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算力的尽头是电力：中美不同解的底层逻辑与全球机遇
导读：如果把"算力"比作数字时代的发动机，那"电力"就是驱动发动机的燃油。当AI的算力需求呈指数级爆发，这台发动机变成了一个恐怖的"油老虎"。以GPT-4级别的模型训练为例，单次训练耗电可达数亿度，相当于数万户家庭一年的用电量；推理阶段的持续运行，更是将电力消耗转化为日常运营的刚性成本。当算力成为大国竞争的战略制高点，电力供给能力便成为决定胜负的隐性战场。中美两国都面临如何给这台"油老虎"稳定、经济、清洁地"加油"的共同难题，但解题路径却截然不同。一、看清"病因"：结构性错配与体制性僵化的双重困境中美两国的电力困局，病因截然不同，这决定了药方的根本差异。中国的挑战在于结构性与前瞻性。地理维度上...证券之星
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左手募资右手减持，远望谷靠炒股维持盈利，主业毛利率全线下滑
证券之星 李若菡2025年，远望谷(002161.SZ)陷入增收不增利的困境，公司归母净利润同比跌超四成，延续上一年下滑态势。证券之星注意到，公司两大主营业务毛利率全线下滑，叠加期间费用持续攀升，公司盈利能力明显承压。而盈利的背后，公司主要依靠思维列控带来的投资收益及公允价值变动损益来支撑，其扣非长期处于亏损状态。进入2026年一季度，公司盈利能力有所恶化，亏损幅度扩大。业绩重压之下，远望谷于今年年初抛出近7亿元的定增方案。计划募资的同时，公司实控人徐玉锁减持动作不断，且其控制的企业还有望通过租赁安排获得部分募集资金，这一系列行为引发市场关注。盈利“掺水”，扣非长期为负公开资料显示，远望谷专注...证券之星
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万亿赛道的掌声与焦虑：储能行业2026年变局
2026年的储能行业，像一局打到中场的牌局。发牌已经结束，底牌亮了一半——有人攥着海外大单的筹码，有人刚把固态电池的配方压上桌面，还有人盯着已经见底的电芯价格，不知道该跟还是该弃。一季度财报在这个节点上密集披露，像发牌官翻开的新一轮公共牌，让所有人重新估算手里的赢面。季报台上，几家欢乐几家愁四月末五月初，储能产业链上数十家核心企业相继交出2026年一季度成绩单。用一位分析师的话说，这一季的数据呈现出一种“淡季不淡、订单饱满”的态势，行业景气度全面超越年初预期。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1至3月，全国储能电池累计销量达145.1GWh，同比增长111.8%，增速远超动力电池的整...证券之星
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【券商聚焦】国泰海通：维持汽车行业“增持”评级 指整车出口高景气
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，2025年我国汽车销量3435万辆，同比+9%，出口294万辆，同比+36.1%；2026Q1我国汽车销量705万辆，同比-6%，出口78万辆，同比+37%。2025全年乘用车、卡车业绩承压，其余板块均有较好增长。2026Q1商用车业绩增长，新能源表现亮眼。该机构维持汽车行业“增持”评级，看好：1）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似此前新能源车磷酸铁锂正极的高性价比、后起之秀技术路线，以及内生优势公司。2）随着2025年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。推荐车型差异化竞争的公司、欧洲布局深入的公司、以及高端车型有望打开局面的公司。长期推荐自研程度较深的公司。3）发动机已经成为数据中心电力的重要组成部分，该机构认为天然气发电机、SOFC均有望在数据中心主供电源领域取得快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长。4）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的转向系统龙头、制动系统资深供应商。金吾财讯
