金吾財訊

金吾財訊 | 恒指週一(5日) 收市報26347點，升8點或0.03%。大市全日成交 2834 億元。國指跌20點或0.22%，報9148點；科指升5點或0.09%，報5741點。生科股、醫藥股造好，信達生物(01801)升6.1%，報83.6元；翰森製藥(03692)升4.5%，報38.08元；中芯國際(00981)獲國家大基金大手增持，股價升1.9%，報76.5元。道指週一(5日) 收市報48977點，升594點或1.23%；標指漲0.64%，報6902點；納指上揚0.69%，報23395點；美國總統特朗普揚言美國石油公司未來將大舉參與委內瑞拉石油業發展，埃克森美孚及康菲石油(ConocoPhillips)股價收市齊漲逾2%；雪佛龍炒高5.1%，爲表現最強道指成份股；石油服務公司SLB、Baker Hughes及哈利伯頓(Halliburton)升幅介乎4.1%至9%。亞太股市今早(6日)個別走，日經225指數現時報52034點，升201點或0.39%。南韓綜合指數現時報4416點，跌40點或0.92%。北水假後迴歸，大市繼續保持升勢。快手(01024)公司作爲領先的內容社區及社交平臺營運商，業務生態日趨多元，核心動能正從傳統直播驅動轉向AI賦能的創新增長模式。主要受可靈AI海外市場突破性進展催化，是次股價單日急升逾一成，反映市場對其技術商業化能力重估。 行業層面，AI技術正深度重構內容生態，公司憑藉可靈AI在文生視頻/圖生視頻的全球領先評級，已將技術優勢轉化爲實質營收，2025年第三季度AIGC營銷素材帶動線上營銷消耗超過30億元人民幣，成效顯着。可靈AI在韓國圖形設計應用登頂，併成功切入美國、土耳其等高價值市場，單月下載量達50萬次，創收90萬美元，顯示其產品海外競爭力獲驗證。同時，電商與本地生活服務融合加速，泛貨架電商佔比突破32%，AI驅動的搜索架構拉昇商城訂單近5%，本地生活廣告收入錄得50%同比高增長，生態協同效應強化。海外市場成爲新增長極，業務已實現營運盈利，2026年戰略聚焦東南亞及拉美，複製“內容+電商”成功模式，海外收入佔比有望提升至10%，長遠發展藍圖清晰。整體而言，公司正成功將AI技術深度融入各業務線，驅動營銷、電商及海外業務形成增長合力，前景值得關注。目標價$81，止蝕價$68(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士

