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金吾財訊 | 國家能源局發佈1-2月份全社會用電量等數據。1-2月，全社會用電量累計16546億千瓦時，同比增長6.1%。從分產業用電看，第一產業用電量223億千瓦時，同比增長7.4%。第二產業用電量10279億千瓦時，同比增長6.3%，其中：工業用電量同比增長6.4%，高技術及裝備製造業用電量同比增長10.6%。第三產業用電量3231億千瓦時，同比增長8.3%，其中：充換電服務業、互聯網數據服務業用電量增速分別達到55.1%、46.2%。城鄉居民生活用電量2813億千瓦時，同比增長2.7%。

截止北京時間2026-03-17 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5199.88點，較昨日收盤跌88.10前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)零跑汽車  09863.hk47.466.51金山軟件  03888.hk25.184.31美團－Ｗ  03690.hk81.654.28金蝶國際  00268.hk9.833.58商湯－Ｗ  00020.hk2.133.40前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)華虹半導體  01347.hk92.70-1.90百度集團－ＳＷ  09888.hk121.10-1.46地平線機器人－Ｗ  09660.hk7.56-1.05騰訊控股  00700.hk559.000.09美的集團  00300.hk85.650.35

金吾財訊 | 太平洋證券發研報指，易鑫集團(02858)公告2025年年度業績。報告期內，公司實現營業收入115.60億元，同比+17%；實現歸母淨利潤11.99億元，同比+48%；實現經調整淨利潤14.32億元，同比+33%。公司擬派發末期股息每股10.0港仙及特別股息每股4.0港仙，合計派息率約70%。輕資產轉型加速，SaaS業務拉動業績高增。2025年，SaaS服務收入45.01億元，同比+150%，佔總收入比重躍升至39%。SaaS業務量價齊升趨勢延續。SaaS平臺促成的融資金額達403億元，同比+91%，服務費率由8.6%提升至11.2%。合作金融機構網絡持續擴大，已與超過70家金融機構建立合作，核心客戶數增至24名，同時單個核心客戶平均收入從1.04億元大幅增至1.86億元。科技賦能成效顯著，AI應用深化構築護城河。公司持續加大對前沿技術的投入，AI驅動的戰略已深度融入業務全流程。2025年，公司研發費用同比大幅+62%，並正式推出汽車金融行業首款代理型AI大模型XinMM-AM1，應用於獲客、風控、資產回收等核心環節。科技賦能保證資產質量穩健，儘管風險相對更高的二手車業務佔比持續提升，但公司整體90天以上逾期率仍保持在1.89%的穩定水平，180天以上逾期率則降至1.31%。公司基於AI和大數據的風控體系有效性得到驗證，技術優勢已構築起公司穩健經營的核心護城河。公司發展路線清晰，業務轉型+藍海深耕提升盈利能力，科技賦能保證資產質量，國際化佈局打開發展空間。預計2026-2028年公司營業收入爲135.18、154.57、176.53億元，歸母淨利潤爲15.52、19.35、23.56億元，EPS分別爲0.23、0.29、0.35元，對應3月13日收盤價的PE估值爲9.13、7.32、6.02倍。維持“買入”評級。

