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浙文互联再度封板！实质性布局GEO业务引资金关注
1月23日，GEO概念股集体回暖，浙文互联盘中一度打开涨停，随后强势封板。与纯蹭GEO概念的停牌核查股不同，浙文互联有实质性布局GEO业务：推出生成式引擎优化智能体 HochiGEO。HochiGEO深度融合AI搜索底层逻辑与营销行业用户洞察，帮助品牌在AI决策入口实现有效露出，从用户洞察到策略落地路径清晰高效。其官方资料介绍称，与追求网页排名的传统SEO不同，GEO聚焦于争夺AI答案中的“话语权”——确保品牌信息被直接整合进生成式回答，成为用户决策的依据。2025年半年报显示，浙文互联上半年归母净利润1.12亿元，同比增长79.50%，其净利润高增背后，是数字营销与AI算力的新增长极,，客户...证券之星
1月23日 周五
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《热点解析》特朗普能买下格陵兰岛吗？
路透华盛顿1月22日 - 美国总统特朗普多次表示，他希望获得格陵兰岛，有可能是从丹麦手中购买，尽管丹麦一再坚称该岛是非卖品。 周三，特朗普似乎排除了武力夺岛的可能性，称他已与北约（NATO）达成协议，确保美国对格陵兰岛拥有准入权。但具体细节仍不清楚。nL6S3YN1B1以下是我们所知道的购买格陵兰岛的可能成本，以及宪法对总统为美国增加新领土的能力的限制： 买下格陵兰岛需要多少钱？由于没有买卖国家的市场，当然不可能为格陵兰标出任何有意义的价格。但战略与国际研究中心智库的北极问题专家奥托-斯文森（Otto Svendsen）说，预计收购格陵兰岛的总成本接近1万亿美元并非...路透社
1月23日 周五
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布鲁可(00325)涨6.76% 中金指2H25公司海外业务延续高增，预计环比翻倍增长
金吾财讯 | 布鲁可(00325)股价上行发力，截至发稿，涨6.76%，报77.35港元，成交额7112万港元。中金公司发研报指，近期该行组织了公司调研，并与管理层就战略复盘及展望，新品类表现及出海进展等话题进行了深入沟通。该行认为，公司25年通过大规模上新进行试错，26年公司拟适度聚焦趋势品类，有望提升业绩达成确定性，后续重点关注新品类及出海表现。该机构表示，出海表现较好，美洲市场增长领先：2H25公司海外业务延续高增，预计环比翻倍增长。得益于定价策略与产品力，公司在北美关税影响下仍保持价格优势，顺利进入沃尔玛等主流KA渠道，未来单量有望稳升，公司预计26年北美将成为其海外最大单一市场；东南亚将加大泰国、越南等主要市场布局，并辅以物流仓储配套；此外，欧洲团队目前持续搭建中，该行认为后续空间仍广阔。金吾财讯
1月23日 周五
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【特约大V】龚成：财务比率的扭曲，投资者要小心拆解
金吾财讯 | 投资者分析一间企业的质素、赚钱能力时，都会使用财务比率进行分析，例如毛利率、纯利率、股东权益回报率等，并以趋势比较及行业比较，以更立体去了解企业。但部分投资者不知道，由于企业的入账模式，会令财务比率扭曲，投资者在分析时要十分小心。--入账的模式--财务比率扭曲，其中一个原因是企业的入账模式，这些入账模式并不是因为企业想造手脚而得出的，而是会计制度。同时，财务比率的扭曲，也不一定是企业造数，只是会计的入账模式下，很自然出现扭曲，只要投资者进行调整就得，不过，部分投资者不知道财务比率会有扭曲情况。首先，大家要了解企业的入账模式：附属公司：持有股份超过50%，以合并形式入账。营业额、盈利会当100%入账到母公司，最后盈利以“小数股东权益”拆走这条数。联营公司：一般为持股20%-50%，无控制管理层，营业额不会入账，年报上会有独立部分显示这部分的权益。合营公司：一般持股在20%-50%。拥有部分管理权、控制权，例如与另一间公司展开共同的项目，入账的模式与联营公司相似。--财务比率被扭曲--当投资者掌握了上述的会计入账模式，就会发现，当计算财务比率时，会因为上述的会计原则令数据扭曲，这时，投资者就要自行作出调整。举例说，当企业拥有很多非100%持股的附属公司时，就会令到这部分的数据出现扭曲。例如，企业的全部业务就是一间持有60%的附属公司，附属公司的营业额、毛利、盈利分别为：$200亿、$140亿、$20亿，母公司的营业额、毛利、盈利分别为：$200亿、$140亿、$12亿。纯利率由10%变成6%，无法反映其真实面。因此，较为接近真正纯利率的计算方法是盈利÷营业额，不用“股东应占溢利”去除。联营和合营公司同样会有财务比率扭曲情况。例如纯利率会因为联营合营公司，表面上有所增加，但不能反映真实的情况。