金吾財訊 | 中信建投發研報指，人形機器人方面，國產鏈條催化不斷，底部建議聚焦優質環節。上緯啓元發佈全球首款全身力控小尺寸人形機器人Q1，越疆啓動A股上市計劃，國產機器人行業持續看到來自於政策端、產品端、資本端的積極變化，不斷催化板塊情緒。海外鏈條方面，特斯拉Gen3的定點與定型仍然是當前時點的核心，市場更關注產品性能、定點訂單等實質進展，板塊將逐步進入去僞存真的驗證期。前期板塊回調較爲充分，後續Gen3定點、新品發佈、國產機器人廠商IPO進展等事件催化值得重點關注，底部建議聚焦優質環節，把握確定性和靈巧手等核心變化。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，AI產業的價值重心正加速向能夠解決實際問題的Agent應用層遷移。國內大模型公司月之暗面（Kimi）近期完成5億美元C輪融資，投後估值達43億美元，公司現金儲備已超百億元人民幣；創始人楊植麟在內部信中表示，資金將用於加速訓練下一代K3模型，並繼續專注於Agent等生產力工具的商業化與付費訂閱服務。國際科技巨頭Meta以數十億美元完成了對中國AI應用公司蝴蝶效應的收購，這也是Meta歷史上第三大收購案。蝴蝶效應的核心產品爲智能體應用Manus，該產品年度經常性收入（ARR）已突破1億美元，在被收購後將保持獨立運營。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，2026年1月3日，美軍未經聯合國授權發動針對委內瑞拉的軍事突襲行動“Absolute Resolve”，成功抓獲總統馬杜羅及其妻子，並宣佈將在紐約對其提起“毒品恐怖主義與販毒合謀”等重罪指控。美國政府同時表示將在過渡期內“管理”委內瑞拉以恢復油氣產出。此舉標誌着美國在拉美地區政策由經濟封鎖向武力介入的轉折，反映出特朗普政府試圖在“後冷戰時代”重塑西半球秩序的戰略意圖。市場層面，短期油價雖僅小幅上揚，但中長期重油供應恢復受阻將導致結構性缺口，油價高位震盪或成常態。避險情緒推升美元與黃金，能源股受益而新興市場承壓。長期看，事件將推動跨國企業調整拉美佈局，加速製造與能源產業多元化轉移。人民幣計價能源貿易與“石油換貸款”機制可能獲得戰略強化，而全球能源投資與供應鏈政治化趨勢將進一步加劇。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，2025年國內AI醫療在政策、技術、產品及應用等方面均有持續進展，技術突破從單個產品走向場景全鏈條，應用場景從大醫院下沉到基層和個體。AI醫療在提升醫療器械功能、檢查檢驗結果解讀、輔助臨牀醫生決策、健康管理等多個領域的應用價值較大，是醫療企業和醫院必須重視的創新方向和競爭趨勢。在國家政策和行業技術的持續催化下，AI醫療應用場景有望加速落地，我們預計後續其他地區也會出臺相關政策，建議關注行業投資機會。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，2025年Micro LED行業的“涅槃重生”及未來展望。可以看到：①、2025年如何將幾百萬甚至數千萬顆微米級LED芯片從生長襯底上高速、精準、低成本地轉移至驅動背板上的問題正被逐漸攻破，比如Q-Pixel發佈Q-Transfer技術實現超過99.9995%的轉移良率。②、2025年9月，佳明推出全球首款Micro LED智能手錶Fenix 8 Pro，表明Micro LED技術在智能手錶上已具備商業化能力。③、作爲光互聯光源，Micro LED具有低功耗、更高的數據傳輸密度、更佳的溫度穩定性，Credo計劃在短期內推動相關技術量產進程，微軟研究團隊推出MOSAIC光互連方案，採用數百個低速並行的Micro LED通道替代少數高速通道來進行數據傳輸。該機構認爲Micro LED行業如果在大規模量產成本的下降、光互連應用場景下的技術可行性研究這兩個方面持續突破，有望從2026年開始看到Micro LED從智能手錶/AR智能眼鏡逐步發展應用到超大尺寸（100英寸以上）超高端TV和商業顯示、高端車載HUD顯示等領域，以及期待在AI算力服務器中心的短距離通信領域技術的不斷進步，Micro LED行業將在未來幾年逐步擴大應用場景以及市場規模。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，長期而言衍生品業務的穩步發展是大勢所趨，更看好優質頭部券商發展空間。1）我國衍生品業務的監管逐步規範，近期“十五五規劃”提出“穩步發展期貨、衍生品和資產證券化”，長期而言衍生品業務的穩步發展是大勢所趨；2）無論是從海外經驗還是國內現狀而言，衍生品業務均呈現受益市場活躍而擴容，以及模式較穩定、強規模效應特徵。作爲高集中度、有長期成長性的業務方向，我們更看好能夠依託客戶基礎、先發優勢、專業能力等優勢，進而形成商業壁壘的頭部券商，且國內交易商分級制度進一步強化了業務優勢。該機構表示，券商自營模式迭代，衍生品業務提供的成長確定性將是未來分化關鍵。我們更看好規模效應下有優勢的優質頭部券商。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，Meta重金併購Manus，AI代理率先跑通To B訂閱變現路徑。Meta以逾20億美元快速收購AI初創公司Manus，從接觸到敲定僅十餘天，成爲其歷史第三大併購，釋放出對“可直接變現AI能力”的強烈信號。Manus通過向企業訂閱式銷售AI代理，年度經常性收入（ARR）已達1.25億美元，驗證了AI Agent在To B場景下清晰、可規模化的商業模式，也爲Meta多年高投入的AI研發提供了稀缺的、可量化的收入錨點。在Meta承諾未來三年投入6000億美元佈局AI基礎設施、卻持續面臨資本市場對回報週期質疑的背景下，此次收購標誌着其AI戰略從能力堆棧與模型競賽向成熟產品與現金流並重的階段性轉向。更重要的是，Manus從中國團隊起步、迅速完成國際化並實現高ARR，被全球科技巨頭高溢價併購，也爲中國AI創業者參與全球競爭、以產品與商業化能力突圍，提供了極具示範意義的樣本。該機構維持行業增持評級，推薦AI算力方向、雲廠商方向、AI應用方向、AI社交方向。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，進口牛肉調查裁定落地，配額外將加徵55%關稅。近日商務部公佈對進口牛肉實施保障措施的裁定，自26年1月1日起以國別配額及配額外加徵關稅形式對進口牛肉採取保障措施，配額外進口牛肉將加徵55%關稅（現行一般關稅稅率爲12-25%），政策實施年限爲3年，配額數量限制逐年放鬆，當年未使用配額不可結轉至次年。政策落地提振國內需求，肉牛景氣週期有望延續。25H1進口量同比-9.5%至130.2萬噸，活牛/牛肉價格低位反轉，較前期低點上漲約20%/ 10%；受累於國際供需格局變化與行業囤貨等影響，25H2牛肉價格漲勢趨緩。我們認爲隨着25年11月美國對巴西關稅政策鬆綁與進口牛肉保障措施落地，進口牛肉衝擊將進一步減弱，國內牛肉需求有望提振。受益於供給端能繁母牛去化與進口端影響減弱，肉牛景氣週期有望持續上行。該機構表示，原奶價格企穩築底，26年上行確定性較強，有望受益於供給端集中擴產影響消退與補欄減少，以及需求端初深加工產能釋放；能繁母牛持續去化，進口牛肉保障政策落地提振國內需求，肉牛景氣週期有望延續上行。肉奶週期共振下，牧業企業盈利彈性較強。

