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A股反弹，三大股指午后集体翻红，A500ETF银河(563660)涨1.4%
3月27日，A股三大指数低开拉升，午后集体翻红。截至下午13:30，A500ETF银河(563660)盘中上涨1.31%。相关成分股方面，宁德时代涨3.33%、紫金矿业涨1.28%、贵州茅台涨0.84%，中国平安、美的集团等小幅跟涨。中金公司表示，经历近期调整后，A股市场风险得到进一步释放，估值处于相对合理水平，当下或为A股中期相对低点，调整已带来布局良机。中期维度，市场所处宏观环境没有发生根本性变化，支撑A股市场“稳进”的逻辑仍然成立，风险释放与下跌调整有望带来较好的配置机会。此外，华泰证券也指出，国内经济温和复苏的态势没有逆转，政策面定调积极。外围的冲击更多影响的是短期情绪，该机构呼吁投资...证券之星
12 分钟前
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兴业基金：科创板迎来大市值龙头，助力投资者把握科技投资机会
科创板从2019年发展至今，股票数量超过600只，当前上市公司数量大幅减少，但近年迎来大市值龙头上市高峰期。2025年至今科创板已上市24家企业，这些企业过去一年日均市值均超500亿元，显著高于科创板整体180亿元的平均市值水平，板块整体质量持续提升。上证科创板综合价格指数作为纳入科创板绝大部分资产的指数，其核心优势在于指数编制灵活，新股纳入效率高。根据该指数编制方案，上市以来日均总市值排名科创板前10位的证券，上市满3个月后纳入指数；其他证券则于上市满1年后纳入。对比科创50指数每季度调整一次、单次调整比例原则上不超过10%的规则，上证科创板综合价格指数能更及时锁定优质科创标的。2025年1...证券之星
13 分钟前
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【券商聚焦】海通国际维持中国食品(00506)“优于大市”评级 指核心业务平均售价逆势提升
金吾财讯 | 海通国际发布研报指，中国食品(00506)2025年业绩实现稳健增长，在整体行业背景下其核心业务的平均售价实现逆势提升。维持对公司“优于大市”评级，基于2026年15倍市盈率估值，给出目标价5.24港元。报告指出，2025年中国食品实现收入220.70亿元，同比增长2.7%，销量同比增长2.8%。餐饮渠道通过组织架构重组和场景化营销实现超过20%的增长。毛利率同比下滑0.7个百分点至37.1%，主要受毛利率较低的水品类销售占比提升，以及铝价高位运行导致易拉罐采购成本上升影响。公司运营效率有所提升，销售与管理费用率分别降低0.3及0.4个百分点，经调整EBITDA同比增长5.5%至28.72亿元，经调整EBITDA利润率提升0.4个百分点至13%。归母净利润同比微增0.2%至8.62亿元，派息率维持在50%。分业务来看，汽水收入增长1.9%，可口可乐品牌平均售价逆势提升1.8%，无糖产品增长9.4%，核心汽水产品收入增长6.3%，经营区域内汽水品类市占率近60%。果汁收入受茶饮替代冲击同比下降3.4%，但美汁源在低浓度果汁市场仍保持29%的领先份额，第二品牌“酷儿”重新上市后单品增长85%。水品类收入增长4.3%，销量实现双位数增长。功能饮料收入同比大幅增长28%至3.2亿元，主要由“魔爪”品牌驱动，预计该品类将持续高增长。在新零售领域，公司智慧零售业务“中粮智尚”在营设备数量增至13.5万台，居行业首位，并有效向私域平台“悦享会”引流，会员数增至8000万。公司确立未来“多元增长、多维创新、多能数智”的战略方向，并计划依托中粮集团资源布局营养健康食品业务。风险提示包括行业竞争加剧、原材料价格波动及食品安全风险等。金吾财讯
14 分钟前
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【券商聚焦】招商证券维持同程旅行(00780)“强烈推荐”评级 指业绩延续高增长