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【券商聚焦】国泰海通：看好AI制造、算力基建、能源装备与制造出海四条主线
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，看好AI制造、算力基建、能源装备与制造出海四条主线，关注科技创新与全球化布局驱动下的机械行业结构性机会。2025年以来，AI技术演进、算力基础设施建设、能源结构升级与装备制造出海共同构成行业成长主线，中国装备制造业正加速迈向科技驱动阶段。1）AI制造：AI终端创新带动制造设备升级，关注3C、半导体、光模块及仪器仪表等环节。AI手机、AI眼镜、人形机器人等端侧产品迭代，有望拉动精密制造、自动化组装、视觉/光学检测及高速测试需求；AI算力需求增长，也将带动先进制程、先进封装、存储芯片及相关半导体设备需求提升。2）算力基建：AIDC建设加速，散热与电力配套需求提升。液冷渗透率有望持续提高，冷水机组、压缩机、水泵、CDU、液冷机柜、冷板等环节具备成长弹性；电力端，燃气轮机、柴油发电机组、HRSG、储能及光储一体化等方向有望受益。3）能源装备：行业分化中孕育拐点，关注光储、风电、油服及可控核聚变方向。光伏设备关注高效技术迭代与“反内卷”带来的结构性机会；储能受益海外需求高增；风电受益国内装机增长与海外需求共振；油服设备受中东天然气开发及能源转型拉动，景气度有望维持高位。4）制造出海：外需修复与全球供应链重构共振，优质装备企业海外成长空间打开。海外降息预期下，工具、园林、家装等出口消费链订单有望改善；“一带一路”基建、中东能源开发、矿山投资及AI算力扩张，将带动工程机械、油服设备、能源装备、燃机/柴发、液冷及光模块自动化设备等方向需求提升。具备海外产能、渠道和交付能力的龙头有望持续受益。金吾财讯
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恒瑞医药(01276)逆市走高近9% 与BMS达成152亿美元重磅合作
金吾财讯 | 恒瑞医药(01276)逆市走高，现报71.9港元，涨8.86%，成交量1036.5万。消息面上，恒瑞医药宣布与百时美施贵宝（BMS）达成全球战略合作及许可协议，双方将共同推进13款早期创新药物研发，涵盖肿瘤学、血液学及免疫学三大领域，助力创新药惠及全球患者。此次合作包含4项恒瑞原研肿瘤学及血液学项目、4项BMS原研免疫学项目，以及双方依托恒瑞研发平台共同研发的5项创新项目，所有项目均未进入临床研究阶段。根据协议，恒瑞拥有部分项目共同开发选择权，可与BMS在全球范围内开展特定商业化活动，同时全面负责所有项目的早期临床开发，加速临床概念验证。合作权益与交易金额方面，BMS获得恒瑞原研及双方共研项目在中国大陆、港澳以外地区的全球独家权利，恒瑞则获得BMS原研项目在中国大陆、港澳地区的独家权利。BMS将向恒瑞支付最高9.5亿美元款项，包括6亿美元首付款、两笔各1.75亿美元的周年付款；协议潜在总交易额可达约152亿美元，涵盖项目选择权行使及各项里程碑达成金额。此外，恒瑞有权就相关产品在授权区域外的净销售额，向BMS收取分梯度销售提成，双方将依托各自研发、商业化优势，加速高价值创新药落地。金吾财讯
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【券商聚焦】国泰海通：支付行业牌照收紧，看好金融信息服务