2026-01-05股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)吉利汽車(00175)342.006031.47思派健康(00314)38.5294.24方正控股(00418)10.008.10中視金橋(00623)5.109.92騰訊控股(00700)101.8063555.47信利國際(00732)100.00108.00IGG(00799)12.5048.17明源雲(00909)20.0065.53摩比發展(00947)0.700.10知行科技(01274)4.3326.40融創服務(01516)100.00141.00天倫燃氣(01600)40.00127.40津上機牀中國(01651)13.90470.85天立國際控股(01773)20.0048.50小米集團－Ｗ(01810)380.0014929.13同方友友(01868)70.4027.80美亨實業(01897)11.605.51永升服務(01995)20.0034.71石四藥集團(02005)110.00318.76富智康集團(02038)1.5028.35微泰醫療－Ｂ(02235)3.0023.17鉅子生物(02367)40.001358.16易點雲(02416)21.9549.89德康農牧(02419)0.5437.24多點數智(02586)65.13478.20連連數字(02598)11.0075.86長風藥業(02652)1.5048.54天虹國際集團(02678)16.6579.68綠城服務(02869)21.0096.33濱海投資(02886)4.204.83KEEP(03650)10.0035.24家鄉互動(03798)22.0031.18寶勝國際(03813)56.0026.51百融雲－Ｗ(06608)25.55299.66綠茶集團(06831)27.52182.59天福(06868)0.200.55東陽光藥(06887)8.88389.83駿傑集團控股(08188)10.0010.70叮噹健康(09886)109.00117.47名創優品(09896)5.26198.90九毛九(09922)106.60200.23移卡(09923)1.209.73小米集團－ＷＲ(81810)380.0014929.13

