費品零售總額同比增長2.8%，貨物進出口總額同比增長18.3%，增速均比去年12月明顯加快。一邊是地緣博弈出現鬆動信號，一邊是國內基本面正在修復，兩條主線在3月17日交匯。但A股並沒有"漲給你看"。3月16日收盤，滬指跌0.26%報4084.79點，跌破近期4080點支撐位。不過創業板指逆勢漲1.41%，半導體、存儲芯片板塊走強，SK海力士在英偉達GTC 2026大會上展出聯合開發的液冷式企業級SSD的消息，進一步點燃了AI硬件產業鏈的熱情。兩市成交額2.44萬億，科技硬件方向資金回流明顯。關鍵在於怎麼理解這兩組信號之間的張力。第六輪磋商發生在301調查的陰影之下——就在磋商同期，美國在3月11日、12日連發兩項301調查，分別點名中國、歐盟、日本等16國。談判桌上談"初步共識"，談判桌下施壓升級，這種"邊打邊談"的節奏已經成爲中美經貿博弈的新常態。從市場定價來看，投資者對此已有預期：港股中概股和美股隔夜已有所回暖，但遠未到"風險偏好全面切換"的程度。再看經濟數據。18.3%的進出口增速無疑是最大亮點，但拆開來看，出口強於進口的趨勢延續，內需回暖的信號仍然偏弱——社零2.8%的增速放在歷史對比中並不算高。工業增加值6.3%則有低基數效應的助攻，去年1-2月基數偏低，需要看到3月數據才能確認趨勢。綜合來看，短期市場聚焦點在巴黎磋商的後續進展。如果關稅安排出現實質性鬆動，配合超預期的經濟數據，A股有望在4100點上方打開新的空間。但目前仍處於"預期博弈"階段，成交額維持在2.4萬億以上說明活躍度不差，但滬指在4080點附近的反覆拉鋸，說明市場在等待更明確的催化劑。中美磋商若取得關稅方面實質性進展，外貿相關的機械設備、電子元器件板塊或將直接受益，但週期股和能源板塊仍受霍爾木茲海峽斷航風險壓制。市場從來不缺故事，缺的是耐心。巴黎的雨停了，但風暴遠沒有結束。發佈日期：2026年3月17日

金吾財訊 | A股三大指數早盤衝高回落，截至午間收盤，滬指跌0.04%，深成指跌0.40%，創業板指跌0.58%。盤面上看，保險、房地產、證券等板塊概念漲幅居前；油氣開採、通信設備、元件等板塊概念跌幅居前。開源證券策略首席分析師韋冀星建議，今年可關注以下投資主線：一是AI科技，算力資本、電力設施等行業或將成爲本輪行情的核心受益者；二是具備穩定“漲價能力”的資產，如有色金屬、保險、建材等；三是紅利風格。

恒指指數最新報26071.36點，升0.9%;國企指數最新報8893.16點，升0.9%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌休閒設備與用品3泡泡瑪特(09992)218.2（4.5%）醫療保健設備與服務3京東健康(06618)52.1（1.3%）黃金與貴金屬2.9紫金黃金國際(02259)189.2（4.2%）家庭與個人用品2.7毛戈平(01318)83.3（2.3%）紡織品、服裝與奢侈品2.5安踏體育(02020)80.55（2.7%）

恒指指數最新報26071.36點，升0.9%;國企指數最新報8893.16點，升0.9%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌石油與天然氣-2.5中國海洋石油(00883)28.34（-3.7%）容器與包裝-2.2紛美包裝(00468)2.28（0%）煤炭-2.1中國神華(01088)47.12（-1.7%）資訊科技硬件與設備-2.1小米集團－Ｗ(01810)35.9（2%）半導體-1.9中芯國際(00981)62.55（0.1%）

金吾財訊 | 3月17日，港元拆息多數下跌，隔夜拆息升至1.49786厘；1星期拆息跌至1.64756厘；2星期拆息跌至1.76667厘。另外，與樓按相關的1個月拆息升至2.08173厘；反映銀行資金成本的3個月拆息跌至2.35446厘。長息方面，6個月拆息跌至2.60268厘；1年期拆息跌至2.81351厘。