金吾财讯 | 招商证券发布研报指，同程旅行(00780) 2025年第四季度收入及业绩符合预期，国内出行景气度稳步提升，酒店业务量价齐升，国际业务延续高增长且已初步实现盈利。随着万达酒管并表完善酒旅产业链，以及公司持续推进降本增效与精细化补贴，看好未来业绩延续高增长。该行维持对公司的“强烈推荐”评级。 报告期内，同程旅行实现营收48.4亿元人民币，同比增长14.2%；实现经调整利润7.8亿元人民币，同比增长18.1%。分业务看，住宿预订业务收入13.1亿元，同比增长15.4%；交通票务业务收入18.4亿元，同比增长6.5%；其他业务收入9.2亿元，同比增长53.0%，主要由并表的酒店管理业务推动。公司于2025年10月完成对万达酒管及度假村的并购，目前旗下运营酒店超3000家。用户增长稳中向好，年付费用户达2.5亿人，同比增长6.0%。盈利能力方面，第四季度毛利率为65.9%，同比提升2.4个百分点；经调整净利润率为16.1%，同比提升0.5个百分点。2025年董事会提议每股派息0.25港元，同比增长38.9%。基于国内出行需求复苏、酒店业务增长及产业链整合带来的协同效应，招商证券预测公司2026年至2027年经调整归母净利润分别为40.0亿元及47.0亿元人民币。报告提示的风险包括全球疫情反复、经济消费下滑以及出行政策变化。金吾财讯
14 分钟前
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机器人板块回升翻红，关注机器人ETF易方达（159530）等产品投资机会
3月27日早盘，大盘低开高走，机器人板块回升翻红，截至午间收盘，国证机器人产业指数上涨0.01%，此前一度跌逾1%，成份股中，克来机电涨超3%，利元亨、凌云光、天智航-U涨超2%。近日，博鳌亚洲论坛2026年年会“人形机器人的进阶与飞跃”分论坛备受瞩目，多品牌人形机器人轮番亮相进行自我介绍与互动发言，迅速点燃现场氛围。与会专家普遍认为，当前人形机器人产业正从“炫技展示”逐步迈向实质性的“场景落地”新阶段，2026年有望成为量产落地和场景验证的重要节点。Wind数据显示，机器人ETF易方达(159530，联接基金A/C：020972/020973)最新规模近140亿元，在跟踪该指数的产品中位居第...证券之星
23 分钟前
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【券商聚焦】海通国际维持安踏体育(02020)“优于大市”评级 指其他品牌成新增长引擎
金吾财讯 | 海通国际发布研报指，安踏体育(02020)2025年下半年集团收入及利润超该行预期。核心投资逻辑在于集团多品牌矩阵表现分化，“其他品牌”板块增长强劲，已成为新的增长引擎。报告预期2026年“其他品牌”将持续高速增长。财务表现方面，安踏体育2H25集团收入同比增长12.4%至416.8亿元人民币，全年股东应占利润率16.9%为过去五年最佳水平。集团经营现金流净流入210亿元，期末净现金达317亿元，财务状况稳健。分品牌来看，安踏品牌2H25营收同比增长2.1%，海外业务同比增长70%突破8.5亿元。品牌持续优化店铺结构，爆款产品表现突出，如C家族跑鞋系列销量同比增长240%。2026年公司指引安踏品牌流水实现中单位数增长，经营利润率保持在20%左右。FILA品牌2H25营收同比增长5.3%，经营利润率提升至24.4%。品牌持续深化绑定网球及高尔夫品类，并重塑经典产品。2026年公司指引FILA流水实现低单位数增长，经营利润率指引为25%左右。“其他品牌”板块表现最为亮眼，2H25营收同比大幅增长57.7%。其中，迪桑特(Descente)全年流水增长超35%突破百亿，成为集团第三个百亿品牌；可隆(Kolon Sport)全年流水突破60亿元，同比增长近70%。该板块高端化正价销售策略收效可观，剔除狼爪(Jack Wolfskin)影响后净利润率超30%。2026年公司指引其他品牌流水增长20%以上，经营利润率维持在25%以上。基于此，海通国际维持对安踏体育的“优于大市”评级，目标价86港元。该行预期公司2026-2028年收入将持续增长，对应市盈率分别为13.2倍、12.2倍及11.0倍。报告亦提示风险，包括国内经济波动导致内需不足、库存压力以及市场竞争加剧。金吾财讯