金吾財訊 | 交銀國際研報指，中芯國際(00981)擬向國家集成電路基金等5名交易對方以發行A股股份的方式收購中芯北方49%的股權。交易完成後中芯北方將爲中芯國際全資子公司。據披露，中芯北方2024年度淨利潤約16.8億元，2024年末所有者權益約408億元。該機構認爲，中芯北方盈利能力較強。綜合公司及會計師出具的備考報告，該機構預測僅收購中芯北方2026年或增厚中芯國際歸母淨利潤超1.2億美元，對EPS亦有正面作用，同時幫助中芯國際股東增厚BVPS爲中個位數百分比。該機構指，根據中芯國際和國家集成電路基金等各方訂約，向中芯南方增資約77.8億美元，中芯國際共出資約36.6億美元。中芯南方註冊資本從之前的65億美元上升到100.8億美元。本次增資後中芯國際持股比例上升約3個百分點。該機構認爲，中芯南方或主要聚焦先進製程工藝，增資或對我國先進製程技術發展有積極意義。該機構上調公司2026/27年攤薄後EPS到0.16/0.18美元（前值0.14/0.16美元），上調BVPS到3.05/3.27美元（前值2.93/3.18美元）。該機構認爲本次股權調整對於公司短期和長期均有利。該機構維持之前3.9倍2026年市淨率，上調目標價到93港元，維持買入評級。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，熱點主題交易熱度整體回升，AI應用與機器人迎來密集催化，商業航天延續高熱度。上週熱點主題日均成交額平均8.6億元，日均換手率3.84%，整體均回升。Meta大額收購Manus和國內大模型公司港股上市提振了AI應用主題交易熱度，資金明顯淨流入，數字人民幣新規催化支付結算相關板塊行情，藍箭航天IPO申請獲受理，商業航天主題維持高熱度，鋰電材料、區域經濟、電力相關主題回調。2025年12月中旬以來，人民幣匯率走強疊加美聯儲降息落地與國內財政貨幣發力預期，整體市場風險偏好企穩回升，主題交易環境有望轉好，看好AI應用/機器人/商業航天/內需消費。

金吾財訊 | 國泰海通證券首席策略分析師方奕在接受採訪中表示，當前中國有三個重要的邊際變化：一是以房地產爲代表的傳統產業對經濟的拖累在減少；二是以人工智能、集成電路、商業航天、生物醫藥爲代表的新技術新產業擴張速度還會進一步加快，並推動產業鏈增長；三是以電力設備、機械設備、電子等爲代表的具有全球競爭優勢的製造業出海擴張，並能夠獲得更高的毛利。方奕認爲，當中國社會對外更自信、對內更穩定、資產價格企穩時，資本市場就具備了凝聚社會共識和資本的能力。同時，當無風險收益下沉、資本市場改革和經濟結構轉型，中國“轉型牛”遠遠沒有結束，也必將走向新的高度。方奕表示，上證指數自2025年10月28日站上4000點後，在3800—4000點區間震盪接近2個月。中美關係的波折、美國AI泡沫爭議與美股調整，以及國內地產價格和成交雙雙走弱，構成了2025年年末股市預期上修的約束。但更多的約束來自微觀交易，2025年內累積較大的漲幅，臨近年末交投意願有所下降，這也反映在成交額有所下降，也包括年末機構保收益、降倉位動機較高。不同市場參與者分歧的上升，表達爲合力做多和風險承擔的意願下降，並導致了前期市場的分化和調整。方奕稱，對春季行情是比較樂觀的，國泰海通2025年在數個關鍵位置不僅是少數派，也是看多中國的樂觀派。我相信中國股市也會出現春季“開門紅”，一年之計在於春，開年往往是政策預期、流動性與基本面共振上修的窗口期，中國股市的行情其實在2025年12月就已經開始了。

金吾財訊 | 據央視新聞報道，1月6日，經港珠澳大橋珠海公路口岸往來粵港澳三地的旅客數量正式突破1億人次。據珠海邊檢總站港珠澳大橋邊檢站統計，經口岸出入境旅客數量突破第1個5000萬人次用時5年有餘，而突破第2個5000萬人次，僅用約1年8個月。其中2025年，經口岸出入境客流達到3134萬人次，首次突破單個自然年3000萬人次大關，較2019年增長超140%。

金吾財訊 | 中國國航(00753)公告公佈，1月5日收市後，公司、公司全資附屬Easerich Investments Inc.與摩根士丹利(配售代理)訂立股份配售協議，Easerich同意出售，而配售代理同意以每股12.22港元，配售Easerich持有的1.08億股國泰航空(00293)股份，佔國泰航空已發行股份總數約1.61%，套現13.2億港元。每股配售價12.22港元，較國泰航空昨日收市價13.09港元折讓6.65%。經公司財務部門測算，本次股份出售預計實現稅前利潤約1.82億元人民幣(不考慮交易費用、其他綜合收益、增值稅及附加的影響；且港幣兌人民幣匯率按照1：0.90141計算)。於公告日期，公司通過其全資附屬公司持有19.3億股國泰航空股份，佔國泰航空已發行股份總數約28.72%；緊接出售完成後的持股降至18.22億股或約27.11%。Easerich及公司有180日禁售承諾。

