【券商聚焦】中金公司：AI中長期內能通過降低貿易成本和提高生產力的方式促進貿易

金吾財訊 | 中金公司發研報指，AI中長期內能通過降低貿易成本和提高生產力的方式促進貿易，短期內通過AI相關產品拉動出口。WTO預計，從2025到2040年，不同情景假設下的全球貿易量預計將增長33.7%至36.7%，其中製造業貿易量預計將增長22.2%至24.4%。主要支撐因素包括三大類：一是貿易成本的降低，二是AI 服務和可貿易性的提升，三是可貿易部門的生產率提升。短期來看，AI則主要通過AI相關產品來拉動出口，可以分爲三大類：一是包括二氧化硅、氧化鍺、二氧化鋯和碳化硅等的原材料與加工化學品，二是用於半導體生產的中間品，三是包括計算機、半導體和相關機械等的AI相關設備。

AI相關產品出口加速上升。我們根據WTO列出的AI相關產品列表和UN Comtrade中已經公佈數據的經濟體加總得到了近三年全球AI相關產品出口金額，2024年全球AI相關產品出口3.1萬億美元，較2023年上升10.1%；佔整體出口比重爲14.5%，較2023年上升1.2個百分點。從出口地區分佈來看，中國大陸（6336億美元）、中國香港（3554億美元）、中國臺灣（3106億美元）排名前三。中國大陸AI相關產品出口佔整體出口比重爲17.7%，在主要經濟體中處於相對較低水平。中國大陸AI相關產品出口結構中，雖然仍是以中間品爲主，但是相比其他主要經濟體來說中間品和設備佔比比較均衡，分別佔比68%、31%。從進口地區分佈來看，中國大陸（5413億美元）、美國（4795億美元）、中國香港（3460億美元）排名前三。然而，2024年AI相關設備進口中，美國排名第一，爲2016億美元。

美國AI資本開支推動AI相關產品進口。美國AI投資熱潮推動下，美國私人部門信息處理設備投資增速顯著上升，2025年二季度同比上升26%，這也帶動了AI相關產品進口增速的上升，2025年8月美國AI相關產品進口同比27%，雖然較前期高點有所回落，但仍然保持較高增速。AI相關產品進口占美國整體進口比重也持續上升，2025年8月爲20.7%，較前一年同期提升5.5個百分點，而其中又以AI相關設備進口比重的提升更爲明顯。

中國大陸AI相關產品出口穩步提升，但邊際拉動作用提升相對溫和。從2024年12月至2025年11月，中國大陸AI相關產品出口6903億美元，同比上升9.7%，但絕對金額仍然低於2022年7月。從AI相關產品對中國大陸月度出口同比的拉動來看，雖然邊際有所上升，但程度相對溫和。