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【热门行业】内房股年中冲刺现回暖信号，一线城市“回稳”先行？
金吾财讯 | 上半年行至尾声，地产板块即将进入年中冲刺关键节点，港股内房股今日早盘集体走高，截至发稿，华润置地(01109)涨3.36%、美的置业(03990)涨3.35%、中国金茂(00817)涨2.83%、雅居乐集团(03383)涨2.47%、龙光集团(03380)涨2.33%、建发国际集团(01908)涨1.93%。止跌回稳信号显现从数据上看，房企整体销售业绩仍然处于下行通道。据中指研究院数据，今年前5月，百强房企销售总额14436.4亿元，同比下降10.8%，降幅较前4月基本持平。5月单月，百强房企销售额同比下降17.3%，较4月单月降幅扩大0.5个百分点。克而瑞地产研究中心表示，5月楼市整体延续企稳走势，新房供给显著回落，但成交环比4月基本持平，累计同比保持正增。不过，内房或已出现止跌回稳信号。引述华泰证券数据，从全国层面来看，新房和二手房同比跌幅持续收窄，环比跌幅也较此前明显改善。2025年4月70城新房价格指数同比-4.5%/环比-0.1%，而2024年9月分别为-6.1%/-0.7%；70城二手房价格指数同比-6.8%/环比-0.4%，而2024年9月分别为-9.0%、-0.9%。另一边，在通常情况下，房价回暖往往以一线城市先行，中指研究院数据显示，今年前5个月，深圳、广州新房销售面积同比分别增长41%、24%，深圳二手房成交量同比增长44%。同期，北京、上海二手房成交量同比分别上涨23%和34%，市场维持一定热度。5月单月，上海新房销售面积同环比均增长，北京新房成交量延续上月水平，同比增长约两成。引述交银国际数据，2025年前五个月，一线城市的一手市场成交面积比2024年略高，基本恢复到过去5年同期平均约84%的水平，而二/三线城市则只有约54%/54%。相关政策按步推进中央对房地产市场的定调始终以“稳”为核心。今年4月25日，中央召开政治局会议上提出要“持续巩固房地产市场稳定态势”，举措主要集中在城中村改造、高品质住房、存量房收储等方面。5月7日，央行、金融监管总局、证监会在国新办发布会上宣布一揽子金融政策，其中涉及房地产增量政策主要包括降准降息、公积金贷款和结构性货币政策工具利率下调、房地产融资制度改革和REITs入通等。目前看来，相关政策正在稳步落地：1）5月7日，国新办发布会宣布正式下调公积金贷款利率0.25pct，将5年期以上首套房公积金利率从2.85%下调至2.60%。2）央行于5月20日宣布调整5年期以上LPR至3.5%，环比减少10个基点。在制度框架层面，1)5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，当中明确当前持续推进城市更新行动的主要目标、任务和支撑保障。2)5月20日，财政部、金融监管总局、国家发改委对城市更新行动的资金支持进行了阐述。财政部提出，将继续通过中央补助资金、中央预算内投资、超长期特别国债、增发国债、税费优惠等多元渠道支持城市更新，扩大地方政府专项债投向领域和用作项目资本金范围，鼓励政策性银行以及社会资本、社区、居民等各方面积极参与。多数机构审慎看好从当前市场情况来看，多数机构对短期房地产市场走势维持审慎态度，主因当前仍面临局部供需不平衡、库存高企以及购房者信心不足等问题。不过，从中长期视角分析，机构均一致肯定房地产市场止跌回稳的趋势。中信证券认为，2025年下半年是中国房地产行业的剧变时刻。房地产的宏观叙事发生剧变，开发投资可能长期不振，但房价对消费的拖累预计将逐渐减弱，区域土地财政收入或进一步分化。微观层面，企业不仅面临有史以来最为困难的住宅去化环境，也迎来了有史以来最为有利的经营性不动产投融管退环境。行业可能进入模式创新频发的阶段，洞察消费者和运营空间的能力在打磨中拆细重组，并可能兑现出更加成功的新商业模式。华泰证券表示，市场仍在修复通道中，头部房企的储备质量也持续提升。该机构认为需要关注是否有更多增量稳市场的政策，来助推“止跌回稳”之路。该机构更加看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，以及在对应区域拥有储备或新获取资源的房企的估值修复。继续推荐“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股以及分红与业绩稳健的物管公司。平安证券表示，今年次季部分城市楼市热度略有降温，该机构认为无需过度担忧。短期市场对楼市修复持续性仍存疑、同时一揽子金融出台后政策预期有所降低，板块或维持震荡；中长期来看，“好产品”与“一二线核心区域”率先止跌回稳的趋势未发生改变，2024Q4部分热点城市核心区及优势产品已率先复苏。随着越来越多“好房子”企稳有望形成价格锚，最终将带来整体楼市逐步企稳，库存结构优、拿地能力强、产品力强的房企有望率先受益。