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股票
【热门行业】版号审批节奏稳定 游戏板块景气度回暖
金吾财讯 | 6月3日，游戏板块集体大涨，截至收盘，掌趣科技(300315)涨14.54%，吉比特(603444)涨7.53%，巨人网络(002558)涨6.93%，完美世界(002624)涨5.88%；港股方面，中旭未来(09890)涨6.28%，网龙(00777)涨5.82%，网易(09999)涨2.39%。游戏板块的走强与市场景气度回暖和审批政策稳中向宽等多种因素共振。日前，据伽马数据发布《2025年4月中国游戏产业月度报告（完整版）》显示，2025年4月，中国游戏市场规模为273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47%，主要增长动力可能来自运营周期大于等于1年的长线产品。具体来看，2025年4月，中国客户端游戏市场规模为57.99亿元，环比增长3.75%，同比增长2.78%，增量主要由双端互通产品提供。而中国移动游戏市场2025年4月规模为204.24亿元，同比增长28.41%，环比增长3.07%，长线产品和次新品共同驱动增长。政策方面，国家新闻出版署5月21日公布的审批信息，本月共有130款国产网络游戏获得版号，14款进口网络游戏获批，合计发放版号144个，打破了3月份129款的纪录，刷新近两年单月版号发放记录。重点产品覆盖腾讯《秘境刀仔》、完美世界《异环》、三七互娱《果然好菜》、网易《命运：群星》等多家上市公司。游戏公司业绩持续向好，根据中国音数协游戏工委(GPC)发布的数据，2025年第一季度中国游戏市场实际销售收入为857.04亿元，同比增长17.99%。具体到公司层面，近期腾讯(00700)旗下出圈的《三角洲行动》以融合“搜打撤”和“大战场”的玩法下，广受大众好评，入圈人数高增。在腾讯2025年首季财报中公司表示：“《三角洲行动》的本土用户数自上线以来达到新高，日活跃账户数峰值于2025年4月突破1,200万。按平均日活跃账户数计，《三角洲行动》在行业最受欢迎手游中排名第六，并成为行业近三年发布的新游戏中平均日活跃账户数最高的游戏。”此外，腾讯第一季增值服务业务收入同比增长17%至921亿人民币。国内收入增长主要得益于《王者荣耀》与《和平精英》的收入增长，以及近期发布的《地下城与勇士：起源》与《三角洲行动》的收入贡献。国际市场游戏收入受《荒野乱斗》、《部落冲突：皇室战争》及《PUBG MOBILE》的收入增长推动，同比增长23%。第一季，网易游戏及相关增值服务净收入同比增加12.1%至240亿元人民币。网易在财报中称，近期上线的多款新游屡创佳绩，提升了公司在全球游戏市场的影响力，使公司的游戏品类更具多样性。具体来看，《漫威争锋》在2025年4月发布第二赛季更新后，迅速登顶Steam全球畅销榜。《燕云十六声》自2024年12月上线以来备受欢迎，截止2025年3月份注册玩家数已突破3000万。多款热门游戏推出定制活动和跨界联动，进一步提升人气，如《梦幻西游》电脑版及手游、《率土之滨》、《第五人格》、《蛋仔派对》、《永劫无间》系列和《逆水寒》系列等，彰显了网易在游戏领域的长线运营能力。展望未来，国泰海通表示，版号审批节奏稳定，游戏产品供给丰富，看好具备优质内容储备、基本面扎实的公司。中航证券表示，游戏版号节奏稳中提速，AI与出海共振驱动成长。游戏行业2025年进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间，当前板块估值仍具性价比。长城证券表示，2024年游戏产业规模创历史新高，且行业规模增速自2024年第三季度起维持同比加速增长趋势。向后展望，预计随新品陆续上线以及供给推动的消费需求提振，游戏板块业绩具备长期向好趋势。金吾财讯
6月4日 周三
商品
国际油市：油价下滑，因OPEC+增产及关税担忧影响前景
