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【券商聚焦】平安证券(香港)首予伟仕佳杰(00856)“强烈推荐”评级 指其估值大幅低于同业
金吾财讯 | 平安证券(香港)报告指出，伟仕佳杰(00856)是亚太地区领先的科技产品解决方案及IT服务平台。公司目前已与超300家世界500强品牌商建立深度合作，覆盖超5万个销售渠道，龙头竞争优势显著。回顾过往业绩，公司运营管理出色，财务指标稳健。该机构指，公司精准捕捉东南亚发展机会，在分销渠道覆盖方面，除了中国地区以外，还在新加坡、印尼、菲律宾、马来西亚、泰国、缅甸、柬埔寨及老挝8个东南亚国家积极扩张。从业绩来看，公司近6年来自东南亚的收入及利润屡创新高，利润现已突破5亿港元，东南亚收入占比持续提升。此外，公司通过深度赋能华为、小米、阿里巴巴等国产品牌实现出海突破，助力其东南亚市场份额持续提升。该机构续指，公司已与阿里云、华为云、AWS等头部云厂商建立深度合作，未来将可受益于整体云计算行业的高速发展。同时，作为中国最大的云服务商之一，公司在云服务市场占有领先地位，旗下云星聚焦AI领域持续提升盈利能力。对比同属IT产品分销领先企业的神州数码，虽然公司整体收入规模尚不及同业，但净利润已赶超神州数码，且盈利能力极具优势。估值方面，公司大幅低于同业，该机构认为未来随着公司云计算业务的高速发展，潜在估值提升空间巨大。该机构表示，预计公司2025年/2026年/2027年收入将增长至996.5亿/1,110.9亿/1,229.6亿港元，同期净利润将增长至11.6亿/13亿/15亿港元。综上所述，该机构给予公司9.16港元的目标价，对应11.4倍/10.1倍的25E/26E市盈率，目标价相对现价仍有46.6%升幅，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。金吾财讯
6月3日 周二
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《路透晚报》--6月3日新闻摘要（国际版）
以下为路透中文新闻为您整理的亚洲市场时段(上午7:00-下午5:00)新闻摘要：[重大数据或新闻]--特朗普贸易战对美国经济增长伤害更大，OECD下调全球经济展望经济合作暨发展组织(OECD)表示，由于特朗普政府的贸易战对美国经济造成更大冲击，全球经济成长放缓幅度将超过其几个月前的预期，OECD下修了经济展望。OECD表示，2025年和2026年全球经济成长率预计将从去年的3.3%放缓至2.9%，皆低于3月的前次预测值，当时OECD预测今明两年增长率分别为3.1%和3.0%。OECD预测，美国经济今年将仅成长1.6%，明年将仅成长1.5%。中国今年的经济成长率将达到4.7%，2026年将达到4...路透社
6月3日 周二
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【券商聚焦】太平洋证券维持农夫山泉(09633)“买入”评级 指包装水市场份额有望实现恢复
金吾财讯 | 太平洋证券发研指，农夫山泉(09633)2024年实现总营收428.96亿元，同比+0.54%，实现归母净利润121.23亿元，同比+0.36%；2024H2实现总营收196.83亿元，同比-8.7%，归母净利润58.83亿元，同比-6.7%。该机构指，分产品来看，2024年公司包装水/茶饮料/功能饮料/果汁分别实现收入159.5/167.5/49.3/40.9亿元，分别同比-21.3%/32.3%/0.6%/15.6%，其中2024H2收入分别同比-24.4%/12.8%/-2.6%/6.6%，下半年包装水业务仍有较大幅度下滑，主因舆论事件影响持续，加上公司主动控制绿瓶纯净水库存水平，以保证红瓶天然水品牌调性。同时，茶饮料业务下半年增速有所放缓，主由2024年行业内部分品牌主动让价，价格竞争加剧所致。此外，果汁饮料延续稳健增长，预计主因产品迭代升级，同时水溶C100推新反馈较好，消费者对健康、天然果汁接受度逐步提升。该机构续指，展望2025年，预计包装水实现恢复性增长，公司正努力消除舆论事件影响，随包装水产品矩阵的逐步完善，包装水市场份额有望实现恢复。同时，预计公司仍以天然水品牌调性为先，适当减少对绿瓶纯净水的精力倾注。茶饮料方面，今年公司开启东方树叶开盖赢奖活动，兑奖数量超预期，面对行业竞争公司坚持以高品质定位拉开价值差距，预计公司将不以价格战形式换取短期销量增长，在品牌与品质的双重加持下，茶饮料业务有望延续超双位数的增长态势。该机构表示，预计公司2025-2027年实现收入483.9/544.9/608.3亿元，同比增长13%/13%/12%，实现利润137.9/155.4/174.4亿元，同比增长14%/13%/12%，对应PE为29/26/23X。按照2025年业绩给35倍PE，一年目标价为46.79港元，维持“买入”评级。金吾财讯
6月3日 周二
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【券商聚焦】国元国际予龙源电力(00916)买入评级 指其存量资产优质 绿电资产价值叠加环境价值有望重估
金吾财讯 | 国元国际发研指，2025年一季度龙源电力(00916)实现营业收入81.40亿元，同比减少19%；实现归母净利润19.02亿元，同比减少22.07%。公司一季度完成发电量202.86亿千瓦时，同比下降4.42%，若剔除火电剥离影响，一季度发电量同比增长8.81%，其中：风电完成发电量同比增长4.37%。公司一季度风电利用小时数585小时，同比下降55小时；一季度经营开支同比增长14%，主要因为折旧人工以及维修等费用上升所致。该机构指，2024年公司剥离火电资产后成为纯新能源运营商，截至2025年3月底，公司控股装机容量达到4114.95万千瓦，其中风电控股装机容量达到3044.35万千瓦，光伏控股装机容量约1069.98万千瓦。2025年公司计划新开工新能源项目5.5GW，投产5GW，其中风电3.2GW，集中式光伏1.7GW，光热项目10万千瓦。2024年公司取得开发指标14.72GW，其中风电6.37GW，光伏8.35GW，未来新能源装机将保持稳定增长。该机构续指，5月，山东和广东先后发布136号文细则意见，其中山东存量项目合约电价为燃煤标杆基准价0.3949元/度，合约周期为保障全生命周期合理利用小时的剩余部分，带补贴的部分照常发放；广东要求机制电量比例申报上限与存量项目衔接，不高于90%；执行期限方面，海风14年、其他12年。总体来看，存量项目收益稳定，而增量项目集中竞价。龙源作为风电龙头企业，占据风电优质资源区域，存量资产规模和质量领先行业，在新能源全面入市形势下，公司存量资产得到有效保障，未来在市场化交易中也将体现出竞争优势，存量资产收益保障收益率确定后，绿电资产价值叠加环境价值有望重估。该机构更新盈利预测并给予公司8.00港元/股目标价，对应2025年8.5倍PE，目标价较现价有25%的涨幅空间，给予“买入”评级。金吾财讯
6月3日 周二
