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《全球汇市》数据虽疲软美元仍试探性上涨，欧元在欧洲央行会议前持稳
经济数据疲软、贸易不确定性令美元承压欧元持稳，欧洲央行预计将降息投资者等待特朗普与习近平通话及潜在的贸易协议路透调查显示美元疲势将继续 路透新加坡/伦敦6月5日 - 欧元兑美元持稳于近六周高位，预计欧洲央行周四将降息，而美元则在经济数据重燃对经济增长缓慢和通胀高企的担忧后小幅反弹。 周三的数据显示，美国5月服务业出现了近一年来的首次萎缩，劳动力市场也在放缓，这导致美国公债反弹，并提高了美联储今年降息的可能性。 Pepperstone高级研究策略师Michael Brown说："在本周的大部分时间里，市场一直保持在相对较窄的区间内......昨天在ISM服务...路透社
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【热点追踪】央国企重组潮涌：政策驱动下的结构性机遇与深层变革
金吾财讯 | 今日，东风股份与长安汽车联合公告终止重组合并事项，这一决策为有着强烈市场预期的汽车央企整合画上理性句点。该重组曾被视为汽车行业整合的标志性事件，但兵器装备集团最终选择分立汽车业务的方案，凸显出本轮重组"聚焦战略性互补、拒绝行政化拉郎配"的原则。作为“十四五”规划和国有企业改革深化提升行动的收官之年，2025年成为央国企重组落实的关键年份，重磅案例频现：1）金融领域：2025年3月国泰君安与海通证券正式合并重组完成，行业首个千亿级航母券商正式落地。2）能源电力领域：4月，国家电投集团、中国华电集团、国家电网公司旗下多家上市公司密集披露重大资产重组方案。3）高端制造领域：5月，中国船舶（600150.SH）与中国重工（601989.SH）换股吸收合并申请获上交所受理，标志着全球船舶工业史上规模最大的重组案进入实质性阶段。4）战略资源领域：中国稀土表示正配合集团解决同业竞争问题，择机开展并购重组。并购重组潮背后的变革央国企并购重组的持续升温，离不开政策层面的持续发力。2024年9月"并购六条"的出台以及2025年5月《上市公司重大资产重组管理办法》的正式发布，均推动并购重组进入快通道。Wind数据显示，新政实施以来至5月底，A股累计披露的重组预案数量为197单，同比增长40%。其中，央企主导的重大资产重组交易数量为71单，占全部并购重组交易的36%，国央企重组浪潮成为资本市场的一大亮点。值得注意的是，重组逻辑正从"规模扩张"转向"价值创造"。招商证券表示，当前国资央企重大资产重组以横向整合和战略合作为目的，部分上市公司加速“两非”“两资”资产剥离，优化企业盈利能力。新规发布以来，国资央企下横向整合、战略合作和资产调整占全部重组的95%以上。横向整合是指通过整合集团下的资产，助力公司主业扩张；战略合作则包括通过整合产业上下游资源实现产业链的补链强链延链，以及通过战略合作的形式注入集团优质资产，加速培育新质生产力；资产调整则表现为“两非”“两资”资产剥离，“两非”即非主业、非优势业务，“两资”即低效资产和无效资产，主要集中在地产行业，公司通过资产剥离优化公司盈利能力。央国企重组驱动的结构性机会综合5月整月表现来看，央企概念指数3.50%的涨幅明显优于各板块宽基指数，央国企并购重组成为资本市场的重要主题之一。截至2025年6月5日11:13，国企共赢ETF(159719)上涨0.26%，冲击4连涨。最新价报1.52元。流动性方面，国企共赢ETF盘中换手1.81%，成交200.78万元。拉长时间看，截至6月4日，国企共赢ETF近1年日均成交1756.77万元。根据近期并购重组趋势，中金给出了投资方向：1）科创龙头整合：政策支持研发投入高、现金流充足的科创企业；2）传统行业集中度低的领域并购意愿强，筛选流动性强的板块龙头；3）国央企市值管理意愿有望提升，筛选估值偏低、现金流较好的国央企。结语在政策与市场的双重锻造下，央国企正以重组为支点，撬动着中国经济高质量发展的杠杆。这不是简单的企业整合，而是一场关乎大国产业竞争力的深层变革。它重构的不仅是资产版图，更是是大国产业竞争力的重塑。当重组浪潮退去，留下的将是一群主业突出、技术硬核、治理现代的「功能型旗舰」，它们将成为中国式现代化征程中最坚实的产业基石。金吾财讯
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【热门行业】手机产业链升温 两大巨头发布会共振市场情绪