路透东京6月4日 - 油价周三亚市早盘下滑，受OPEC+产量增加后供需平衡松动以及关税紧张局势导致对全球经济前景的担忧挥之不去的影响。0040 GMT，布兰特原油期货 LCOc1 下跌5美分或0.1%，至每桶65.58美元；美国原油期货 CLc1 下跌9美分或0.1%，报每桶63.32美元。这两个指标原油价格周二均攀升约2%，至两周高点。nL6S3S60TVNLI Research Institute高级经济学家Tsuyoshi Ueno说："尽管担心加拿大的供应和伊朗-美国核谈判停滞不前，但石油市场仍在努力扩大涨幅。"Ueno称，由于投资者对关税带来的更广泛的经济影响保持谨慎...路透社
6月4日 周三
股票
【券商聚焦】交银国际维持腾讯音乐(01698)买入评级 看好潜在利润率改善带动估值上调
金吾财讯 | 交银国际研报指，腾讯音乐(01698)通过场外大宗交易从韩国娱乐公司HYBE收购SM娱乐约221万股份，交易完成后，腾讯音乐对SM娱乐持股9.38%，成为仅次于Kakao的第二大股东。另外，腾讯音乐与SM娱乐拓展版权以外合作，将共同打造中国偶像组合、发展IP 业务、拓展线下演出合作。展望未来，该机构维持音乐订阅收入稳健增长预期，预计2025年增16%，其中会员同比增6%，月ARPPU同比增10%，持续受益于减促及SVIP占比提升。预计非订阅收入增速快于订阅，2025年或增18%。该机构基本维持2025/26年经调整净利润预期，基于SOTP估值，上调未来12个月目标价至19美元/74港元（1698 HK），维持买入评级。未来季度间会员净增受运营节奏影响或有波动，但长期1.5亿会员及15元月ARPPU 可见性高。金吾财讯
6月4日 周三
股票
【券商聚焦】华泰证券房地产中期展望：稳中谋转型
金吾财讯 | 华泰证券发布房地产中期展望，今年以来房地产“止跌回稳”取得一定进展。展望未来，“止跌回稳”的积极因素在于：1、居民购房负担已经处于近二十年来的最低点； 2、关注库存去化效果与销售恢复情况，同时需要关注收储等政策的优化是否能助力市场供需出清。政策层面，自2024年9月起的政策组合拳持续发力，今年相关政策进入效果检验期，城中村改造、金融支持等政策稳步推进。市场表现呈现分化，新房销售弱复苏，二手房以价换量成效明显，土地市场优质地块带动热度回升，头部房企拿地集中度提升。居民购房负担处于近二十年低点，为市场回稳提供积极因素。行业方面，商业地产有政策催化+REITs赋能+集中度提升+低估值四重逻辑，物管行业兼具改善空间和红利价值，开发板块，市场仍在修复，头部房企储备质量持续提升。该机构认为需要关注是否有更多稳市场的增量政策助推“止跌回稳”之路。标的方面，推荐“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股以及分红与业绩稳健的物管公司。金吾财讯
6月4日 周三
财经指标
****美国与加拿大经济指标预测--6月4日-6月13日****
以下为美国和加拿大近期预定公布的重要经济数据及活动日程：GMT时间国家经济指标/活动公布时段预估值前值6月2日当周6月4日(三)11:00美国MBA抵押贷款市场指数前周--235.7抵押贷款再融资指数--634.112:15美国ADP民间就业岗位(万个)5月增加11.0增加6.213:45美国标普全球综合采购经理人指数(PMI)5月终值--52.1标普全球服务业PMI--52.313:45加拿大央行利率决定6月2.75%2.75%14:00美国ISM非制造业指数5月52.051.6ISM非制造业企业活动分项指数--53.7ISM非制造业就业分项指数--49.0ISM非制造业新订单分项指数--5...路透社
6月4日 周三
加密货币
JAN3 CEO：美国政府或被其他国家抢先建立比特币战略储备