交银国际表示，尽管市场仍存在局部供需不平衡、库存以及购房者信心等问题，但2025年的住宅市场有望更加稳定。同时该机构相信在政府持续提供的政策支持下，市场将以渐进的方式复苏，并与经济基本面的改善紧密相关。开发商将主要聚焦于一线城市，这些城市具备财富积累优势、长期经济前景向好、需求量大、有望获得进一步政策支持，从而形成更有利条件。部分开发商可能会选择性地探索经营状况较好的二线城市，以开发住宅项目。结语综合来看，内房市场正处于“政策托底”与“市场自愈”的关键过渡期。一线城市凭借政策敏感度高、经济韧性强等优势率先显现回暖迹象，为整体市场注入信心；政策层面从金融支持到城市更新的多维布局，则为市场修复提供了系统性支撑。尽管二三线城市复苏节奏相对滞后，且短期仍需化解供需失衡等问题，但随着一线城市“价格锚”效应的形成、优质房企竞争力的凸显，以及政策红利的持续释放，房地产市场有望以一线城市为引领，逐步实现从局部企稳到整体回暖的转变。金吾财讯
6月5日 周四
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【异动股】消费电子板块拉升，朝阳科技(002981.CN)涨9.99%
今日午盘，截至14:00，消费电子板块拉升。朝阳科技(002981.CN)涨9.99%报26.09元，安克创新(300866.CN)涨7.84%报107.95元，蓝思科技(300433.CN)涨6.96%报21.98元，信维通信(300136.CN)涨6.56%报23.05元，环旭电子(601231.CN)涨6.32%报15.32元，工业富联(601138.CN)涨6.02%报20.6元，东尼电子(603595.CN)涨5.77%报19.42元，捷邦科技(301326.CN)涨5.48%报70.6元。财华社
6月5日 周四
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<回购监测> 最新回购统计数据
2025-06-04股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)思派健康(00314)5.0018.97天安卓健(00383)2.501.95旭日企业(00393)1.201.48中国东方航空股份(00670)126.00375.06腾讯控股(00700)98.0050034.58信利国际(00732)100.0099.00IGG(00799)29.50104.62非凡领越(00933)76.8025.21摩比发展(00947)0.600.07快手－Ｗ(01024)10.00520.50威高股份(01066)14.0080.08友邦保险(01299)325.0021533.07周黑鸭(01458)15.3540.13极兔速递－Ｗ(01519)90.40621.54中国旭阳集团(01907)133.20334.11华检医疗(01931)4.309.59清科创业(01945)3.484.90天鸽互动(01980)10.006.10彩客新能源(01986)5.403.84石四药集团(02005)345.00972.54富智康集团（新）(02038)9.7787.59和铂医药－Ｂ(02142)20.00174.79天润云(02167)0.100.25乐华娱乐(02306)110.70260.33蒙牛乳业(02319)20.00359.83中远海发(02866)226.90224.09滨海投资(02886)1.201.24希玛医疗(03309)29.0049.21现代牙科(03600)10.0041.56碧桂园服务(06098)30.00187.35天福(06868)0.501.59中国恒有源集团(08128)21.600.84药师帮(09885)10.00100.26名创优品(09896)5.68197.65腾讯控股－Ｒ(80700)98.0050034.58快手－ＷＲ(81024)10.00520.50友邦保险－Ｒ(81299)325.0021533.07金吾财讯
6月5日 周四
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Omdia：预测2030年RAN投资将达到40亿美元 全球6G用户数将达到2.89亿
金吾财讯 | Omdia研究报告显示，在人工智能的全力支持下，“6G时代”预计将在2027年至2030年之间到来，并从2037年开始成为主导技术。预测到2030年，RAN投资将达到40亿美元，全球6G用户数将达到2.89亿。到2035年，RAN投资将大幅跃升至250亿美元，6G用户数预计将达到35亿。与此同时，大量6G RAN投资将于2030年开始，届时6G RAN硬件和软件市场规模预计将达到40亿美元左右。到2035年，这一数字预计将大幅上升至250亿美元，届时6G RAN投资将在整体移动资本支出中占据更大比重。金吾财讯
6月5日 周四