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，支付牌照续展落地叠加多项监管新规出台，金融科技行业合规为先。此次支付牌照续展有三家机构中止续展、一家不予受理，监管坚持优胜劣汰，行业份额加速向头部合规机构集中；同时金融产品网络营销新规明确持牌经营底线，清朗行动整治AI金融应用乱象，政策还推动金融风控智能体建设提速。叠加银联与华为深化算力及AI合作、区域跨境支付协作加强、海外金融科技公司合规入局跨境市场，行业整体呈现监管趋严、合规门槛抬升、数智化与跨境化趋势。AI作为金融科技产业升级的驱动力，正重塑金融服务全流程效率与体验，金融科技投资迎来新机遇，推荐各细分领域受益的核心公司：1）看好金融IT中数字人民币升级带来的银行系统升级需求叠加大模型赋能带来的提质增效；2）看好金融信息服务行业智能投研、智能投顾的发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司；3）看好数字人民币带来的场景拓展贡献的增量空间，数字人民币场景拓展和规模提升有望为支付机构提供渠道服务费，推荐适配数字人民币功能终端设备与服务的公司；4）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控等场景的快速落地。金吾财讯
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【首席视野】刘陈杰：人工智能发展对经济增长的影响——总量与结构
刘陈杰系望正资本全球宏观对冲基金董事长，中国首席经济学家论坛成员人类近代历史上，继蒸汽动力、电力技术和信息技术之后，人工智能(AI)技术作为一种全新的通用目的技术，其引发的新一轮工业革命正逐渐由导入期开始转入拓展期。AI会像蒸汽机、电力这样的通用型技术革命一样持续推进经济增长，还是只是一种短期性的冲击。目前来看，学术界、金融市场和政策制定者对这一问题看法不一，但都高度关注。我们认为，人工智能是第四次工业革命。在过去的15年间，各国的劳动生产率增长大幅放缓，与放缓前相比，劳动生产率增长减少了一半以上。劳动生产率普遍降低的现象从发达经济体到许多大型新兴经济体，都持续困扰着中长期的经济增长。经济学里有著名的索洛悖论，即：虽然企业在IT方面投入了大量的资源，然而从生产率的角度看，收效甚微。在人工智能时代，我们如何克服“索洛悖论”，积极引导供给端结合最新的人工智能进展，提高生产率水平，积极促进消费端融合人工智能的技术提升社会福利水平，改善收入分配，这是当前亟待解决的重大理论与现实问题。我们认为，作为引领新一轮科技革命和产业变革的核心力量，AI不仅通过提升全要素生产率、优化资源配置效率，成为驱动经济增长的新型引擎，其广泛渗透还引发生产要素在产业间、区域间的重新配置，对产业结构升级、就业结构调整及供需结构适配产生系统性影响。现有研究已证实AI对经济增长的双重效应，同时其对经济结构的不均衡影响也引发广泛探讨，既推动产业向数字化、智能化转型，也可能加剧结构失衡与要素错配。本文尝试把人工智能发展纳入可计算的一般均衡模型，从而对经济增长的总量影响、行业的结构性机会，以及收入分配、社会伦理和信息安全等方面，对人工智能可能对经济和社会产生的深刻影响做一个初步的探讨。一、人工智能对经济增长的总量影响从目前已有的学术研究来看，人工智能对经济增长的总量影响主要分成保守、中性和乐观三类思考。保守派方面，以阿西莫格鲁（Acemoglu,2024）为例，他对AI能否持续推动生产率提高持相对谨慎的态度，预测年均增长仅为0.07%。理由是目前生产率提升主要集中在那些易于学习的任务上，而未来越来越多的复杂任务可能会使生产率提高变得更加困难。中性派方面，以Aghion(2024)为代表，他用历史类比法和任务框架模型，认为AI使发达国家TFP年增 0.8%-1.3%，10年累计提升8%-13%；乐观派方面，麦肯锡全球研究院认为，AI未来10年推动全球GDP年增 7%，TFP年增1.5%以上，AI渗透率每提升10个百分点，TFP跃升23%。从现有的实证研究来看，目前的AI发展确实对制造业、服务业的生产效率起到正向促进作用，还在等待革命性的拐点。我们认为，人工智能是革命性的，是第四次工业革命。