金吾財訊 | 國金證券發研報指，布魯可(00325)披露2025年年報，全年實現營收29.13億元，同比增長30%；實現歸母淨利潤6.34億元，未調整淨利潤6.75億元同比+15.5%。其中，25H2公司實現收入15.75億元(同比+31.9%)，經調後淨利潤爲3.55億元(同比+21.3%)。25年拼搭角色類玩具收入28.43億元(同比+29.1%)，其中：1)9.9元星辰版25年營收5.4億元，佔比18.6%；2)成人向：25年16歲以上年齡段產品佔比16.7%(同比+5.3pct)。公司25年新推出SKU913個，截至25年底已商業化IP29個。前四大IP合計營收23.6億元(+16.3%)，佔整體營收81%，其中變形金剛/奧特曼/假面騎士/英雄無限收入分別爲9.51/8.15/3.31/2.64億元，分別同比+110/-26/+95/-15%。此外，25年拼搭載具及積木玩具收入0.7億元(同比+77%)，積木車品類預計將成爲26年重要增長點。毛利率下行預計主因產品推新&結構調整，費用端有望企穩。25年公司毛利率46.8%(-5.8pct)，預計主因模具數量增加&低毛利率產品佔比增加。費用端，25年銷售/行政/研發費用率分別爲13.3/3.4/9.1%，分別同比+0.6/-17.4/+0.5pct，26年若公司能進一步提升產品研發與生產運營的效率，整體費用率有望趨於穩定。考慮到公司產品迭代能力突出以及全球化開拓的成長性，該機構預計25/26/27年公司調整後歸母淨利分別爲8.82/10.99/13.59億元，當前股價對應P/E分別爲16/13/10X，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 信達證券發研報指，布魯可(00325)2025全年公司實現收入29.13億元(同比+30.0%)，經調後淨利潤爲6.75億元(同比+15.5%)；25H2公司實現收入15.75億元(同比+31.9%)，經調後淨利潤爲3.55億元(同比+21.3%)。該機構表示，受益於新品放量、客羣擴張，以及出海步伐加速，公司收入實現穩健增長；短期盈利能力小幅下滑主要系公司着眼長期發展，產品結構變化(平價佔比提升)以及深化研發能力&銷售渠道。25年公司毛利率爲46.82%(同比-5.8pct)、經調後淨利率爲23.2%(同比-2.9pct)。該機構判斷，盈利承壓主要系現階段公司新品推廣階段，銷售&研發費用率維持高位；同時公司全價格帶同步擴張，低價產品佔比提升。全年費用率爲34.9%(同比-15.8pct)，其中銷售、研發、管理、財務費用率分別爲13.3%、9.1%、3.4%、0.06%(同比分別+0.6pct、+0.5pct、-17.4pct%、-0.03pct)。管理費用大幅節降主要繫上市開支&股份支付費用基數變化導致。公司表示26年將充分利用AI工具持續賦能、提升產研效率；並繼續加大對銷售及營銷領域的投入，重點深化海外渠道拓展(特別是北美和歐洲區域)，該機構判斷未來整體費用率或將維持平穩。該機構預計公司2026-2028年經調整淨利潤分別達7.7/9.8/12.7億元，對應PE分別爲17.5X/13.8X/10.6X，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 汽車股悉數走強，截至發稿，零跑汽車(09863)漲6.96%，吉利汽車(00175)漲5.16%，理想汽車-W(02015)漲4.65%，奇瑞汽車(09973)漲3.97%，小米集團-W(01810)漲3.92%，小鵬汽車-W(09868)漲3.90%，蔚來-SW(09866)漲3.91%。消息面上，中信證券研報指出，美伊戰爭正向着長期化方向發展，霍爾木茲海峽的“封鎖”推動原油價格飆漲，中信證券認爲原油價格持續高位將在全球範圍內提升純電與低饋電混動車型競爭力，中國車企技術優勢有望加速轉化爲全球份額。該機構認爲乘用車板塊自2025年9月深度調整後，當前碳酸鋰、存儲等上游成本對板塊盈利的壓力已充分定價，建議關注油價高位帶來的國內優質新能源車企出海邏輯的重估，重點推薦具備明確出海增量的車企，以及國內高端車頭部車企。