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【券商聚焦】东吴证券(香港)首予H&H国际控股(01112)“买入”评级 预计今年毛利率有所回升
金吾财讯 | 东吴证券(香港)发研指，H&H国际控股(01112)营收&利润均短暂承压，看好2025年重回增长。营收端，2016-2024营收CAGR为12.1%，主要系Swisse在中国市场的拓展及宠物业务的并入抵消了婴配粉业务的低迷。利润端，2018-2023年毛利率下滑6.9pct，主要系：1）宠物品牌毛利率为40-50%；2）婴配粉由旧国标向新国标转型，导致了较高的存货减值费用。预计2025年毛利率有所回升，主要系：1）高利润率的Swisse持续增长；2）Solid Gold产品持续高端化。同时该行预计2025年经调整EBITDA利润率提升幅度有限，主要系公司ANC&BNC业务仍需进行大量推广活动。该机构指出，ANC行业增长潜力较大，公司渠道&产品优势突出。预计中国营养健康食品行业的市场规模增速有望超过7%，主要基于：1）人口老龄化进程不断加速；2）疫情后年轻消费者的保健意识增强；3）对标海外，我国营养健康食品的人均消费额有较大提升空间。该行认为Swisse的增长有望超过行业，主要基于：1）Swisse电商属性突出，顺应渠道转型的方向；2）产品系列全面，覆盖全年龄段的需求。该机构续指，预计合生元奶粉2025年将迎来反弹。据Euromonitor预测及渠道调研，我国婴配粉行业未来5年复合增速为-2.3%，但超高端市场仍有机会。2022-2024年合生元市占率下滑，主要系切换新国标的进度有所落后，但随着2Q24公司新国标产品全面铺开，公司市占率有所回升，2024年12月已回升至14.5%。与婴配粉行业类似，宠物食品行业增速已回落至5%左右，但高端宠物食品有望迎来结构性机会。ZestyPaws在美国线上及线下渠道均处于主导地位，且已逐步拓展至欧洲市场；Solid Gold2024年开启战略转型，聚焦“盈利性增长”的核心目标，目前EBITDA利润率已明显改善。该机构表示，预计公司2025-2027年公司归母净利润分别为6.8/8.5/9.5亿元，当前股价对应PE分别为12.2/9.8/8.7倍。目标价为16.5港元，首次覆盖给予“买入”评级。金吾财讯
6月5日 周四
其他
《国际主要央行公开市场操作一览》--6月5日
美联储5月7日将政策利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变，但指出通胀和失业率上升的风险增加，在联储努力评估特朗普关税政策的影响之际，这进一步令经济前景蒙阴。美联储主席鲍威尔表示，目前尚不清楚经济是将继续保持稳定的增长步伐，还是在日益加剧的不确定性和可能到来的通胀飙升下萎靡不振。欧洲央行4月17日宣布降息，决策者一致同意将央行的指标利率下调25个基点至2.25%，这是一年来第七次降息，决策者希望提振因美国总统特朗普的贸易关税而进一步承压的欧元区经济。欧洲央行已将借贷成本降至2022年末以来的最低水平，新冠疫情后通胀急升的情况已经缓解，而贸易政策的快速变化强调了进一步担忧的理由。日本央行5...路透社
6月5日 周四
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【异动股】铜缆高速连接板块拉升，瑞可达(688800.CN)涨17.44%
今日午盘，截至13:45，铜缆高速连接板块拉升。瑞可达(688800.CN)涨17.44%报48.08元，博创科技(300548.CN)涨12.07%报55.88元，华脉科技(603042.CN)涨9.98%报16.97元，沃尔核材(002130.CN)涨8.36%报21.78元，陕西华达(301517.CN)涨7.81%报53.96元，神宇股份(300563.CN)涨7.37%报37.3元，太辰光(300570.CN)涨7.20%报83.86元，华丰科技(688629.CN)涨7.16%报53.44元。财华社
6月5日 周四
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花旗将在中国裁减约3500个技术岗位，作为全球运营调整的一部分
路透香港6月5日 - 花旗集团C.N 周四表示，作为精简和收缩全球技术运营以改善风险和数据管理举措的一部分，该行将把其在中国的两个技术中心的员工人数减少约3,500人。花旗发表声明称，上海和大连花旗中国解决方案中心的裁员工作预计将于今年第四季度初完成。花旗表示，其中一些职位将被转移到花旗其他地方的技术中心，但未说明具体职位数量或具体地点。 上个月，路透首次 报道花旗将在中国裁减约 200 个信息技术承包商职位。在因数据管理和控制不力受到监管处罚后，花旗于3月在内部公布了大幅减少对信息技术承包商的依赖、并为信息技术部门招聘数千名员工的计划。(完)路透社
6月5日 周四