随着技术的进步，人工智能与经济社会各领域正在深度融合，其核心在于供给和需求相关产业的智能化，即在产业数字化基础上通过人工智能技术推动生产和消费的智能化变革：利用数字技术将分散或孤立的生产者、消费者等以产业链、价值链等方式连接起来形成联动发展，形成让数据要素成为新资源的经济社会发展新形态。AI的应用和物理连接将替代重复性劳动，降低人工成本，提升生产精度与稳定性；通过大数据挖掘、仿真模拟、智能算法，缩短研发周期、降低试错成本，推动技术前沿外移。首先，数字要素将纳入传统生产函数，作为重要的要素禀赋，成为左右经济增长的重要因素。农业社会的基本生产要素是土地和劳动力，工业革命的出现将资本变成重要的生产要素，那么，人工智能为代表的科技革命将使得数据成为新的生产要素。随着数据处理能力的提升，生成式思考能力的加深，数据要素的积累和优化等，人工智能的发展将深度影响经济增长的趋势。第二，技术进步推动的供给创新将创造需求。人工智能的发展过程将催生新场景、新需求，带来人们的生活范式变革，改变和增加居民和政府消费需求，促进经济的循环，并重塑衣食住行、医疗和养老等各种传统生活方式和相关产业赛道。历史上来看，新技术、新产品的出现将逐步改变人们的生活方式及理念，创造出新的需求，即新的供给将创造需求。例如电气革命带来冰箱、彩电、观影等新需求，人工智能的发展将促进生产和生活智能化方向的发展。具体而言，人工智能主要通过三条机制促进经济增长，进而应对老龄化、劳动力成本提升、环境制约等因素对经济增长的冲击。第一，人工智能可以不断提高生产的自动化和智能化程度，越来越多地实现资本对劳动的替代，从而减轻劳动力成本提升、环境资源约束压力等因素对经济增长的不利影响。第二，人工智能通过内生性的技术进步，进一步的资本深化，可以提高资本回报率，进而提高储蓄率和投资率，以减缓人口结构红利式微背景下储蓄率和投资率下降对经济增长的冲击。第三，人工智能通过对生产方式、节省成本和智能生成等方面，可以促进全要素生产率的提升，从而进一步对冲其他要素禀赋的变化对经济增长的冲击。传统的宏观经济模型认为，生产函数普遍面临规模效应递减、资本边际效益递减等结构性问题，通过人工智能在生产端的大规模应用，智能生成式的思考和革新将使得一批不需要过度考虑激励问题的类人脑智能群体嵌入生产的各个过程，技术进步和组织方式将更加智能化和高效化。我们参考Daron Acemoglu & Restrepo（2019, 2024），OECD（2025），Philippe Aghion（2017，2024），Prettner(2019)和陈彦斌、林晨(2019)的研究，构建动态一般均衡模型，将资本分为住房资本、基建资本和实体经济资本三类实体资本。从理论上说，伴随着人工智能的不断发展和推广使用，我们分类的三类资本都会受到人工智能的影响。不过，为了简化模型，本文在基准模型中只表达了人工智能对实体经济资本的影响，住房资本和基建资本与人工智能之间的作用做了简化处理，即便人工智能的发展会对这两类资本起到直接和间接的影响。我们的动态一般均衡模型主要包括企业部门、居民部门和政府部门。参考Aghion(2017)的的做法，我们将含有人工智能发展的生产函数设定为：关于居民部分、企业部门和政府部门的刻画，我们采取经典的居民效用最大化，企业利润最大化和政府兼顾增长和服务的函数形式来表达经济体三部门的行为。当动态一般均衡模型经济体达到均衡时，劳动力市场出清，即居民部门的劳动供给总量等于生产部门的劳动需求总量，企业部门利润最大化，政府部门函数效用最大化：通过求解企业部门，居民部门最优化问题的一阶条件，再加上各类资本的变动方程，可以得到一般均衡模型的均衡系统。我们发现，由于基准模型没有考虑老龄化的影响，测算得出的潜在增速与现实比可能偏高，但仍可以发现，没有人工智能的促进作用时，潜在增速在未来10年下滑的速度较快。人工智能的发展，即便我们采用非常保守的假设影响下，其将显著提升技术进步和规模经济，使得潜在增速下降速度趋缓，且在一定时期保持较为稳定的发展。