金色财经报道，JAN3创始人Samson Mow警告，美国政府可能被其他国家抢先建立比特币战略储备。尽管特朗普政府已签署行政令，但美国尚未开始积极收购比特币。Mow建议美国应出售部分黄金储备来购买比特币，称"机会窗口正在迅速关闭"。 巴基斯坦已在比特币2025拉斯维加斯大会上宣布计划建立战略比特币储备，英国、巴西、波兰等国也表达了类似兴趣。目前美国持有约198,012枚比特币(价值约206.7亿美元)，主要来自刑事案件没收。 Mow预测比特币价格将在一两年内达到100万美元，并强调特朗普政府必须在任期结束前制定明确的比特币积累战略。金色财经
6月4日 周三
股票
歌礼制药(01672)：用于治疗痤疮的口服小分子脂肪酸合成酶抑制剂地尼法司他III期试验达到所有终点
金吾财讯 | 歌礼制药(01672)公告，同类首创(first-in-class)、每日一次口服小分子脂肪酸合成酶(FASN)抑制剂地尼法司他(ASC40)治疗中重度寻常性痤疮的III期临床试验(NCT06192264)达到所有主要、关键次要及次要终点。该项III期临床试验是一项在中国开展的随机、双盲、安慰剂对照、多中心的临床试验，旨在评估地尼法司他每日一次口服片在480例中重度寻常性痤疮患者中的安全性和疗效。患者被按照1:1的比例随机分至一个活性药物组和一个安慰剂对照组，接受每日一次50毫克地尼法司他口服片或匹配的安慰剂治疗，为期12周。地尼法司他组和安慰剂组基线特征均衡。金吾财讯
6月4日 周三
股票
【券商聚焦】中信证券指2025年全年财政资金持续扩容有望为基建需求带来底部改善
金吾财讯 | 中信证券表示，考虑到基建资金仍有较大发力空间，地方政府资金状况改善后，短期有望持续加大对建筑企业应收类账款清欠，带来企业报表持续修复。中长期而言，随着地方财政改善，有望腾出更多的资源启动基建新项目，带动行业需求底部回升，为建筑企业带来新一轮成长机遇。另外在全球贸易和地缘冲突加剧背景下，该机构认为深化“一带一路”工程合作势在必行，中国大陆新疆、四川等战略市场发展亦有望提速，已有相关布局的领先企业将迎来增量发展机遇：1）建筑央国企：推荐整体建筑央国企板块。2）四川市场：重点推荐地方交通基建龙头。3）新疆市场：民爆端，建议关注具备布局新疆能力的民爆头部企业；煤化工端，建议关注化工建设头部企业。4）一带一路。金吾财讯
6月4日 周三
股票
【券商聚焦】中信证券：绿电直连顶层设计出台，兼顾公平及效益
金吾财讯 | 中信证券表示，近日，为贯彻落实完善新能源消纳和调控政策措施，创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳，国家发改委及能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（以下简称“通知”），从国家层面推出绿电直连政策。该机构指，通知”为国家层面首个绿电直连政策许可及规范。推出绿电直连，首先，可以满足新能源就近消纳需求。其次，可以满足用户绿电消费需求。最后，可以为用户降低用电成本提供更多选择。“通知”鼓励用户在自主申报并网容量、自行承担相应责任的同时，通过提升灵活调节能力降低用电成本。该机构续指，通过绿电直连可减少对于远距离输电网络的依赖，就近利用可再生能源，有助于解决风光消纳难题；直连项目电源和负荷可由不同投资方实施建设，意味着绿电源网荷储、垃圾发电+数据中心等需求在扫清障碍后有望迎来高速增长。金吾财讯
6月4日 周三
商品
专栏-力拓押注锂将保住电池金属桂冠安迪-霍姆
Andy Home 路透社伦敦6月4日 - 随着轻金属在供应过剩的重压下不断下挫，锂生产商的日子不好过。 氢氧化锂LTHc1的价格已经从2022年的峰值下跌了90%，而且没有任何回升的迹象。 咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的数据显示，多家生产商目前的利润率为零或负。即使像全球最大的电池金属生产商 Albemarle ALB.N这样的巨头，也一直在削减成本并推迟新项目 (link)，以抵御供应风暴。 然而，力拓RIO.L却毫不畏惧。这家全球矿业公司仍然 "坚信锂的长期前景"。该公司把钱用在刀刃上，以 67 亿美元收购了 (link) 美国生产商 Ar...路透社
6月4日 周三