23 分钟前
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【券商聚焦】浦银国际维持泡泡玛特(09992)“买入”评级 指股价回调带来布局良机
金吾财讯 | 浦银国际发布研报指，坚定看好泡泡玛特(09992)的中长期成长性，股价大幅回调带来布局良机。公司2025年第四季度海外收入不及预期导致的股价下跌并未动摇对其长期增长的信心，当前估值已具吸引力。维持泡泡玛特“买入”评级，目标价284.5港元。该目标价基于20倍2026年预测市盈率，而公司当前股价仅交易在11.8倍2026年预测市盈率。财务表现方面，泡泡玛特2025年全年收入为371亿元人民币，同比增长185%，低于市场预期；经调整净利润达130.8亿元人民币，同比增长284%。研报预测，基于保守假设，公司2026年整体收入将同比增长26%至467亿元人民币，净利率同比提升1.4个百分点，调整后净利润达到170亿元人民币。其中，预计2026年中国市场收入同比增长约50%至300亿元人民币，海外市场收入则预计同比下降6%。业务发展上，公司近期推出Labubu与FIFA世界杯的联名产品，并计划在下半年正式推出Labubu 4.0。其与Sony共同开发的Labubu动画电影也在筹划中，有望提升海外市场关注度。在渠道拓展方面，泡泡玛特将继续加密海外门店网络，预计到2025年底北美门店数达到100家。中国市场方面，星星人、Dimoo、Crybaby等IP产品有望持续贡献收入。研报强调，泡泡玛特的长期成长性建立在多元化IP布局之上。2025年公司已有6个IP的收入贡献超过20亿元人民币。若刨去The Monsters系列，公司2025年收入仍同比增长130%，且最大IP SKULLPANDA的收入占比仅为15%，显示出IP贡献的分散性。 风险包括行业需求放缓、国内品牌竞争大于预期、海外市场需求不及预期，以及供应链与产能受阻。金吾财讯
26 分钟前
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新能源汽车板块普涨 零跑汽车 (09863) 涨 6.76% 研报指油价冲击重燃海外需求
金吾财讯 | 新能源汽车板块迎来普涨，零跑汽车(09863)涨6.76%，比亚迪股份(01211)涨4.77%，理想汽车(02015)涨2.97%，吉利汽车(00175)涨1.75%。消息面上，中国乘用车市场信息联席会秘书长表示，今年首两个月，内地汽车累计出口155万辆，按年增长61%；新能源车出口67万辆，按年增长88%。单计2月份，内地汽车出口75万辆，按年增长79%，按月下降7%；新能源汽车出口32万辆，按年增长120%。中泰证券研报指，地缘冲突推升油价，中国电动车海外性价比优势凸显，预计未来出口量将维持强增长。此前数月，该板块因国内需求疲软及价格战压力持续承压。而伊朗战争引发的原油价格冲击，正在为中国电动车板块带来意外的催化剂。比亚迪港股3月累计上涨8%，与蔚来、零跑汽车成为恒生科技指数同期最佳表现股票之一。菲律宾、印度尼西亚消费者排队抢购电动车；海外销量前两月同比暴增50%，出口逻辑正重塑估值想象空间。研报同时指出，目前，比亚迪股价较去年5月创下的历史高点仍下跌逾30%。本周五的业绩发布及全年指引，将成为检验这轮反弹能否转化为趋势性行情的关键节点。金吾财讯
26 分钟前
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【券商聚焦】招商证券维持瑞声科技(02018)“增持”评级 指其为AI端侧核心供应商