表1 数值模拟实验设定资料来源：国家统计局，作者估算图1 人工智能对经济增长率的影响资料来源：国家统计局，作者估算我们的研究发现，人工智能的确促进总量经济增长。具体而言，其可以优化资本结构，提高实体经济资本占比；降低住房资本占比和基建资本比，进而实现改善居民消费和促进经济增长的双重目标。过去增长模式中，地方政府债务推动的基建增长和房地产行业是拉动经济非常重要的两大方面。按照我们的测算，地方政府债务拉动和房地产刚需和改善型需求在未来10年将逐渐式微(刘陈杰,2022)，老的经济增长模式出现问题，时代需要新的高质量增长的发展模式。人工智能可以通过提高生产智能化程度和技术进步速度来增强实体经济的吸引力，吸引资金从房地产领域流向实体经济，从而减轻住房资本对消费的挤出效应，并增强实体经济资本对经济增长的拉动效果。更重要的是，人工智能可以增强经济内生增长动力，从而减弱地方政府依靠基建投资“稳增长”的动机，由此减轻基建资本对消费的挤出效应，并进一步增强实体经济资本对经济增长的拉动效果。考虑到未来劳动力成本上升、环境资源压力上升等因素对中长期经济增长的压力，从经济学的范畴内来看，我们应该重视人工智能对经济增长的促进作用，大力发展人工智能，特别是和生产部门融合发展。从2026年到2035年，无论情景如何，潜在增速整体呈下降趋势，这是人口老龄化、资本边际递减等结构性约束影响的必然趋势。但在不同AI渗透率假设下（10%、15%、20%），经济增长率均显著高于基准情景（Base）。到2035年，基准情景下的潜在增速降至约4.2%，而AI渗透率达到20%的情景下可维持潜在增速在5.8%左右，显示AI普及能够有效托底经济。AI能有效延缓潜在经济增速下滑，但有两个前提：一是存在“阈值效应”——在模型设定中，当AI资本存量占国内生产总值（GDP）比重超过2%，对全要素生产率（TFP）的边际拉动会从0.1个百分点跃升至0.4-0.5个百分点。当然，我们的模型研究还存在很多的不足之处，比如对人口结构的变化并没有重点考察，使得模型刻画的潜在经济增长水平可能偏高；并没有考虑非金融企业和地方政府部门的债务问题，没有考虑发展人工智能的融资问题，投入和产出的分配问题；同时，人工智能发展迅速，很可能存在对传统生产函数的重大改变，比如说出现会思考的机器人等替代人类劳动等现象。作为初步的积极探索，我们将继续改善模型的设置，适应人工智能的发展。二、人工智能发展的结构性机会经济总量的变化很重要，人工智能对经济结构的发展更加值得重视。下一个阶段，AI发展的结构性机会：算力基建先行、具身智能破局、垂直应用深耕、AI Agent重构、安全合规护航。中国企业应立足硬件制造优势、抢占垂直场景、强化国产替代，把握从互联网红利到智能生产力红利的历史跃迁。具体而言，底层算力基础设施是相当一段时间内确定性最强的黄金赛道。产业的基础设施是行业发展的基本前提，AI发展当前和今后一个阶段首要的重心是算力基础设施。按照目前AI产业发展趋势，全球AI算力需求5年增长7-10倍，中国增速超全球。2026年中国算力总规模将超300 EFLOPS（智能算力占58%），2030年达3000 EFLOPS以上，5年增长超过10 倍，年均增速30%以上。其中，2026年成推理元年，推理算力占比超训练。训练是一次性资本支出，推理是7×24 小时持续性运营支出，算力需求从脉冲式变为永续式。算力基建中的AI芯片、光模块、HBM、数据传输、液冷、AI服务器等将持续爆发式增长。AI芯片、存储和网络带宽是AI算力需求中最为重要的三个核心要素：1）芯片领域，AI从训练时代全面进入推理与执行时代。长期来看，AIAgent深度推理将推动需求再上10亿倍台阶。未来一段时间，AI芯片市场将达到至少1万亿美元规模，推理算力将成为绝对主力、需求呈十亿倍级爆发，长期供不应求；2）存储领域，算力基于数据，数据需求存储，随着算力的提升，数据量将呈指数级成长，对应对存储容量带来大量的需求，也将对存储芯片带来爆发式增长；3）网络带宽领域，光芯片与光模块是高效传输的重要基础设施，AI算力带来的流量上升将拉动光芯片需求。