投资者在计算比率时，联营合营公司贡献较大，最好在盈利中扣除，之后先除营业额，得出的纯利率会更为真实。上述只是一些简单例子，最重要是投资者明白会计的基本入账原理，以及每一个财务比率背后的公式，就能明白每一个项目，是否需要自行调整一些数字，令数目更有效反映企业的真正情况。（上述文章只是分析，只供学术性质，并不构成任何投资建议或邀约，投资者在投资前，请自行花时间了解，才决定是否适合自己。）【作者简介】龚成·畅销书《股票胜经》、《选股胜经》、《年报胜经》、《38全球倍升股》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《80后千万富翁》、《千万富翁致富学问》、《5年买楼4部曲》、《财务自由行》、《图解股票小百科》作者·《经济一周》理财真人Show节目担任致富教练·曾接受多个传媒访问·过往于银行从事投资相关工作多年·曾在万多元月薪状态下，凭股票累积数百万财富·于网上分享投资心得，浏览量过百万，为人气博客，解答网友理财问题逾20,000条·证券业持牌人士·股票课程导师，学生人数逾5,000人Facebook专页「龚成」粉丝人数超过200,000人金吾财讯
1月23日 周五
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【特约大V】财智坊：长债飙升正在动摇金融稳定
金吾财讯 | 若从全球央行货币政策变化作统计，不难发现自2023年起，踏入减息周期的央行数目持续增加，其占比由初期不足15%，逐步扩大至去年底约85%（图1；截至1月22日，该比率仍维持在八成以上的高位）。除日本央行外，大部分主要央行均于2024年正式展开减息周期。然而，耐人寻味的是，在此期间，多个主要央行的长期国债孳息率却出现“背驰”现象，不跌反升，升幅介乎9%至53%不等（图2）。若观察日本长债市场，情况更显失控，长期债息升幅高达一倍或以上。图1图2：个别国家长债债息自2024年至今变化近年多个主要工业国家长期债息显着上扬，背后存在一个共通结构性因素：自金融海啸后，央行面对经济与金融危机时，几乎一律透过“放水”及量化宽松（QE）作为主要对策。长期累积下，全球金融体系流动性持续处于过度宽松状态，尤以2020年疫情期间最为夸张。为支撑庞大的财政支出，各国政府大量发债，变相推高货币供应，令法定货币购买力持续被侵蚀。经过十多年“以货币解决一切问题”的政策套路后，市场开始对央行的政策信誉产生动摇，投资者对政府国债的风险评估亦趋于审慎，资金逐步转向“不能随意印制”、或能对冲通胀与财政失衡风险的实物资产，例如黄金与房地产。近年金银价格急升，某程度上正反映市场正在进行所谓的“货币贬值交易”（debasement trade）。事实上，近数年日本10年期国债孳息率与金价呈现高度同步的上升走势，即日本债息愈升，金价表现愈强（图3），正好为上述交易提供了具体佐证。然而，长期债息不可能无止境上升，尤其日本市场更值得关注。过去一至两年，日本长债孳息上升速度明显加快，反映投资者信心正逐步逼近临界点，一旦出现政策失误或市场信心进一步动摇，触发系统性金融风险的可能性不容忽视。图3：日本长债债息与金价亦步亦趋诚然，没有人能准确预测危机爆发的时间点，但从近月金银价格升势明显加速的走势观察，金融市场的震荡或已在暗中酝酿。在此背景下，今年环球股市的波动幅度，恐怕将面临相对较高波动的环境。【团队简介】财智坊从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。金吾财讯
1月23日 周五
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【特约大V】邓声兴：外围走势强劲，恒指上望27000
金吾财讯 | 恒指周三(22日) 收市报26629点，升44点或0.17%。大市全日成交2348亿元。国指跌8点或0.09%，报9114点；科指升16点或0.28%，报5762点。智能产品和服务提供商龙旗科技(09611)首日挂牌，收报32.1元，较招股价31元，升3.5%。周大福(01929)上季零售值增长18%，收升3%，报14.12元。利福中国(02136)向股东派发特别息每股0.42元，收升5.1%，报1.04元。道指周三(22日) 收市报49384点，升306点或0.63%。标指涨0.55%，报6913点；纳指弹0.91%，报23436点；马斯克现身达沃斯世界经济论坛，表示特斯拉将在今年年底或明年向公众出售人形机械人Optimus，同时，开始在得州启动不配置安全监督员的RoboTaxi无人驾驶的士服务，特斯拉股价跃高4.2%。3Ｍ抽高3.1%，为表现最强道指成份股。亚太股市今早(23日)个别走，日经225指数现时报53767点，升78点或0.15%。南韩综合指数现时报4999点，升47点或0.95%。外围走势强劲，恒指上望27000。