金吾财讯 | 招商证券发布研报指，瑞声科技(02018)2025年业绩符合预期，公司作为AI端侧核心供应商，在散热、传动及光学等业务具有卡位优势，预计将受益于AI终端创新浪潮。维持“增持”评级。2025年，瑞声科技实现收入318.2亿元人民币，同比增长16.4%；净利润25.1亿元人民币，同比增长39.8%。毛利率为22.1%，同比基本持平；净利率为8.0%，同比提升1.5个百分点。业绩增长主要得益于消费电子声学业务表现稳健，以及车载声学、光学、电磁传动及精密结构件等多业务保持快速增长及盈利水平提升。分业务看，声学业务中，消费电子声学收入83.5亿元人民币，同比增长1.7%，毛利率27.6%，同比下降2.6个百分点；车载声学收入41.2亿元人民币，同比增长16.1%，毛利率23.8%，同比下降1.0个百分点。公司通过一系列并购，已跻身除Harman和Bose外的头部车载音频系统供应商。光学业务收入57.3亿元人民币，同比增长14.5%，毛利率11.5%，同比提升5.0个百分点，盈利显著改善，其中塑胶镜头毛利率同比大幅提升超10.0个百分点。电磁传动及精密结构件业务收入117.7亿元人民币，同比增长21.3%，毛利率24.5%，同比提升1.2个百分点，表现突出，其中散热收入同比提升超400%，手机金属中框收入同比增长4.2%。展望2026-2027年，报告看好公司在AI端侧的卡位优势。尽管存储涨价可能带来影响，但AI端侧加速创新趋势明确。公司在感知/传感、驱动/传动、轻薄化、散热等方面具有领先市场地位。电磁传动方面，与北美巨头客户共同开发电机等高价值量AI设备核心零件；散热方面，被动散热全面领先，主动散热获客户首个电磁散热风扇项目定点；光学方面，WLG技术引领客户旗舰机型升级，塑胶镜头有望在6P/7P提升市场份额。此外，公司近期控股收购远地科技，有望开启在数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域的全新战略布局。报告预测2026-2028年营收分别为363.7亿元、419.6亿元、470.8亿元人民币，归母净利润分别为27.6亿元、33.3亿元、39.4亿元人民币，对应PE为13.6倍、11.2倍、9.5倍。风险提示包括存储价格大幅上涨、宏观经济下行、行业竞争加剧、终端需求不及预期、贸易摩擦加剧。金吾财讯
28 分钟前
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【券商聚焦】东吴证券维持颐海国际(01579)“买入”评级 指第三方业务增长态势优于关联方
金吾财讯 | 东吴证券发布研报指，颐海国际(01579)2025年业绩显示第三方业务增长态势优于关联方，海外及B端渠道贡献增量，未来增长看点明确。维持对公司的“买入”评级。2025年，颐海国际实现营业收入人民币66.13亿元，同比增长1%；归母净利润为人民币8.54亿元，同比增长15%。业绩核心逻辑在于第三方业务稳健增长，占比持续提升，成为主要驱动力，而关联方业务仍处于修复期。分业务看，第三方收入表现突出。2025年，公司第三方收入达人民币47.82亿元，同比增长5%，占总收入比重提升2.5个百分点至70%。具体品类中，第三方火锅调味料里的火锅蘸料收入同比增长16.4%，牛油火锅底料收入增长6.0%；复合调味料中的鱼调料收入增长9%，香辛料产品收入大幅增长119%；方便速食中的回家煮系列收入增长67.5%。渠道方面，电商收入同比增长17%，餐饮及食品公司渠道收入大增73%，直营商超渠道收入达人民币5.6亿元。相比之下，关联方收入为人民币18.31亿元，同比下滑7%。分品类看，公司整体火锅调味料收入同比微降1%至人民币40亿元；复合调味料收入增长16%至人民币9亿元；方便速食收入下降3%至人民币16亿元。盈利能力方面，2025年公司整体毛利率同比提升1.4个百分点至32.7%，主要得益于原材料价格下降及生产效率提升。其中，火锅调味料和方便速食的毛利率分别提升2.1和6.2个百分点。