具身智能破局，AI从云端大脑走向物理躯体，机器人、自动驾驶、智能制造三大领域爆发。人形机器人及通用机器人，将是AI连接物理世界，帮助人类提升效率的重要路径。其中，伺服电机、精密减速器、控制器、灵巧手、柔性传感器、人形关节等零部件在机器人量产后将爆发式增长。智能驾驶，也是人工智能技术解放生产力的具体表现，将深刻改变人类社会的生活方式。车载计算平台、传感器、激光雷达、4D 毫米波、高清摄像头、端到端大模型、地图、车路协同等各个环节都将爆发出惊人的需求。智能制造是人工智能技术进入生产函数的重要领域，将在边际回报递减、激励机制、收入分配等领域，冲击现有的经济学和社会学框架，显著改善人类的生产生活效率。其中，协作机器人、无人叉车、AGV/AMR、智能质检等将是初始阶段最为广泛的应用领域。垂直应用深耕，具体而言，(1)AI医疗健康将在人工智能时代出现行业重构。AI制药在分子生成、靶点发现、蛋白折叠、晶型预测将大规模发展。医学影像，多模态AI诊断（CT/MRI/病理）、精准放疗、手术机器人等。(2)AI企业服务智能体将起到自主执行、跨系统协作、目标驱动的作用。办公方面的AI助理、自动报告、合同审查、代码生成。客服方面的全渠道智能客服、意图理解、情绪安抚、知识库。(4)AI金融方面，智能投研，多模态研报分析、量化策略、个性化理财。风控合规方面的反欺诈、反洗钱、智能审计、信贷审批。金融科技方面，智能客服、数字人柜员、保险精算、智能理赔等。(4)AI教育方面的个性化学习，比如AI教师、自适应题库、学情分析、虚拟实验、多模态课件、虚拟人讲师、智能批改等。(5)AI法律与合规,合同审查、合规尽调、法条检索、案例分析、诉讼文书生成,将会最大程度的替代目前的人力。(6)AI在电网智能调度、风电、光伏功率预测、设备故障诊断、能耗优化、智能电网的广泛应用。综上所述，未来10 年，AI的巨量价值，大部分将在垂直行业兑现。AI Agent重构，通用大模型解决认知能力，AI Agent解决行动能力。具体而言，算力基础设施充足之后，大模型能力成熟，多模态理解落地，工具调用、长记忆、自主规划技术标准化，AI Agent规模化普及，全社会流程、组织、分工、商业模式系统性重构。企业很多白领工作属于标准化、流程化、低创造性的事务性劳动。大模型具备语义理解，Agent具备任务拆解与工具编排能力。碎片化、跨系统、高重复的行政、运营、文案、数据类工作，天然适合被自主智能体替代。传统通用软件逻辑过时，AI原生Agent SaaS成为下一代企业软件主流。AI Agent 将从个人工作、企业流程、IT架构、组织管理、商业范式五大维度完成系统性重构，是未来5-10年，AI产业价值释放的核心载体，也是继移动互联网之后，新一轮生产力跃迁的核心引擎。当然，新技术的发展有利有弊，人工智能发展实现具有替代人类思维的产品的时候，下一步的发展问题将成为重要的方面。人工智能对于人力的替代，可能引起就业的问题，这也将引起一定的社会关注和焦虑。同时，人工智能时代收入分配问题也是重要的研究方面，产出更多的应该按照资本的所有权分配还是按照劳动分配，人工智能没有人类的社会属性，这时应该如何处理这一问题。其他的，比如社会伦理问题，法律体系，社会保障体系等都将受到人工智能的影响。人工智能的浪潮已经到来，我们应该积极面对变化，妥善处理可能存在的风险。向前看，问题的答案蕴含在事物的发展中，积极面对新的变革，适者生存，变化常在。综上所述，人工智能对经济增长的总量的促进作用较为显著，通过提升资本回报率、提高劳动生产率和技术进步等方式，应对劳动力成本上升、环境压力上升等制约中长期经济增长的要素禀赋变化，提高我国经济增长潜力。更为重要的是，人工智能的发展具有较多的结构性机会。从基础层来看，算力是人工智能发展的基础设施，这将极大的激励在算力基础设施上的需求，比如说AI芯片、光通信、存储芯片等方面。从应用层来看，人工智能将影响我们生活的方方面面，比如说工业制造信息化、教育、医疗、交通、金融、娱乐、办公等。随着人工智能的发展，其技术开始大面积落地应用将可能提前，人工智能的时代开始到来。当然，我们在新技术如火如荼发展的时刻，也将关注其可能带来的一系列问题，比如就业、收入分配、数据安全、社会伦理和法律体系的方面。面对新事物的到来，我们往往怀着兴奋和紧张的心情。人工智能的发展将对我们的生活产生重要的影响，让我们更好利用人工智能为我们的美好生活服务，迎接第四次工业革命。金吾财讯