金吾財訊 | 中金公司發佈香港經濟金融季報：經濟方面：2025年三季度，中國香港GDP同比增長3.8%，較二季度增速提升0.7個百分點，環比增長0.7%。內需方面，消費、投資增速均加快。2025年三季度，私人消費開支同比增長2.1%，較2025年二季度增速提升0.2個百分點。2025年三季度，中國香港本地固定資本形成總額同比上升4.3%，較2025年二季度增速提升2.4個百分點，地產相關投資企穩回升。外需方面，貨物出口增速加快，服務貿易增速放緩。2025年三季度中國香港貨物出口同比增長12.1%，較2025年二季度增速加快0.6個百分點。由於貿易不確定性下降，對美國出口增速回升。中國香港服務出口同比增長6.3%，較2025年二季度增速降低2.3個百分點，主要由於運輸、旅遊服務增速回落，而金融服務保持高增速。就業方面，失業率有所上升，消費、地產、製造業相關行業失業率上升較多，而金融業失業率下降。三季度通脹下降，處於溫和區間。2025年三季度，中國香港整體消費物價指數同比增長1.1%，較二季度增速回落0.7個百分點。匯率方面，港元匯率三季度先弱後強，主要受到套息交易影響。利率方面，三季度基準利率下調，HIBOR回升。股市方面，港股三季度延續漲勢，交投活動三季度維持活躍。資金流動方面，2025年三季度，南向資金和海外資金均加快流入。房地產方面：中國香港三季度樓市總成交量同比增長較爲強勁，新房及二手房成交量分別同比+125%及+43%；二手房價邊際回暖，中小型及大型單位價格分別環比+2.9%和+1.5%。租金延續上行趨勢，同環比分別+3.3%及+3.2%，我們測算三季度末租售比爲3.6%，與新批住宅按揭利率之間的利差較二季度有所收窄。實體市場方面，三季度香港住宅開工及土拍均有所改善，其中開工結束了此前連續5個月的跌勢，同環比分別增長436%及209%，我們認爲或預示着住宅潛在供給的增加；三季度竣工量同環比下行，但從1-3Q的累計數據來看，已完成全年竣工目標的64%，整體進度仍領先於去年同期。銀行業方面：3Q25息差表現超預期，信貸結構調整延續。淨息差方面，5月初以來HIBOR快速下行，但8月初後快速恢復，3Q25平均利率不低，帶動香港上市銀行息差普遍持平或略升，表現好於預期。向前看，我們預計4Q25息差壓力不大，2026年後可能跟隨美國延續緩降息節奏。資產投放上，香港銀行業信貸結構調整趨勢，3Q25地產鏈相關敞口再度同比負增，金融業相關信貸敞口增長較快。存款側，得益於香港財富管理行情持續火熱，3Q25香港銀行業存款仍保持較快增長速度，結構上主要由外幣存款拉動。資產質量方面，3Q25香港銀行業不良率基本持平，向前看，地產相關敞口仍是主要關切，商業地產租金、售價、空置率等相關數據已呈現企穩態勢。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，AI中長期內能通過降低貿易成本和提高生產力的方式促進貿易，短期內通過AI相關產品拉動出口。WTO預計，從2025到2040年，不同情景假設下的全球貿易量預計將增長33.7%至36.7%，其中製造業貿易量預計將增長22.2%至24.4%。主要支撐因素包括三大類：一是貿易成本的降低，二是AI 服務和可貿易性的提升，三是可貿易部門的生產率提升。短期來看，AI則主要通過AI相關產品來拉動出口，可以分爲三大類：一是包括二氧化硅、氧化鍺、二氧化鋯和碳化硅等的原材料與加工化學品，二是用於半導體生產的中間品，三是包括計算機、半導體和相關機械等的AI相關設備。AI相關產品出口加速上升。我們根據WTO列出的AI相關產品列表和UN Comtrade中已經公佈數據的經濟體加總得到了近三年全球AI相關產品出口金額，2024年全球AI相關產品出口3.1萬億美元，較2023年上升10.1%；佔整體出口比重爲14.5%，較2023年上升1.2個百分點。從出口地區分佈來看，中國大陸（6336億美元）、中國香港（3554億美元）、中國臺灣（3106億美元）排名前三。中國大陸AI相關產品出口佔整體出口比重爲17.7%，在主要經濟體中處於相對較低水平。中國大陸AI相關產品出口結構中，雖然仍是以中間品爲主，但是相比其他主要經濟體來說中間品和設備佔比比較均衡，分別佔比68%、31%。從進口地區分佈來看，中國大陸（5413億美元）、美國（4795億美元）、中國香港（3460億美元）排名前三。然而，2024年AI相關設備進口中，美國排名第一，爲2016億美元。美國AI資本開支推動AI相關產品進口。美國AI投資熱潮推動下，美國私人部門信息處理設備投資增速顯著上升，2025年二季度同比上升26%，這也帶動了AI相關產品進口增速的上升，2025年8月美國AI相關產品進口同比27%，雖然較前期高點有所回落，但仍然保持較高增速。AI相關產品進口占美國整體進口比重也持續上升，2025年8月爲20.7%，較前一年同期提升5.5個百分點，而其中又以AI相關設備進口比重的提升更爲明顯。中國大陸AI相關產品出口穩步提升，但邊際拉動作用提升相對溫和。從2024年12月至2025年11月，中國大陸AI相關產品出口6903億美元，同比上升9.7%，但絕對金額仍然低於2022年7月。從AI相關產品對中國大陸月度出口同比的拉動來看，雖然邊際有所上升，但程度相對溫和。