阿里巴巴(09988)阿里巴巴-W股价累升近期成交活跃，表现远超行业平均及大市，反映市场对其战略转向给予重估。此轮强势核心在于AI业务进入规模化变现初阶，千问App以惊人速度突破亿级月活，并成功嵌入支付、导航、旅行等高频场景，标志着其AI技术已跨越体验阶段，初步构建“对话即服务”的商业闭环，此模式在全球互联网巨头中亦属领先。集团同步以空前力度押注算力根基，未来数年530亿美元的AI投入明确指向基础设施军备竞赛，其中与中核合作涉足核能保障电力，更是针对AI耗能痛点的未雨绸缪之举，为长期竞争筑起深厚壁垒。展望未来，增长轨迹已渐清晰：千问的流量将持续向交易平台注入活力，算力基建赋能内外部客户，而核心业务的现金流为前沿投资提供底气。整体而言，阿里巴巴正展现从商业公司向“科技+商业”双轮驱动范式转换的关键形态。目标价$185，止蚀价$150(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
1月23日 周五
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低利率环境有望继续为经济提供支撑，500质量成长ETF（560500）涨1.21%
1月23日，三大股指早盘小幅拉升，其中500质量成长指数同样小幅上涨。截至上午10:05，500质量成长ETF(560500)涨1.21%，相关成分股中，睿创微纳涨20.00%、宏发股份涨2.34%、西部矿业涨2.01%，天山铝业、昂瑞微、禾元生物等小幅跟涨。(所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资需谨慎)2026年1月以来，A股市场延续了去年12月末的上涨趋势，上证指数站上4100点，再创阶段新高。与此同时，市场人士预计2026年全球经济增速可能放缓，随着利率逐步走低，成熟市场的货...证券之星
1月23日 周五
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【券商聚焦】东吴证券维持康宁杰瑞制药-B(09966)“买入”评级 指公司研发能力进入良性发展循环
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，康宁杰瑞制药-B(09966)是公司开发的HER2双表位单抗，其核心适应症之一的联合化疗治疗2L及以上胃癌目前已经获得NMPA受理，该机构预计2026年年底或2027年有望获批上市。公司已经将该产品的国内权益授予石药集团，未来上市后石药集团将负责相关商业化工作，公司将保留KN026的独家生产权，为石药集团提供产品。除此之外KN026的乳腺癌1L治疗和新辅助治疗的方案也有望在2026年提交上市申请。JSKN003是公司开发的首款ADC管线，其临床进展也较为迅速，针对2LHER2阳性乳腺癌的适应症预计有望在2026年提交国内上市申请。此外JSKN003在2025年ESMO大会上披露了针对卵巢癌和结直肠癌的优秀疗效数据。针对原发性铂耐药卵巢癌患者，25例疗效可评估患者的客观缓解率(ORR)为32.0%，疾病控制率(DCR)达到72.0%，中位无进展生存期(PFS)为4.1个月，9个月总生存(OS)率为65.4%。在结直肠癌患者中，ORR达71.0%，DCR为100%，中位缓解持续时间(DoR)为9.89个月(95%CI：5.78-NE)，中位PFS达到11.04个月(95%CI：6.9-14.03)，9个月PFS率为66.6%。自研平台持续发力，多款新 ADC分子即将进入临床：公司自研的技术平台持续产出新管线，在PD-L1靶点管线中，PD-L1/ITGB6/8多功能ADC JSKN022展现出优于单抗ADC的内吞效率和体内外杀伤活性，该管线目前已经在2025年10月启动了I期临床。PD-L1/VEGFR2双抗ADCJSKN027整合了细胞毒杀伤、抗血管及免疫调节三重机制，公司在2025年12月已经向中国药监局提交IND申请并获得受理，2026年有望开展针对JSKN027的I期临床研究。后续还有EGFR/HER3双抗双载荷ADC JSKN021有望进入临床开发阶段。该机构基本维持原有预测，预计公司2025-2026营业总收入为4.14/4.71亿元。新增2027年营业总收入预测5.63亿元。考虑到2025年公司有多款ADC新管线完成临床前研发，该机构提高了对研发费用的预测水平，相应影响归母净利润水平，2025-2026年归母净利润分别下调为-1.15/-0.97亿元，原值为0.14/0.63亿元，新增2027年归母净利润预测为-0.26亿元。随着公司后续产品KN026有望国内上市，JSKN003也即将申报上市，该机构预计未来公司亏损将逐步缩小。同时基于公司后备管线的逐步进入临床阶段，公司研发能力进入良性发展循环，该机构维持“买入”评级。金吾财讯