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【首席视野】赵建：AI正在夺走人类的知识主权，我们该怎么办？
赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员感谢总裁读书会的鼓励。时间关系我谈三点感想：第一，在AI不断侵蚀甚至统治人类知识主权、智能主权的时代，读书还有什么意义。AI革命以来，在知识界我们见证了一个又一个大变局的时刻。比如2024年11月，大模型月度知识生产的内容总量已经超过人类的原创内容。整个2025年，大模型知识内容的生产总量超过了人类。这意味着什么呢？意味着人类引以为豪的知识生产主权已经被AI占领。如果说OpenAI引领的大模型革命，让AI占有了人类的知识主权，那么Openclaw的横空出世，进一步让AI抢夺了人类的智能主权。本来人类可以聊以自慰的认为，大模型只是在生产人类的知识原料，决策端人类还有主权。但是Openclaw的出现，“龙虾”的出现，让人类的智能主权也在慢慢丧失，主要的生产生活决策也要依赖AI。这意味着，AI让人类面临前所未有的知识危机、智能危机。那么在知识和智能被工业化以后，知识变得可批量化生产而无比廉价的时候，人类还需要读书吗？读书还有什意义呢？我认为，在这个知识危机的时代，读书反而更加重要，甚至是保障人类在AI面前还保留最后一份尊严的唯一避风港。然而可悲的是，我们现在读的畅销书，很多脍炙人口的文章，越来越多的也是AI生产的了。我们怎么办呢？我的个人体验是，不要读太多的畅销书，去读那些大部头的经典，去读几十年前，几百甚至几千年前，人类智慧大爆发，群星闪耀时的文学、哲学、历史、社会、艺术等经典书籍。不要肤浅阅读，快餐阅读，去进入到人类圣贤的智慧里，到轴心时代的大师思想里遨游书海。也就是，当今天的廉价知识都是AI生产的“嚼过好几遍的甘蔗渣”的时候，我们需要去百千年前的圣贤智慧里寻找“流着奶和蜜”的“迦南美地”。我有三个书房，基本没有最近几年的畅销书，都是大部头经典。最近常常翻阅的是圣经、易经、红楼梦、哲学史等。当AI让知识变得轻薄的时候，我们需要艰深阅读去让自己变的更加厚重。当然，前提需要大块的时间，需要对抗短视频、K线的浮躁。第二，这是一个伟大的知识变现的超级时代，前所未有的好时代，不要再说什么“怀才不遇”、“文能穷人”，多读书、读闲书，很容易让人变成大富翁。我的一个学生，十几年前就专心学习加密资产，不是那种浅尝辄止的学习，而是读了大量的专业的、英文的文献，从大学时就买入比特币，当时几万元买的，现在估计都几千万的市值了。这是普通人通过读书学习财富逆袭最典型的一个案例。当然，也是个例。还有一个朋友，平时就爱读闲书，哲学、历史、艺术等古典书籍。五年前做了一个读书博主，当时也不是为了变现，就是想分享——人读书读多了就喜欢分享嘛。但是前几年一不小心火了，现在好几百万粉丝，收入也是非常可观。读书人生活节俭，也就很容易财富自由，因为需要买的东西少嘛。现在到处旅居写作做视频，过着自己想要的生活。就我个人而言，博士读的是金融的政治经济学，当时觉得没什么用。但是最近几年，随着我开始为基金和投资做咨询，发现政治经济学在研判宏观走势方面太有用了。从2024年924开始，到2025年关税战，今年的美伊战争，依靠我以前读过的“闲书”，我做出了近乎完美的宏观研判，为自己管理的组合和会员客户提供了科学的指导，超额收益率也非常高。我主理的公众号流量也越来越大。这是我没预料到的。所以，这是一个“最坏的时代”，大争之世；更是一个“最好的时代”，给本来“文能穷人”的读书人一个无比好的变现机会。我是非常感谢这个时代的。第三，有点玄学，古人说“一命二运三风水四积德五读书”，以前不明白，为什么读书还跟命运风水联系在一起了呢？