报告指出，公司后续增长看点主要在于两方面：一是大众餐饮修复可能带动关联方业务量价齐升；二是第三方业务中的海外及B端渠道高速增长，2025年第三方海外渠道收入同比增长45%至人民币4亿元，第三方B端收入同比增长73%至人民币3亿元，预计2026年第三方收入增速有望达到双位数。基于第三方业务向好，东吴证券略微上调了公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为人民币9.60亿元、10.59亿元和11.73亿元，对应同比增长12%、10%和11%。当前股价对应2026-2028年预测市盈率分别为15倍、14倍和12倍。风险包括原材料价格波动、食品安全及行业竞争加剧。金吾财讯
28 分钟前
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【券商聚焦】建银国际指恒指25000点具韧性，站稳后仍有冲高可能
金吾财讯 | 建银国际证券发布研报指，在2-3月期间，恒生指数(HSI)一度失守25000点关口，环比下跌3.3%，但表现优于MSCI新兴市场指数（环比下跌5.0%）。同期，MSCI新兴市场货币指数下跌1.5%，iShares MSCI香港ETF录得资金净流出。宏观数据方面，2月香港外汇储备增加36亿美元至4392亿美元；香港货币基础增加129亿港元至2.07万亿港元。SOFR-HIBOR息差向有利于SOFR的方向移动，港元兑美元汇率触及7.83。宏观环境上，报告指出中东局势升级加剧市场对滞胀的担忧，全球风险偏好回落。美联储3月议息会议维持年内一次降息的中位指引，但点阵图显示政策分布向“更高更久”倾斜，加息尾部风险重获讨论。不过，报告认为市场对滞胀风险及联储鹰派定价存在过度反应，只要就业与增长边际承压，联储政策重心更可能为“延后降息”而非“重新加息”，年内至少一次降息的可能性仍存。随着美方释放停火信号，地缘局势阶段性缓和预期升温，市场情绪有所修复。报告强调，尽管流动性累计差值已跌至负值，但拐点出现并不意味着港股牛市高点已现。恒生指数在25000点附近仍具韧性，该位置是本轮行情的牛熊分水岭，若能重新站稳，则港股后续仍有进一步冲高可能。未来一个月是关键的观察窗口，需跟踪中东局势、油价传导及中美高层互动预期的明朗化。金吾财讯
28 分钟前
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【券商聚焦】中信建投证券维持小米集团-W(01810)“买入”评级 指汽车业务成关键亮点
金吾财讯 | 中信建投证券发布研报指，小米集团-W(01810)2025年全年总收入4573亿元人民币(同比+25.0%)，经调整净利润392亿元(同比+43.8%)。关注汽车业务首次实现全年经营收益转正（9亿元），以及手机业务因存储涨价周期承压。报告预测存储涨价影响可能持续至2027年，对手机成本和需求形成压制。给予公司目标价42.8港元，并维持“买入”评级。 业务分析显示，手机业务第四季度收入443亿元，同比下滑13.6%；出货量3770万部，同比减少11.6%；毛利率环比下降2.8个百分点至8.3%，主要受核心零部件涨价、行业竞争及国家补贴退坡影响。IoT与生活消费品业务第四季度收入246亿元，同比下滑20.3%，毛利率为20.1%。互联网服务业务保持稳健，第四季度收入99亿元，同比增长5.9%，毛利率稳定在76.8%。汽车业务为关键亮点，2025年全年交付41.1万辆，第四季度交付14.5万辆，全年平均售价提升至25.1万元。第四季度汽车经营利润为11亿元。新一代SU7系列订单表现强劲，有望支持公司冲刺2026年55万辆的交付目标。盈利预测方面，报告预计小米集团2026年、2027年收入分别为4849亿元(同比+6%)、6090亿元(同比+26%)；调整后净利润分别为307亿元(同比-22%)、400亿元(同比+30%)。估值基于核心主业2026年20倍市盈率及汽车业务2026年2.5倍市销率得出目标价。主要风险包括手机存储成本持续上涨压力、IoT产品需求周期性疲软、宏观经济下行影响以及汇率波动等。金吾财讯
28 分钟前
