【券商聚焦】招銀國際：中國經濟在2026年開局良好

金吾財訊 | 招銀國際表示，中國經濟在2026年開局良好，零售銷售、固定資產投資和工業產出在春節相關消費、新到位財政資金和出口激增等因素帶動下走強。另一方面，房地產市場銷售和價格持續下滑，耐用品消費如汽車也出現大幅萎縮。年初復甦勢頭的可持續性仍存疑，因爲出口強勁增長後可能逐漸放緩，房地產市場仍然低迷，而耐用品市場也可能因需求透支而走弱。能源價格上漲將通過推高上游和投入成本來緩解通縮，但這更多是成本而非需求驅動，可能會擠壓下游利潤，並削弱家庭實際購買力。支持低迷的房地產市場很可能仍是未來寬鬆政策的核心，包括貨幣和財政措施相結合的措施，例如進一步下調房貸利率和提供利息補貼。中央政府直接收儲仍在決策層的討論中，但不太可能在2026年下半年之前實現。展望未來，該機構預計在2026年第二季度末前，央行將下調存款準備金率50個基點，下調LPR 10個基點。該機構預計2026年全年GDP增速可能從2025年的5%下降至4.6%。