但是随着最近几年政商界风云变幻，身边的领导和老板遭遇不测的越来越多。我发现一个规律：那就是我身边喜欢读书的领导和老板，这几年不仅平安无事，而且职位和事业做的越来越好。这是为什么呢？因为喜欢读书的人，特别是真读书的人，读圣贤书的人，都是有底线的，有良知的。因此，在纷乱的局势中，不是按照短期利益做决策，从而保护了自己。现在是大争之世，时代很伟大，也很凶险，一不小心就掉到坑里。因此，人人都需要明灯的指引。对于读书人来说，好书就是最好的指引，让我们在浮躁的氛围里靠读书守住自己的内心。读书人还有个好处，就是内心很丰富，内心丰富的人，生活就会很简单。文能穷人，也不是不对，因为读书人有自己的心灵城堡，书中自有黄金屋，何必在外面的求功名利禄呢。书读多了，欲望就浅。嗜欲深者天机浅，欲望太多了就很难明事理。读书可以对抗不良的欲望，在这个大争之世守护我们各自的平安。所以，我一直保持读书人的底色，虽然在投资行业界天天与金钱打交道，但我把投资当做求知、修行的一个过程。当我做出准确的宏观研判，帮助很多人守护住自己财富的时候，我并非觉得是自己有多厉害，而是感谢我读过的书，感谢身边有那么多的圣贤和大师帮着我指明方向。所以，我一直坚持我的研究机构保持浓厚的学术氛围，读书氛围，虽然很多人觉得没用。但是只有我深知，读书才是无用之大用。我也正在准备自己组建一个“投资读书会”，让更多的投资界的朋友明白，赚钱并不是投资的真正目的，真正的投资是投资自己的内心。读书是最具有性价比的投资方式。谢谢大家。金吾财讯
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【券商聚焦】招银国际：4月份土方机械销量强劲；挖掘机价格将上涨
金吾财讯 | 招银国际表示，中国工程机械工业协会周末发布了4月份的土方机械销售数据。挖掘机和装载机的销量(出口+内销)分别同比增长30%和32%。其中，装载机出口表现尤为强劲(同比增长57%)，该机构认为这主要得益于矿业需求。此外，4月份电动装载机的销量同比增长90%，电动占比也上升至30%(创历史新高)。该机构认为这主要由于伊朗战争导致油价高企，从而拉动电动产品需求。挖掘机的国内销量同比增长35%，同样令人鼓舞。与此同时，三一重工(06031 HK/600031 CH，买入)、徐工(000425 CH，未评级)和柳工(000528 CH，未评级)宣布将在未来数周内上调挖掘机售价，以转嫁原材料成本上涨的影响。此外，据该机构了解，中联重科(01157 HK/000157 CH，买入)已于4月份上调了挖掘机和部分电动产品的价格。该机构认为行业提价将有助于消除市场对其毛利率的担忧。强劲数据以及提价强化了该机构对今年工程机械市场前景的乐观看法，包括得益于大宗商品价格上涨带动全球矿业资本支出增加，以及中国工程机械企业在新兴市场的渗透。维持对中联重科、三一重工、恒立液压(601100 CH)和三一国际(00631 HK)的“买入”评级。金吾财讯
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热门话题-江苏恒瑞医药港股因与百时美施贵宝达成合作而股价触及近4个月高点
5月12日 - 江苏恒瑞医药的香港上市股票在连续第二个交易日上涨16.2%，收于76.75港元，创下自1月20日以来的最高点 该股有望创下自2025年7月28日以来的最大单日百分比涨幅 上海上市股 600276.SS 暴涨8.6%至58.1元，有望创下自4月15日以来最大单日涨幅这家总部位于中国、专注于肿瘤领域的药物开发商与百时美施贵宝 (BMS) BMY.N 签署了合作与许可协议 (link)，旨在推进涵盖肿瘤、血液学和免疫学领域的13个早期项目组合 百时美施贵宝将向恒瑞支付最高9.5亿美元，其中包括6亿美元首付款、1.75亿美元首周年付款，以及2028年支付的1.75亿美元第二笔附带条件周...路透社
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