金吾財訊 | 恒指週一(16日)收市報25834點，升368點或1.45%。大市全日成交2644元。國指升144點或1.67%，報8816點；科指升133點或2.69%，報5111點。多隻業績股成爲焦點，布魯可(00325)去年轉賺6億人民幣，升8.7%，報66.55元。茶百道(02555)料去年盈利增長逾62%，半日升6.4%，報5.83元。華晨中國汽車(01114)料去年盈利跌最多四成，跌10.9%，報3.03元。中升控股(00881)料去年轉蝕最多20億元人民幣，股價挫15.4%，報8.23元。道指週一(16日) 收市報46946點，升387點或0.83%；標指升1.01%，報6699點；納指漲1.22%，報22374點；重磅股中，輝達(Nvidia)的年度人工智能(AI)會議週一起召開，收市股價漲1.6%，盤中最多抽高4.8%；亞馬遜躍高2%；Meta據報計劃大規模裁員，影響兩成或更多員工，股價漲2.3%。美光科技(Micron)本週稍後公佈業績，股價偷步炒升3.7%。金融股止跌回穩，花旗及高盛股價均揚升1.6%。亞太股市今早(17日)個別走，日經225指數現時報53932點，升181點或0.34%。南韓綜合指數現時報5689點，升140點或2.52%。美股顯着反彈，恒指兩萬六有支持。蒙牛乳業(02319)蒙牛乳業受惠於原奶成本走低、市場推廣費用嚴控及固定成本優化，儘管FY25收入預計按年回落7%至8%，經營利潤率仍能維持在7.9%至8.1%的健康水準，僅略低於FY24的8.2%。集團持續深化“一體兩翼”戰略框架，銳意降低對商品化程度較高的常溫奶業務依賴，成效漸顯。海外業務方面，Aice在東南亞表現亮眼，於印尼穩居第一，在菲律賓即食霜淇淋市場亦佔據次席；同時，集團年內推出逾百款新品，以創新驅動增長，擺脫單純價格競爭的局面。行業環境正由高度逆風轉向改善，USDA/FAS報告預示2026年中國原奶產量大致穩定，規模效應與採購議價能力將愈發向龍頭傾斜。市場情緒顯着改善，核心驅動來自於減值撥備的風險出清、液態奶業務的企穩回升，以及對行業復甦的預期。短期焦點落在即將發佈的全年業績及春節銷售數據；中長期而言，集團將受惠於乳製品消費升級與原奶價格企穩的雙重紅利。國家“十五五”規劃對乳業升級及低碳生產的鼓勵，加上港股消費板塊近期領漲的勢頭，蒙牛作爲行業龍頭，正站在政策紅利與週期回升的交匯點。目標價$18，止蝕價$15.2。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士

金吾財訊 | Openclaw概念股再起升勢，截至發稿，MINIMAX-WP(00100)漲6.23%，美團-W(03690)漲3.96%，海致科技集團(02706)漲3.57%，迅策(03317)漲3.01%，阿里巴巴-W(09988)漲3.06%，小米集團-W(01810)漲2.78%。摩根大通研究報告指，近日OpenClaw熱潮反映人工智能形態由對話向執行層面轉變，相信對股市意義重大，因爲它將變現層次擴展至智能體本身之外。該行認爲投資者應聚焦於5個價值層面，包括雲端託管與部署、模型與應用程式介面(API)供應、工作流程切入點、安全與合規，以及企業軟件或垂直行業工作流程整合。該行認爲最早及最直接的受益者可能是模型及推理企業，例如MiniMax-WP和智譜，以及雲端及部署受益者如阿里-W、騰訊及百度。

金吾財訊 | 健康160(02656)股價走高，截至發稿，漲10.04%，報154.6港元，成交額4640萬港元。消息面上，健康160布公告，集團預計本年度(截至2025年12月31日止年度)將取得經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)介乎人民幣300萬元至500萬元，而截至2024年12月31日止年度(去年同期)經調整淨虧損(非國際財務報告準則計量)爲人民幣3150萬元。此爲集團經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)首次取得全年盈利。

恒指指數最新報26170.13點，升1.3%;國企指數最新報8927.56點，升1.3%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌休閒設備與用品3.2泡泡瑪特(09992)218.8（4.8%）醫療保健設備與服務3.2京東健康(06618)52.4（1.8%）黃金與貴金屬3.1紫金黃金國際(02259)188.8（4%）家庭與個人用品2.6毛戈平(01318)83.35（2.3%）特專科技2.6MINIMAX-WP(00100)1098（6.9%）

