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****全球外汇市场一周综述：特朗普关税政策继续搅动市场，美元恐连五个月下跌--PDF版本****
亲爱的客户，您好：外汇市场是全球经济表现的风向标，也反映投资者的偏好与取向。路透一周全球汇市综述，为您梳理新一周的市场热点，同时深入盘点全周重要汇市消息和资料。欲浏览最近一期综述的简体版PDF，请点选：https://tmsnrt.rs/43O1BA5欲浏览最近一期综述的繁体版PDF，请点选：https://tmsnrt.rs/4klgD6i如果您对本文有任何意见或建议，请发邮件给 Guijuan.Qu1@thomsonreuters.com((路透中文新闻部: +852-28436318; ReutersMessaging: guijuan.qu1.thomsonreuters.com@re...路透社
5月30日 周五
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<半日沽空>半日沽空金额约178.579亿元 沽空比率15.022%
港股半日沽空金额约178.579亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为15.022%。总沽空股份数目:663总沽空股数:11.114亿股总沽空金额:约178.579亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)恒生中国企业(02828)2604.7742156.54514.59阿里巴巴－Ｗ(09988)1107.5517914.4096.20美团－Ｗ(03690)888.1152521.1894.97南方恒生科技(03033)849.0527332.1964.75盈富基金(02800)669.2168312.9593.75金吾财讯
5月30日 周五
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【热点追踪】南向资金抢筹推动港股估值修复 新消费领衔5月行情
金吾财讯 | 5月以来，港股市场迎来“政策底”与“资金底”共振，市场情绪高涨。恒生指数自4月低点已反弹超20%，展现出强劲的复苏态势。截至5月27日，南向资金累计共录得净流入超6300亿港元，接近去年同期的3倍。其中在4月9日，南向资金净买入超过355亿港元，创下单日净买入金额的历史新高。从市场整体表现来看，今年以来，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数涨幅均超过15%，显著跑赢美股、亚太股市，这样的成绩得益于多重利好因素共同作用的结果。政策端，中美关税阶段性缓和，为港股市场营造了更为稳定的外部环境。而国内政策的托底，一系列稳增长、促消费、惠民生的政策措施密集出台，有效提振了市场信心。资金端，内地公募通过港股通持续加仓，重点布局金融、消费、医药等板块。同时，外资巨头对于中国资产的态度有了明显变化，纷纷发声明确看多中国资产，全球长线基金、主权财富基金亦明显回归，多家主权财富基金（中东、北欧地区）在2025年明确增持中国资产，港股成为其配置亚洲优质股权资产的核心渠道。海外ETF也开始加速配置港股消费及科技板块，恒生科技指数ETF规模持续扩大，也反映外资对港股“新经济”等赛道的认可。新消费板块：情绪价值驱动资本神话以泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金为代表的“新消费”成为市场焦点，引领着港股市场的投资热潮。泡泡玛特股价年内累计上涨超150%，市值突破3000亿港元；蜜雪冰城则累计上涨160%，市值站上2000亿港元。这两家企业的股价飙升，背后反映出消费观念的深刻转变。在快节奏的现代生活中，年轻群体正通过“悦己型消费”缓解焦虑与压力，构筑起独属于自己的栖息地。泡泡玛特的盲盒产品，以其未知性和收藏性，满足了年轻人的情感需求和社交欲望；蜜雪冰城凭借高性价比的产品和年轻化的营销策略，成为年轻人日常消费的热门选择。这种消费趋势的转变，为新消费产业带来了前所未有的发展机遇，情绪消费逻辑亦获机构背书。不少潮玩、茶饮、黄金珠宝等细分领域的新消费股均在5月创出历史新高。然而，狂欢背后隐现分化，泡泡玛特、蜜雪在创下新高后双双回调，反映出资金对高估值标的兑现需求。同时，随着投资者对新消费企业的估值判断愈加理性化，行业内的分化或将进一步加剧。IPO热潮：两地上市重塑估值逻辑港股IPO市场迎来“供给侧改革”，今年以来已有144家公司递表港交所，其中仅4月单月就有45家企业递表港交所。宁德时代、恒瑞医药等明星项目再次点燃打新热情，持续催化港股投资者情绪。以宁德时代为例，上市后其AH股价格倒挂现象，一改往日市场对H股大幅折价的印象，国内优质资产正受到全球投资者的广泛认可。