金吾财讯 | 6月3日，华为官宣将于6月11日举行Pura 80系列及全场景新品发布会。新机型在镜头模组设计上延续“风向标”风格，主摄与长焦配置大幅升级，摄像模组面积进一步扩大。据华为商城数据，Pura 80系列预约量已突破5万人，市场期待度高涨。与此同时，苹果官网确认WWDC开发者大会将于6月10日至14日召开，市场焦点聚集于“Apple Intelligence”AI系统的最新进展。分析预计，苹果将在大会上推出系统级UI重构方案，其视觉语言有望向Vision Pro生态靠拢，进一步推动多终端融合体验。受此消息提振，港股手机产业链集体走强：高伟电子(01415)涨7.87%，舜宇光学科技(02382)涨5.56%，瑞声科技(02018)涨5.49%。两大厂商的软硬件迭代或加速高端手机市场竞争，推动供应链技术升级。出货数据分化 上游设备投资仍维持活跃态势据CounterPoint Research数据显示，2025年Q1全球智能出货量同比增长3%，其中中国智能手机出货量同比增长5%，但春节后需求疲软致季度表现不及预期。据信通院数据显示，中国2025年3月智能手机出货量2143万台，同比增长6%，增速相比下降。与整机需求波动形成对比的是，上游设备投资仍维持活跃态势：3月份，全球半导体销售额达559亿美元，同比增幅18.8%；4月份，日本半导体设备出货量同比增长14.89%。中山证券指出，尽管下游手机销售增速放缓或压制消费电子及半导体器件公司业绩弹性，但设备与材料领域的国产替代正在加速渗透，当前国产设备占比仍处于低位，具备长期成长空间。美市场由苹果主导 产业链承压政策风险Canalys数据显示，2024年美国智能手机市场中，苹果以60%市占率占据主导地位，三星、联想（摩托罗拉）分列二三位。5月23日，美国政府宣布除非苹果及其他智能手机制造商将产品生产迁回美国，否则将对其征收25%的关税，政策预计在6月底前生效。目前，苹果公司正在努力将生产迁往印度、马来西亚、越南、泰国和爱尔兰等国家，并承诺未来四年内在美国投资5000亿美元，但这似乎不足以满足特朗普。特朗普政府一直敦促苹果公司将其制造业迁回美国，而且要迅速行动。美国投行Wedbush知名分析师Dan Ives在报告中表示，将iPhone生产转移到美国将需要5到10年的时间，最终每部iPhone的售价可能高达3500美元。相比之下，目前，iPhone 16 Pro Max的起售价约为1200美元。受美国加征关税致成本上移的影响，苹果产业链也同样面临成本压力，但高端产品需求韧性较强，预计对整体格局影响有限。创新方向：AI眼镜与全景相机打开新增长空间1.AI眼镜Rokid、Snap、百度等企业加速布局，三星、OPPO、华为等手机巨头亦积极入局。据WellsennXR预测，2030年全球AI眼镜出货量或突破8000万副，技术成熟与应用场景拓展（如AR交互、机器人应用）将成为关键驱动力。另外，据媒体报道，苹果计划于2026年底正式推出首款AI智能眼镜。为了确保产品的稳定性和可靠性，苹果将在今年年底前会生产原型机进行测试。2.全景相机Frost & Sullivan数据显示，全球手持智能影像设备市场规模由2017年的164.3亿元增长到2023年364.7亿元，复合年增长率达到14.3%，预计2024年规模超400亿元，后续行业规模有望实现稳健增长。影石创新（Insta360）全球市占率达66%，位列运动相机品类第二。其产品高度依赖海外市场（美国占比近25%），但凭借技术创新突破关税限制，展现中国科技企业“智造”实力。结语：技术迭代与国产替代构建双主线短期看，手机厂商发布会或催化消费电子板块热度；中长期看，半导体设备国产化、AI硬件创新及全球化布局或将成行业核心增长逻辑。中国科技产业链正由“制造”迈向“智造”，技术演进与供应链自主可控趋势愈加明朗。金吾财讯
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吉利汽车(00175)：合资企业订立股东协议
金吾财讯 | 吉利汽车(00175)宣布，公司与重庆产业母基金已完成其内部及外部审批程序，合资企业框架协议已于2025年4月9日生效。于2025年6月5日，浙江吉润、重庆迈驰、路特斯机器人及雇员激励平台就合资公司的管理订立股东协议。千里合伙企业于成立后将订立股东协议的信守契据。合资公司将由集团、重庆迈驰、千里合伙企业、路特斯机器人及雇员激励平台分别拥有30%、30%、30%、5%及5%之权益。合资公司的初始期限为20年，可提前终止。浙江吉润、重庆迈驰、路特斯机器人及千里合伙企业应于初始期限届满前不少于三个月就是否延长有关期限达成一致决定。金吾财讯
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集邦咨询：预估2025年OLED显示器出货量年增达80.6%
金吾财讯 | 集邦咨询最新显示产业研究报告指出，OLED技术凭借自发光、高对比、轻薄等优势持续拓展市场份额，主要集中在手机等小尺寸应用。然而，大尺寸市场的渗透率长期受制于成本与产能，成长缓慢。反观由显示器（monitor）、笔电、平板、车用显示构成的中尺寸领域，随着消费者追求高阶显示效果，形成新一轮市场竞争板块。预估，2025年OLED显示器出货量年增达80.6%，整体显示器市场的渗透率将上升至2%，到2028年有机会挑战5%。在这一成长态势下，维信诺与TCL华星除了持续发展FMMOLED外，也分别以ViP（Visionox intelligent Pixelization）技术和印刷OLED技术切入市场，与深耕QD—OLED、WOLED等蒸镀技术的韩系品牌有所差异。2024年底，TCL华星导入自研并量产的印刷OLED产品于医疗显示器市场；而在2025年5月的SID显示周，该公司展示完整的印刷OLED产品线，涵盖从6.5吋至65吋等多个尺寸。金吾财讯
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