金吾財訊 | 華泰證券表示，該機構認爲我國聚碳酸酯（PC）供需拐點已逐漸明確，需求端受新能源汽車等下游環節直接拉動，以及自給率提升下出口增長與國產替代，PC需求整體有望保持較高增長；供給端預計25-27年行業新增產能相對有限，伴隨存量產能的持續消化，行業開工率已修復至較高水平，該機構預計25-27年行業開工率分別爲87%/94%/95%。供需持續改善下PC行業有望逐步步入景氣週期。

金吾財訊 | 華泰證券表示，2025年12月31日證監會及滬深交易所集中發佈30項REITs相關政策，以證監會63號文和21號公告爲頂層設計，標誌C-REIT正式進入“基礎設施+商業不動產”的全品類發展時代，1月4日，中國日報發文稱，商業不動產REITs邁出構建房地產新發展模式關鍵一步。資產擴圍疊加開源增效的政策紅利有望開啓C-REIT規模化提速發展。該機構認爲REITs新政的出臺意味着C-REIT有望進入規模化發展期，尤其是商業REITs發展空間可觀。對於商業地產相關企業而言，有望打破資產高沉澱的約束，提升資產流動性，同時REITs有望加大管理溢價的方差，進而有望進一步推動相關優質資產以及企業的價值重估。該機構推薦在商業地產深耕多年的商業地產運營商以及在商管領域有管理溢價和佈局優勢的物管企業。

金吾財訊 | 中信證券表示，2025年12月31日，國家發改委、國家能源局發佈《關於促進電網高質量發展的指導意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》旨在解決新能源高比例接入帶來的系統穩定性挑戰，優化資源配置效率，並帶動產業鏈升級和民生用電質量提升，通過強化頂層設計、技術創新和監管機制，促進電網向安全、高效、智能的方向轉型。該機構指，“十五五”期間電網投資預計將維持穩定增長態勢，結合用電量增長預期與“十四五”電源建設強度判斷，該機構預計2026-2030年國家能源局口徑下的電網基本建設投資完成額將達到約3.8萬億元，對應年均投資額約7500億元。核心驅動因素來自用電量的持續增長，預計“十五五”期間用電量年均增速爲5%-6%，增速相較GDP增速彈性維持在1.2-1.25區間。市場對內需的交易呈現明顯的預期前置特徵，特高壓、數智化等在2025年面臨較大壓力後已出現觸底反轉預期，主網架與互聯互濟等環節保持向好態勢，該機構判斷上述板塊將在新的五年規劃的窗口期下具備佈局價值。