1月23日 周五
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商业化未落地且依赖合作方推广，递表前股东低价转让被疑利益输送，亏损未止的凌科药业冲击港股挑战重重
证券之星 刘凤茹聚焦自身免疫及炎症疾病赛道的创新药企凌科药业(浙江)股份有限公司(以下简称“凌科药业”)，正带着“百亿市场憧憬”与“多重现实拷问”冲刺港股市场。一边是JAK抑制剂赛道全球规模剑指400亿美元，其核心产品LNK01001号称“同类最佳”第二代JAK1抑制剂，承载着突围厚望；另一边却是残酷的经营现状：两年半亏超7亿元，研发烧钱不止、经营现金流两年半净流出5.5亿元。证券之星注意到，凌科药业核心产品LNK01001研发滞后于已商业化的竞品，由于自身未建销售团队，商业化还依赖先声药业集团有限公司(以下简称“先声药业”)的推广；递表前夕股东又突然低价转让股权，转让与同期转让价格、后续增资...证券之星
1月23日 周五
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GEO营销重回口，投资逻辑转向“业绩验证”！浙文互联股价4天2板
1月23日(周五)，AI应用概念股止跌反弹，GEO营销重回市场风口，传媒ETF华夏(516190.SH)涨超1%。人气股浙文互联4天2板。消息面上，浙文互联官宣：公司AI程序化广告工具“派智”数字人2025年累计消耗量已突破2.5亿元，同比实现5倍增长。GEO营销(生成式引擎优化)并非纯概念炒作，多家机构看好AI应用时代下，GEO营销对传媒板块整体带来的估值提升、盈利周期向上的投资机会。随着用户向AI问答迁移，GEO从“可选项”变为品牌刚需。市场正处爆发前夜，2026年国内GEO市场规模预期达111亿元，未来年复合增长率超过50%，全球市场潜力达万亿美元级别。国内头部公司如蓝色光标，其AI驱动...证券之星
1月23日 周五
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【异动股】高带宽内存板块下挫，国芯科技(688262.CN)跌6.53%
今日早盘，截至10:30，高带宽内存板块下挫。国芯科技(688262.CN)跌6.53%报34.79元，盛美上海(688082.CN)跌5.66%报193.98元，中科飞测(688361.CN)跌4.62%报188.37元，华海诚科(688535.CN)跌4.42%报129.99元，精测电子(300567.CN)跌4.16%报140.74元，炬光科技(688167.CN)跌4.06%报186.92元，香农芯创(300475.CN)跌3.79%报155.67元，兴森科技(002436.CN)跌2.63%报25.19元。财华社
1月23日 周五
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机构提出“四维因子”高股息策略，资金抢筹自由现金流ETF（159201），近10个交易日合计“吸金”超11.60亿元
1月23日早盘，截至10:12，自由现金流ETF(159201)盘中现涨0.69%，成分股白银有色涨停，烽火通信、潍柴动力等跟涨，涨幅超6%。资金净流入方面，自由现金流ETF(159201)近10个交易日有8个交易日获资金净流入，合计“吸金”超11.60亿元。自由现金流ETF最新规模达109.79亿元，最新份额达88.48亿份，创成立以来新高。中泰证券指出，单一股息率因子难以穿越利率下行周期，应在判断利率走势的基础上定点增强；长期视角下利率仍将缓速下行，短期视角下利率进入平台期，后市的高股息策略应从“稳盈利”和“高成长”两维度增强。中泰证券提出采取“稳盈利、高成长、强现金、低波动”四维因子对高...证券之星
1月23日 周五
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锂矿股随大市走强 赣锋锂业(01772)涨6.37% 摩通对短期锂价更为乐观
金吾财讯 | 锂矿股随大市走强，截至发稿，赣锋锂业(01772)涨6.37%，天齐锂业(09696)涨3.51%。摩根大通报告指，上周该行在宜春举办了实地考察，参观了锂精炼厂/尾矿设施并与当地专家会面。主要留意到：(1)宁德时代旗下枧下窝锂矿区的重启时间表仍不确定，在其重启前，锂价将维持在高位。(2)来自锂云母一体化矿山的碳酸锂成本已下降至每吨6万元人民币。(3)当前价格正在诱发更多供应，且回收量将在2028年显著跃升。此行后，摩通对短期锂价更为乐观，但对中期走势则更趋谨慎。锂云母成本可降至如此之低，令该行印象深刻，且预计未来成本将进一步下降。该行看到了短期锂业股的交易机会，即股价将追赶上碳酸锂价格的涨势。在摩通看来，锂价预计将维持高位，因投资者推迟了对矿山重启的预期。金吾财讯
1月23日 周五