后续有待在港交所上市的A股公司，可能受港股带动，享受估值修复红利。创新药板块：新药放量与出海双轮驱动年初至今，新药放量+Biotech逐步减亏盈利+重磅BD频出催化创新药大行情。百济神州、正大天晴、三生制药企业等创新药均有新进展，值得注意的是三生制药和辉瑞重磅交易落地及12.5亿美元首付款刷新记录，带动三生制药5月单月股价飙升超60%。同时，出海故事加速兑现。年初至今，国产创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达22亿美元，2025年全年有望创新高。同时在5月30日至6月3日举办的2025年ASCO年会上，中国药企以70余项研究成果入选，国产创新药再次闪耀世界舞台。交银国际指中国创新药入选数量再创新高，印证中国创新药企研发竞争力实现跨越式突破，国际影响力日渐提高。LBA重磅数据即将揭晓，创新药板块有望迎来关注热潮、并有望在未来推动更多出海交易达成，市场情绪与板块估值将进入正向修复通道。结语5月港股演绎了一场“估值修复”与“新经济狂欢”并存的行情。随着南向资金持续涌入、政策红利释放，6月市场或进入“去伪存真”阶段。投资者需在情绪与理性间寻找平衡，把握“硬科技突围+消费分级+高股息”的三角机会，方能在港股新一轮周期中捕获阿尔法收益。金吾财讯
5月30日 周五
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【热门行业】港股旅游板块强势上扬 端午假期临近催化业绩关注
金吾财讯 | 随着端午小长假临近，港股旅游板块近日表现强势，同程旅行(00780)日线图录得五连阳，携程旅行(09961)、中国中免(01880)等亦现三连阳。另外同程与携程于5月29日(周四)齐升近4%。这一表现与近期披露的2025年一季度财报形成呼应，三大龙头业绩分化显著。同程旅行凭借下沉市场深耕与运营效率提升，交出了一份高增长答卷：Q1收入同比增长13.2%至43.77亿元，经调整净利润同比大增41.1%至7.88亿元。公司注重多维度变现，比如交通端持续丰富中转联程产品、国际机票精细化补贴提升单票收入，酒店端进一步提高补贴效率等，优化推荐算法改善交叉销售。公司整体盈利结构持续优化，销售费率同比下降2.2个百分点，生成式AI应用后编码工作量减20%，验证了降本增效的可持续性。携程集团则展现出国际化布局的先发优势。Q1净收入同比增长16%至139亿元，出境酒店及机票预订量较2019年同期增长20%，欧洲长线游增速亮眼。尽管国内酒店间夜量仅实现双位数增长，但ADR（平均房价）降幅收窄叠加“老友会”用户群体GMV翻倍，印证了高净值客群的粘性。值得注意的是，携程国际OTA业务收入同比激增60%，亚太市场贡献主要增量，未来计划将中东与欧洲纳入战略版图。尽管营销销售费用同比增30%，但利润率依旧维持在30%以上，验证了“全球化+本地化”双轮驱动的战略价值。相比之下，中国中免面临短期压力。Q1收入表现不佳主因海南离岛免税销售额同比下滑11.4%，但边际改善信号显现：客单价有所回升，1-3月客单价分别同比增16%、25%和28%，政府消费券与品类优化成效初显。公司在海南的业务和产品布局也将更加全面，海南部分业绩有望改善。另外，公司加速布局市内免税店，大连市内免税店已开业，其余存量门店也在转型过程中，市内免税店计划配合入境政策、机场店释放盈利潜力。消费券撬动需求，入境游打开增量地方政策持续为文旅产业注入动能。宁波文旅部门发放1290万元文旅消费券；北京发放1000万消费补贴和1.5亿元政策奖励资金；云南省推出10亿元“彩云系列消费券”，覆盖汽车、住宿、餐饮等场景，直接刺激本地及周边旅游消费；上海静安区发放超万张文旅券，瞄准“住宿+文创”场景精准引流。入境游则受益于签证便利化政策：免签政策实施后，上海韩国入境游客订单同比增长超180%，其中20-39岁年龄段的游客占比达40%。深圳电子市场、景德镇陶瓷文化吸引多元客群，多语言服务与支付优化进一步降低体验门槛。据携程数据显示，“五一”期间入境游订单量同比激增130%，政策红利与文化吸引力形成共振。客流预测验证热度延续交通运输部预测，今年端午节跨区域人员流动量将达6.87亿人次，同比增长7.7%；深圳/上海铁路预计日均发送旅客33.9万、47.7万人次,分别同比增长5.6%、6.4%；香港预计320万人次出入境，陆路高峰单日超50万人次。结语当前文旅板块呈现“结构性机会凸显”特征：在线旅游企业通过技术赋能（如AI提效）与全球化布局（如携程出海）打开盈利空间；免税龙头受益政策松绑（如入境免签）与消费回流长期逻辑；区域消费券则催化本地文旅复苏。随着端午假期临近，市场对旅游股业绩兑现能力的关注度即将升温。金吾财讯
5月30日 周五
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反垄断与数据私隐审查趋严，今年香港上市公司企业交易量料将下跌--致同