恒指指數最新報26170.13點，升1.3%;國企指數最新報8927.56點，升1.3%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌石油與天然氣-1.7中國海洋石油(00883)28.74（-2.4%）容器與包裝-1.3紛美包裝(00468)2.28（0%）半導體-1.2中芯國際(00981)62.9（0.6%）資訊科技硬件與設備-0.8小米集團－Ｗ(01810)36.32（3.2%）煤炭-0.6中國神華(01088)47.6（-0.7%）

金吾財訊 | 中資券商股普漲，截至發稿，廣發證券(01776)漲3.23%，中金公司(03908)漲2.81%，中信證券(06030)漲2.80%，中國銀河(06881)漲2.44%，HTSC(06886)漲2.24%，國泰海通(02611)漲2.17%。廣發證券發佈研報稱，在金融強國建設與打造一流投資銀行的頂層設計下，非同一控制下的券商整合契合政策導向，且將爲行業區域化協同整合形成示範效應，加速行業格局優化。當前券商板塊處於歷史估值低位，外部風險事件放大短期波動，但中國資產的穩定性打開配置空間，增量資金入市趨勢仍存，穩市機制建設下慢牛趨勢可期，資本市場改革打開業務增量空間，板塊配置價值凸顯，業績催化彈性可期。

金吾財訊 | 巨星傳奇(06683)再起升勢，截至發稿，漲5.11%，報10.91港元，成交額2.66億港元。消息面上，日前，周杰倫官宣3月24日舉辦新專輯發片記者會，並透露自3月18日起，每日將發佈新專輯預告。此前，周杰倫曾透露新專輯歌曲將超12首，合作音樂人包括老搭檔方文山、林邁克。此外，周杰倫2026世界巡演將於4月從杭州啓幕，新專輯歌曲有望在巡演現場首度演唱。

金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)震盪走強，截至發稿，漲4.02%，報217.2港元，成交額4.46億港元。消息面上，日前，泡泡瑪特和國內3D打印頭部企業拓竹科技的訴訟，在距離開庭約半個月時達成和解。深圳拓竹科技有限公司3月16日發佈公告稱，拓竹科技旗下MakerWorld平臺與泡泡瑪特IP版權的相關問題，引起了社會各界的廣泛關注與討論。目前，公司已與泡泡瑪特進行了友好磋商並達成和解，相關問題內容已經全面下架。

金吾財訊 | 新消費概念股再起升勢，截至發稿，鍋圈(02517)漲5.42%，鉅子生物(02367)漲4.22%，蜜雪集團(02097)漲3.98%，上美股份(02145)漲3.48%，零跑汽車(09863)漲2.96%，蔚來-SW(09866)漲2.81%，泡泡瑪特(09992)漲2.97%。華創證券發佈研報稱，中國宏觀經濟的發展帶來居民生活大幅改善，也帶來消費需求進階及消費產業主旋律的變遷。過去二十年，“衣食用”等基礎生存型實物消費已先後實現消費量飽和及價格升級，其中2015年前後中國大類消費品銷量先後飽和，包括酒飲、飲料、空調、手機等，銷量增速連下臺階，而往後十年迎來品質提升主旋律，價升成爲消費主導邏輯。當前商品消費價格增速放緩意味着商品消費升級已然成熟，相較於滿足功能性、基礎生存需求的商品消費，服務消費的核心錨點在於更高層次的生活體驗(如情緒共鳴、社交認同)和價值型需求(如人生髮展、自我實現)等，判斷將成爲中國消費下一個十年的主旋律。

金吾財訊 | 周生生(00116)股價上揚，截至發稿，漲8.59%，報14.03港元，成交額1466.94萬港元。消息面上，周生生公佈，截至2025年12月31日止年度，集團預計來自持續經營業務的公司擁有人應占溢利錄得介乎16億港元至17億港元，而截至2024年12月31日止年度爲7.72億港元。增長可歸因於：在主要市場包括中國大陸、香港、澳門及臺灣的銷售表現有所改善，尤其是在2025年下半年；受惠於利好的金價走勢，以及定價黃金飾品在銷售中佔比較高，令毛利率上升-持續優化零售網絡使營運成本下降。