路透香港5月30日 - 致同（香港）会计师事务所周五称，反垄断与数据私隐审查趋严，叠加美国关税政策及地缘政治不稳定因素，预计将抑制跨境交易活动，今年香港上市公司企业交易量料将下跌。该行的报告显示，香港上市公司的买卖协议活动在2025年初显现放缓迹象，首季交易量按年下降约24%至51宗。该行预期，今年全年企业交易宗数或录得单位数跌幅。致同香港谘询主管合伙人汤飈指出，在地缘政治风险及特朗普政府关税政策引发的全球市场不确定性影响下，香港上市公司对投资采取更为保守的策略，许多企业正通过剥离非核心业务来确保核心运营资金充裕，以期在日益波动的市场环境中充分应对行业挑战，同时尽量降低全球风险敞口。“反垄断与...路透社
5月30日 周五
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港股早盘低开低走 恒指半日跌1.48% 康师傅控股(00322)挫5.16%
金吾财讯 | 港股早盘低开低走，截至午间收盘，恒指跌1.48%，国企指数跌1.71%，恒生科技指数跌2.55%.蓝筹中，康师傅控股(00322)跌5.16%，比亚迪电子(00285)跌4.98%，舜宇光学科技(02382)跌4.97%，安踏体育(02020)跌4.52%。涨幅方面，石药集团(01093)涨5.25%，理想汽车(02015)涨5.08%，电能实业(00006)涨1.53%，长实集团(01113)涨1.25%。部分黄金股走高，潼关黄金(00340)涨10.4%，中国白银集团(00815)涨6.9%，灵宝黄金(03330)涨2.63%。但山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)等转跌。数据显示，美国劳动市场疲软。同时，美国上诉法院允许特朗普关税暂时继续生效。风险市场承压，避险情绪再度升温，隔晚金价上扬，纽约期金每盎司收报3343.9美元，升逾0.6%。苹果概念股走低，丘钛科技(01478)跌5.6%，瑞声科技(02018)跌4.99%，比亚迪电子(00285)跌4.98%，舜宇光学科技(02382)跌4.97%，高伟电子(01415)跌3.06%。当地时间5月28日，美国国际贸易法院阻止了美国总统特朗普4月2日宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。然而，高盛分析师表示，美国国际贸易法院裁定暂停特朗普政府“解放日”关税的裁决，虽然对其贸易议程造成暂时性挫折，但完全可通过其他征税手段予以弥补。JS环球生活(01691)半日涨3.09%，国盛证券表示，公司业务分为九阳（持股67%）+SN亚太（100%持股）两部分，SN亚太近年高速增长。综合来看，该机构认为SN亚太稳态市场收入相较2024年仍有超过206%提升空间。随SN亚太继续上量，九阳费用率改善，预计公司报表利润率有望抬升。珍酒李渡(06979)跌1.84%，消息面上，大摩研报指，认为白酒行业的下行加剧该近期公司的经营挑战，尽管该公司采取积极措施减轻宏观环境疲弱的影响，但疲软的宏观环境仍将决定其短期销售业绩。中泰国际表示，美国国际贸易法院裁定特朗普总统在国际经济紧急权力法（International Economic Emergency Powers Act）下的部分关税措施超出了其权限，法院要求行政部门在10天内停止实施这些关税。特朗普政府已迅速提起上诉，案件将进入联邦巡回上诉法院审理，最终可能上诉至最高法院，司法程序的进展将直接影响该政策能否继续执行。尽管“对等关税”被叫停，但其他基于不同法律授权的关税措施仍将继续生效。长期看，特朗普政府可能寻求通过其他法律途径或替代性关税措施继续推进贸易保护主义政策，但也有机会面临法律挑战和国际反制压力。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为 V1.0.4，生成时间 2025-5-30金吾财讯
5月30日 周五
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《汇市简讯》美元/日圆下跌后有所反弹，其他货币兑日圆处于守势
0338GMT美元兑日圆在EBS从亚洲早盘的144.14跌至143.45，随后有所反弹现汇汇率一度跌破日线一幕均衡云区143.75-147.27云区被确认为强阻力，明确跌至云区下方只是时间问题？目前在144.20-145.33的小时图一幕均衡云区构成阻力今天在145.00有11亿美元的期权到期，143.00还有33亿美元期权到期美债收益率走软，以及日本公债收益率反弹，为日圆提供更多支撑欧元/日圆处于守势，亚洲市场在EBS介于163.39-66，低于昨日的164.26英镑/日圆从194.56降至193.66，低于昨日高点196.29澳元/日圆从92.96跌至92.32，昨日触及93.87高点后回...路透社
5月30日 周五