金吾財訊 | 內房股普漲，截至發稿，融創中國(01918)漲5.98%，金輝控股(09993)漲3.42%，碧桂園(02007)漲3.23%，萬科企業(02202)漲2.37%，龍光集團(03380)漲2.24%，中梁控股(02772)漲1.89%，建發國際集團(01908)漲1.41%。消息面上，《深圳市住房公積金管理辦法》發佈，修訂完善2010年12月起施行《深圳市住房公積金管理暫行辦法》。此次修訂明確職工可自願申請提高個人繳存比例，最高不超過12%，以獲取更高的住房公積金貸款額度。新規自4月起施行。華泰證券表示，據新華財經3月11日報道，近日自然資源部、國家林草局聯合發佈38號文《關於進一步做好自然資源要素保障的通知》，以“控增量、強存量、優供給、保民生”爲核心，通過增存掛鉤硬約束、新增用地用途嚴控、審批效率提升等舉措，完成土地供給側制度性重構，是2026年政府工作報告“控增量、去庫存、優供給”定調在土地端的落地。13日發佈的“十五五”規劃綱要中，也提出促進土地供應與存量住房、人口變動等相協調。該機構認爲供地邏輯的改變，意味着房企存量盤活、資源整合與長期運營能力更具備競爭力，有望推動行業格局重塑進程進一步加速。該機構指，38號文重構土地供給底層邏輯，具備存量盤活能力與核心城市佈局的房企及配套服務商將迎來長期發展機遇。重點推薦：1、兼具“好信用、好城市、好產品”的“三好”地產股，尤其是在上海有優質儲備的房企；2、依靠運營能力在市場調整中掌握現金流生命線的房企；3、受益於香港市場復甦的香港本地房企；4、受益於穩健現金流、具備分紅優勢的物管企業。

金吾財訊 | 交銀國際表示，2月車市淡季影響下，中國動力電池裝車量下滑，但出口維持高景氣。海外市場方面，1月電池裝車量延續增長態勢，中資廠商市佔率同比提升。該機構指，3月電池排產回暖，產業鏈景氣度持續上行。根據鑫欏鋰電數據，3月鋰電產業鏈排產全面回暖：中國內地電池樣本企業預排產達149.59GWh，環比+21.93%；四大主材中，正極材料排產19.47萬噸（環比+23.3%），負極材料排產16.3萬噸（環比+16.4%），隔膜排產18.95億平（環比+8.7%），電解液排產10.75萬噸（環比+18.8%）。需求端來看，隨着節後各地汽車“以舊換新”補貼細則全面落地、4-5月新車型密集發佈，疊加電池出口退稅政策調整催生的階段性“搶出口”效應，短期需求得到有力支撐；與此同時，地緣不確定性有望進一步提振海外儲能需求，而中資廠商正憑藉磷酸鐵鋰（LFP）路線的成本優勢持續擴大全球市佔率。基於此，該機構維持對全年鋰電池需求向好的判斷。個股方面，建議重點關注兼具成本優勢、技術壁壘及海外佈局領先的龍頭企業寧德時代（300750 CH/買入）。

金吾財訊 | 建滔積層板(01888)盤初走強，截至發稿，漲6.67%，報23.68港元，成交額3071萬港元。消息面上，建滔積層板公告公佈，截至2025年12月31日止年度，公司持有人應占純利24.42億港元，同比增長84.16%，每股基本盈利0.782港元。董事會建議派發末期股息每股25.0港仙及特別末期股息每股28.0港仙。期內，集團營業額204億元，同比增長10.03%。其中覆銅面板營業額202.25億元，同比增長10.49%。光大證券表示，根據公司25年業績公告，集團26H1將再增加3個年產500噸的窯爐生產第二代低介電常數及低膨脹係數的電子玻纖紗，26H2廣東韶關年產7萬噸電子玻纖紗及年產9,600萬米電子玻纖布產能有望投產。光大證券認爲，公司供應鏈優勢支持連續、順暢的提價，有望持續增厚利潤率。